Statistiskt Arbitrage

Vad är statistiskt arbitrage?

I finansvärlden hänvisar statistiskt arbitrage (eller stat arb) till en grupp av handelsstrategier som använder genomsnittliga reversionsanalyser för att investera i olika portföljer med upp till tusentals värdepapper under en mycket kort tidsperiod, ofta bara några sekunder men upp till flera dagar.

Känd som en djupt kvantitativ, analytisk strategi för handel, syftar stat arb till att minska exponeringen mot beta så mycket som möjligt över två faser: "scoring" ger en rankning för varje tillgänglig aktie enligt investeringsönskvärdhet, och "riskminskning" kombinerar önskvärda aktier till en specifikt utformad portfölj som syftar till att minska risken. Investerare identifierar vanligtvis arbitragesituationer genom matematiska modelleringstekniker.

Förstå statistiskt arbitrage

Statistiska arbitragestrategier är marknadsneutrala eftersom de innebär att man öppnar både en lång position och en kort position samtidigt för att dra fördel av ineffektiv prissättning i korrelerade värdepapper. Till exempel, om en fondförvaltare tror att Coca-Cola är undervärderat och Pepsi är övervärderat, skulle de öppna en lång position i Coca-Cola och samtidigt öppna en kort position i Pepsi. Investerare refererar ofta till statistiskt arbitrage som " parhandel."

Statistiskt arbitrage är inte strikt begränsat till två värdepapper. Investerare kan tillämpa konceptet på en grupp av korrelerade värdepapper. Bara för att två aktier verkar i olika branscher betyder det inte att de inte kan korreleras. Citigroup, en bankaktie, och Harley Davidson, en cyklisk konsumentaktie, har till exempel ofta perioder med hög korrelation.

Risker för statistiskt arbitrage

Statistiskt arbitrage är inte utan risk. Det beror mycket på marknadsprisernas förmåga att återgå till en historisk eller förutspådd normal, vanligen kallad medelåtergång. Två aktier som verkar i samma bransch kan dock förbli okorrelerade under en betydande tid på grund av både mikro- och makrofaktorer.

Av denna anledning drar de flesta statistiska arbitragestrategier fördel av högfrekvenshandelsalgoritmer (HFT) för att utnyttja små ineffektiviteter som ofta varar i några millisekunder. Stora positioner i båda aktierna behövs för att generera tillräckliga vinster från sådana minimala prisrörelser. Detta tillför ytterligare risker för statistiska arbitragestrategier, även om alternativ kan användas för att minska en del av risken.

Förenkling av statistiska arbitragestrategier

Att försöka förstå matematiken bakom en statistisk arbitragestrategi kan vara överväldigande. Lyckligtvis finns det ett enklare sätt att komma igång med att använda grundkonceptet. Investerare kan hitta två värdepapper som traditionellt är korrelerade,. såsom General Motors (GM) och Ford Motor Company (F), och sedan jämföra de två aktierna genom att lägga dem över ett prisdiagram.

Tabellen nedan jämför dessa två biltillverkare. Investerare kan gå in i en handel när de två aktierna blir väsentligt osynkroniserade med varandra, till exempel i mitten av februari och i början av maj. Till exempel skulle handlare överväga att köpa Ford i februari och sälja den i maj i väntan på att aktiekursen skulle anpassa sig till General Motors aktiekurs. Det finns dock ingen garanti för när de två priserna åter konvergerar; därför bör investerare alltid överväga att använda stop-loss-order när de använder denna strategi.

Höjdpunkter

• Statistiskt arbitrage är en grupp av handelsstrategier som använder stora, olika portföljer som handlas på mycket kort sikt.

• Den här typen av handelsstrategi tilldelar aktier en önskvärd ranking och konstruerar sedan en portfölj för att minska risken så mycket som möjligt.

– Statistiskt arbitrage är starkt beroende av datormodeller och analyser och är känt som ett av de mest rigorösa sätten att investera.