Derivat

Hva er derivater (og hvorfor kalles de det)?

Et derivat er en kontrakt som henter verdien og risikoen fra et bestemt verdipapir (som en aksje eller en råvare) - derav navnet derivat. Derivater kalles noen ganger sekundære verdipapirer fordi de bare eksisterer som et resultat av primære verdipapirer som aksjer, obligasjoner og råvarer. Noen derivater kan også hente verdien fra renter, valutaer eller hele verdipapirindekser.

Opsjonskontrakter er en populær type derivatsikkerhet. De gir sine eiere rett til å kjøpe eller selge et verdipapir (vanligvis en aksje) til en bestemt pris på eller før en bestemt utløpsdato. Fordi verdien av en opsjonskontrakt delvis avhenger av verdien av den underliggende aksjen eller verdipapiret, anses en opsjonskontrakt som et derivat (eller sekundært) verdipapir.

Kjennetegn på derivater

Ulike typer derivater har forskjellige egenskaper og egenskaper, men det er et par ting de alle har til felles:

• De henter sin verdi (og risiko) fra prisbevegelsen til en underliggende eiendel eller gruppe av eiendeler.

– De er avtaler (kontrakter) mellom to eller flere parter.

– De utløper eller slår seg på en bestemt dato.

De 4 typene derivater

Det er fire hovedtyper av finansielle derivater – opsjoner, futures, forwards og swapper.

1.Alternativer

Opsjoner er kontrakter som gir eierne rett (men ikke plikt) til å kjøpe eller selge et bestemt verdipapir for en bestemt innløsningspris på eller før en bestemt utløpsdato. Salgsopsjoner gir eierne rett til å selge noe, og kjøpsopsjoner gir eierne rett til å kjøpe noe.

Prisen en opsjonskjøper betaler en opsjonsselger (noen ganger referert til som en opsjonsforfatter) for en opsjonskontrakt kalles en premie. En opsjons premie avhenger av dens innløsningspris, hvor lang tid som gjenstår til dens utløp, og volatiliteten til den underliggende eiendelen.

Standardiserte opsjonskontrakter kan handles på offentlige børser som NYSE og Nasdaq, eller de kan handles mellom private parter på over-the-counter (OTC) markedet. Ulike investorer bruker opsjoner til ulike formål, men de brukes oftest til å sikre posisjoner eller spekulere i fremtidige kursbevegelser på ulike verdipapirer.

3. Futures

En futureskontrakt forplikter kjøperen til å kjøpe – og selgeren til å selge – en spesifikk mengde av et bestemt verdipapir (ofte en råvare som mais eller råolje) til en forhåndsbestemt pris (vanligvis gjeldende markedsverdi av verdipapiret) på en bestemt dato i fremtiden. Med andre ord, futureskontrakter lar kjøpere og selgere "låse inn" gjeldende pris på en eiendel for en fremtidig dato.

Hvis en investor spekulerer i at oljeprisen vil stige i løpet av de neste seks månedene, kan de kjøpe en terminkontrakt som forplikter dem til å kjøpe X fat råolje til dagens pris seks måneder fra nå. Hvis oljeprisen går opp, kan de enten selge kontrakten til en annen kjøper for en høyere premie eller vente til kontraktens utløp og ta fatene i besittelse til den nå nedsatte prisen.

I likhet med opsjoner, brukes futures vanligvis til å sikre posisjoner eller spekulere i prisbevegelser. Mens futures oftest omhandler råvarer, eksisterer det også kontrakter for aksjeindekser,. individuelle aksjer, valutaer og obligasjoner. Futures har standardiserte vilkår og handel på offentlige børser.

2. Forover

Terminkontrakter ligner på futures ved at de er avtaler mellom to parter om å kjøpe/selge en spesifikk eiendel til en forhåndsbestemt pris på en bestemt dato. De skiller seg imidlertid fra futures ved at de ikke er standardiserte - vilkårene i hver kontrakt forhandles og bestemmes av de involverte partene. Av denne grunn omsettes de kun på over-the-counter-markedet – ikke på offentlige børser.

I tillegg, mens futureskontrakter avgjøres daglig og kan kjøpes og videreselges av detaljhandlere til utløp uten å ta levering av den faktiske varen, avgjøres terminkontrakter kun ved levering. Med andre ord, en terminkontraktkjøper må faktisk ta levering av den aktuelle eiendelen (f.eks. 10 000 pund mais). Av denne grunn er terminkontrakter populære blant faktiske produsenter og brukere av fysiske eiendeler.

4. Bytter

En swap er en tilpasset derivatkontrakt der to parter blir enige om å bytte ut betalingene eller kontantstrømmene fra to eiendeler med en bestemt frekvens for en avtalt tidsperiode. Disse kontraktene forhandles privat – vanligvis mellom bedrifter og/eller institusjonelle investorer i motsetning til enkeltpersoner – via over-the-counter-markedet.

En betaling eller kontantstrøm er vanligvis fast, mens den andre varierer avhengig av en faktor – eksempler inkluderer renter, valutakurser, aksjeindeksverdier og råvarepriser. Fast-vs-variable rentebytteavtaler og valutabytteavtaler er blant de mest populære typene byttekontrakter.

