Esoterisk gjeld
Hva er esoterisk gjeld?
Esoterisk gjeld refererer til gjeldsinstrumenter sÄ vel som andre investeringer (kalt esoteriske eiendeler) som er strukturert pÄ en mÄte som fÄ mennesker forstÄr fullt ut. Esoterisk gjeld er kompleks og kan vÊre et produkt av verdipapirisering,. eller ganske enkelt oppstÄ gjennom en kompleks finansieringsordning. Som sÄdan kan prisingen av disse verdipapirene bestrides eller synes Ä vÊre kjent for relativt fÄ markedsdeltakere. Dessuten kan strukturen til disse instrumentene fÞre til villedende attraktive risiko-/avkastningsprofiler fremfor andre investeringer nÄr instrumentene fungerer som de skal, men kan ogsÄ fÞre til illikviditets- og prisproblemer nÄr markedene forstyrres.
ForstÄ esoterisk gjeld
Esoterisk gjeld kan referere til en rekke gjeldsinvesteringer. Noen er basert pÄ sikkerheter som ikke er en tradisjonell base for Ä tilby obligasjoner eller andre gjeldspapirer, inkludert ting som patenter, gebyrer, lisensavtaler og sÄ videre. Andre tilbyr komplekse betalingsbetingelser til det utstedende selskapet. Naturalbetalingssedler,. for eksempel, er gjeldspapirer som lar et selskap veksle mellom to alternativer - den ene er Ä betale rente, den andre er Ä ta pÄ seg ekstra gjeld til verdipapirinnehaveren. Disse investeringene har hÞyere risiko og gir derfor hÞyere avkastning enn vanlige obligasjoner eller til og med sÞppelobligasjoner. De kommer ogsÄ med ekstra problemer med likviditet, ettersom markedet for komplekse instrumenter er tynt i de beste tider og kan forsvinne helt i perioder med usikkerhet.
En vanlig type esoterisk gjeld er pass-through-verdipapirer: grupper av individuelle rentepapirer som igjen er stÞttet av en pakke med eiendeler. En serviceformidler samler inn de mÄnedlige betalingene fra utstedere og, etter Ä ha trukket et gebyr, overfÞrer eller overfÞrer dem til innehaverne av gjennomstrÞmningspapiret. Mortgage-backed securities (MBS) er et vanlig eksempel pÄ pass-through-verdipapirer. De henter sin verdi fra ubetalte pantelÄn, der eieren av verdipapiret mottar utbetalinger basert pÄ et delkrav pÄ innbetalingene fra de ulike skyldnerne. Flere boliglÄn er pakket sammen, og danner en pool, som dermed sprer risikoen pÄ flere lÄn. Imidlertid vil noen boliglÄnseiere sannsynligvis refinansiere hjemmet sitt eller selge, noe som betyr at lÄnene deres vil bli nedbetalt tidlig. Andre kan misligholde lÄnet sitt. Disse ukjente fÞrer til esoteriske prismodeller som kan variere mellom og mellom motparter i dette markedet.
Auksjonsrenteverdipapirer er et annet eksempel pÄ et esoterisk gjeldsmiddel som effektivt har blitt stengt siden finanskrisen i 2008.
Esoterisk gjeld og finanskrisen
Finanskrisen 2008â2009 introduserte den globale Ăžkonomien for noen av risikoene som ligger i Ă„ ha for mye esoterisk gjeld og for mange esoteriske investeringer generelt. I lĂžpet av denne tiden flĂžt kreditten sĂ„ fritt at mange selskaper og tredjepartsutstedere skapte innovative og fantasifulle gjeldsbiler skreddersydd for hva en bestemt investor Ăžnsket. Den primĂŠre driveren var selvfĂžlgelig Ă„ tjene mye penger i gebyrer og dekke finansieringsbehovene til noen desperate selskaper i stedet for som en tjeneste for investorer.
Da kredittmarkedet tok tak da selskaper slet med Ä verdsette sine beholdninger av pantesikrede verdipapirer og kredittbytteavtaler nÞyaktig,. ble den merkelige esoteriske gjelden ansett som for kompleks til Ä bry seg med. SÄ mens det var en langsom og smertefull prosess som til slutt fÞrte til at den urolige MBS ble priset og deretter flyttet, frÞs markedet for esoterisk gjeld fullstendig. Uten nÞyaktig prisinformasjon var det fÄ kjÞpere som hjalp investorer med Ä flytte esoterisk gjeld ut av balansen. Dette tok ned auksjonsrenten verdipapirmarkedet, som en gang ble oppfattet som litt mer risikabelt enn pengemarkedet. SEC gikk inn i den aktuelle filen for Ä tvinge frem forlik over uriktig avslÞring av risiko, men ikke alle former for esoterisk gjeld fikk samme behandling.
Interessant nok begynte esoterisk gjeld Ä dukke opp igjen kort tid etter at finanskrisen gikk over til den store resesjonen. Utsultet etter avkastning var investorene igjen villige til Ä ta pÄ seg kompleksitet og likviditetsrisiko for bedre avkastning. Selv om disse kompliserte instrumentene kan vÊre mer attraktive enn vanlig vaniljegjeld i gode tider, kan de by pÄ enorme problemer nÄr kredittmarkedene strammer til.
##HĂžydepunkter
â Feilprising og mangelfull risikostyring av disse posisjonene har derfor fĂžrt til Ăžkonomiske kriser og store tap nĂ„r esoteriske investeringer ikke gir resultater som annonsert.
â Esoterisk gjeld oppstĂ„r ofte gjennom prosessen med verdipapirisering eller i form av derivatkontrakter.
PĂ„ grunn av deres uutgrunnbarhet, kan den sanne naturen til deres virkelige verdi og deres risiko/avkastningsprofil vĂŠre ukjent eller villedende for markedsdeltakere.
Esoterisk gjeld refererer til gjeld eller andre finansielle instrumenter som har en kompleks struktur som er riktig forstÄtt av bare noen fÄ personer med spesialkunnskap.