Likheter og forskjeller mellom forskjellige derivater

TTT

Hvorfor handler investorer med derivater?

Bedrifter, institusjoner og investorer bruker derivater til en rekke formål. Sikring og spekulasjon er nok det vanligste. Her er noen eksempler på hvordan derivater kan brukes i den virkelige verden:

• Et anlegg som bruker råolje i produksjonen av plast kan kjøpe en terminkontrakt for å låse gjeldende pris per fat for å sikre at forsyningen deres ikke blir forstyrret hvis oljen senere hopper til en pris som er for høy for produksjonen. være lønnsomt.

• En investor som tror aksjen til et bestemt teknologiselskap vil falle i løpet av de neste seks månedene fordi et selskaps nye lederteam sannsynligvis vil misbruke kontantstrømmene sine, kan skrive (selge) kjøpsopsjoner med en innløsningspris lik teknologiselskapets nåværende markedspris som utløper om seks måneder. Hvis selskapets aksjekurs faller innen da, vil kontraktene utløpe verdiløse og skribenten (selgeren) vil stikke kontraktens premier i lommene.

• Et oppdrettsselskap som er usikker på fremtidig etterspørsel etter mais kan selge en futureskontrakt for 50 000 korn som utløper om åtte måneder for å sikre at de vil være i stand til å selge produktene sine til nåværende verdi selv om verdien faller i fremtiden på grunn av redusert etterspørsel.

• En investor som er optimistisk på alternativ energi kan kjøpe kjøpsopsjoner for et solenergiinstallasjonsselskap med en innløsningspris som er betydelig høyere enn selskapets nåværende spotpris (markedsverdi). Hvis selskapets aksjekurs stiger til eller over denne innløsningskursen, kan investoren videreselge kontraktene for en høyere premie eller utøve dem for å ta eierskap til de underliggende aksjene.

Hvor handles derivater?

Hvor en bestemt type derivat omsettes avhenger av dens natur. Noen derivatpapirer omsettes både på offentlige børser og privat på over-the-counter-markedet, mens andre kun handles på det ene eller det andre.

For eksempel handles standardiserte opsjoner på offentlige børser, mens tilpassede opsjoner handles OTC. Futures, som er standardiserte, handles på offentlige børser, mens forwards, som har tilpassede vilkår, handles privat OTC. Swapper omsettes også OTC.

Hva synes Warren Buffett om derivater?

Den berømte investoren Warren Buffett har beskrevet derivater som «finansielle masseødeleggelsesvåpen, som bærer farer som, selv om de nå er latente, er potensielt dødelige». Mens derivatmarkedet er mer regulert enn det en gang var, og Buffett selv av og til handler derivater gjennom selskapet Berkshire Hathaway, omtalte han følgelig aktivaklassen som «en potensiell tidsinnstilt bombe i systemet hvis du skulle få en diskontinuitet eller et alvorlig marked stress" i 2016.

##Høydepunkter

• Derivater er vanligvis girede instrumenter, noe som øker deres potensielle risiko og belønning.

• Derivater er finansielle kontrakter, satt mellom to eller flere parter, som henter sin verdi fra en underliggende eiendel, gruppe av eiendeler eller benchmark.

• Vanlige derivater inkluderer terminkontrakter, terminkontrakter, opsjoner og bytteavtaler.

• Priser på derivater stammer fra svingninger i det underliggende aktiva.

• Et derivat kan handles på børs eller over-the-counter.

##FAQ

Hva er noen eksempler på derivater?

Vanlige eksempler på derivater inkluderer futureskontrakter, opsjonskontrakter og kredittbytteavtaler. Utover disse finnes det en enorm mengde derivatkontrakter som er skreddersydd for å møte behovene til et mangfold av motparter. Faktisk, siden mange derivater handles over disk (OTC), kan de i prinsippet tilpasses uendelig.

Hva er de viktigste fordelene og risikoene ved derivater?

Derivater kan være en veldig praktisk måte å oppnå økonomiske mål på. For eksempel kan et selskap som ønsker å sikre seg mot sin eksponering mot råvarer gjøre det ved å kjøpe eller selge energiderivater som råoljefutures. På samme måte kan et selskap sikre sin valutarisiko ved å kjøpe valutaterminkontrakter.Derivater kan også hjelpe investorer med å utnytte sine posisjoner, for eksempel ved å kjøpe aksjer gjennom aksjeopsjoner i stedet for aksjer. De viktigste ulempene med derivater inkluderer motpartsrisiko, den iboende risikoen ved belåning og det faktum at kompliserte nett av derivatkontrakter kan føre til systemrisiko.

Hva er derivater?

Derivater er verdipapirer hvis verdi er avhengig av eller avledet fra en underliggende eiendel. For eksempel er en oljefutureskontrakt en type derivat hvis verdi er basert på markedsprisen på olje. Derivater har blitt stadig mer populære de siste tiårene, med den totale verdien av utestående derivater for tiden anslått til over 600 billioner dollar.