Gjeldsutstedelse

Hva er et gjeldsproblem?

En gjeldsemisjon refererer til en finansiell forpliktelse som lar utstederen skaffe midler ved å love å tilbakebetale långiveren på et bestemt tidspunkt i fremtiden og i samsvar med vilkårene i kontrakten.

En gjeldsutstedelse er en fast bedrifts- eller statlig forpliktelse, for eksempel en obligasjon eller obligasjon. Gjeldsutstedelser inkluderer også sedler, sertifikater, boliglån,. leiekontrakter eller andre avtaler mellom utsteder eller låntaker og långiver.

Forstå gjeldsproblemer

Når et selskap eller et offentlig organ bestemmer seg for å ta opp et lån,. har det to alternativer. Den første er å få finansiering fra en bank. Det andre alternativet er å utstede gjeld til investorer i kapitalmarkedene. Dette omtales som en gjeldsemisjon – utstedelse av et gjeldsinstrument av en enhet som trenger kapital for å finansiere nye eller eksisterende prosjekter eller for å finansiere eksisterende gjeld. Denne metoden for å skaffe kapital kan være å foretrekke, ettersom å sikre et banklån kan begrense hvordan midlene kan brukes.

En gjeldsemisjon er i hovedsak et gjeldsbrev der utstederen er låntakeren, og enheten som kjøper gjeldseiendelen er långiveren. Når et gjeldsutstedelse gjøres tilgjengelig, kjøper investorer det fra selgeren som bruker midlene til å forfølge sine kapitalprosjekter. Til gjengjeld er investoren lovet regelmessige rentebetalinger og også tilbakebetaling av den opprinnelige hovedstolen på en forhåndsbestemt dato i fremtiden.

Selskaper og kommunale, statlige og føderale myndigheter tilbyr gjeldsspørsmål som et middel til å skaffe nødvendige midler. Gjeldsutstedelser som obligasjoner utstedes av selskaper for å skaffe penger til visse prosjekter eller for å utvide til nye markeder. Kommuner, stater, føderale og utenlandske myndigheter utsteder gjeld for å finansiere en rekke prosjekter som sosiale programmer eller lokale infrastrukturprosjekter.

I bytte for lånet må utsteder eller låntaker foreta betalinger til investorene i form av rentebetalinger. Renten kalles ofte kupongrenten,. og kupongbetalinger gjøres ved å bruke en forhåndsbestemt tidsplan og rente.

Ved å utstede gjeld står et foretak fritt til å bruke kapitalen det samler inn slik det finner hensiktsmessig.

Spesielle hensyn

Når gjeldsutstedelsen forfaller, betaler utstederen tilbake den pålydende verdien av eiendelen til investorene. Pålydende verdi, også referert til som pålydende,. varierer på tvers av de ulike typene gjeldsutstedelser. For eksempel er den pålydende verdien på en bedriftsobligasjon typisk $1000. Kommunale obligasjoner har ofte $5 000 pålydende verdier og føderale obligasjoner har ofte $10 000 pålydende verdier.

Kortsiktige veksler har typisk løpetider mellom ett og fem år, mellomlange sertifikater forfaller mellom fem og ti år, mens langsiktige obligasjoner generelt har en løpetid lenger enn ti år. Enkelte store selskaper som Coca-Cola og Walt Disney har utstedt obligasjoner med løpetid så lenge som 100 år.

Prosessen med gjeldsutstedelse

Utstedelse av bedriftsgjeld

Utstedelse av gjeld er en selskapshandling som et selskaps styre må godkjenne. Hvis gjeldsutstedelse er den beste fremgangsmåten for å skaffe kapital og firmaet har tilstrekkelige kontantstrømmer til å foreta regelmessige rentebetalinger på emisjonen, utarbeider styret et forslag som sendes til investeringsbanker og underwriters. Bedriftsgjeldsutstedelser utstedes vanligvis gjennom underwritingsprosessen der ett eller flere verdipapirforetak eller banker kjøper emisjonen i sin helhet fra utstederen og danner et syndikat som har til oppgave å markedsføre og videreselge emisjonen til interesserte investorer. Renten som settes på obligasjonene er basert på kredittvurderingen til selskapet og etterspørselen fra investorer. Underwriters pålegger utstederen et gebyr i retur for sine tjenester.

Utstedelse av statsgjeld

Prosessen for utstedelser av statsgjeld er annerledes siden disse vanligvis utstedes i et auksjonsformat. I USA, for eksempel, kan investorer kjøpe obligasjoner direkte fra staten gjennom deres dedikerte nettside, TreasuryDirect. Megler er ikke nødvendig, og alle transaksjoner, inkludert rentebetalinger, håndteres elektronisk. Gjeld utstedt av regjeringen anses å være en trygg investering siden den støttes av den amerikanske regjeringens fulle tro og kreditt. Siden investorer er garantert at de vil motta en viss rente og pålydende verdi på obligasjonen, har rentene på statsemisjoner en tendens til å være lavere enn rentene på selskapsobligasjoner.

Gjeldskostnadene

Renten som betales på et gjeldsinstrument representerer en kostnad for utstederen og en avkastning til investoren. Gjeldskostnaden representerer misligholdsrisikoen til en utsteder, og reflekterer også rentenivået i markedet. I tillegg er det integrert i beregningen av den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) for et selskap, som er et mål på kostnaden for egenkapital og gjeldskostnaden etter skatt.

En måte å estimere gjeldskostnaden på er å måle gjeldende yield-to-forfall (YTM) for gjeldsutstedelsen. En annen måte er å vurdere kredittvurderingen til utstederen fra ratingbyråene som Moody's, Fitch og Standard & Poor's. En avkastningsspredning over amerikanske statsobligasjoner – bestemt ut fra kredittvurderingen – kan deretter legges til den risikofrie renten for å bestemme gjeldskostnaden.

Det er også gebyrer knyttet til utstedelse av gjeld som låntaker pådrar seg ved å selge eiendeler. Noen av disse avgiftene inkluderer juridiske gebyrer, forsikringsgebyrer og registreringsgebyrer. Disse gebyrene betales vanligvis til juridiske representanter, finansinstitusjoner og verdipapirforetak, revisorer og regulatorer. Alle disse partene er involvert i underwritingsprosessen.

Ofte stilte spørsmål

Høydepunkter

• I en gjeldsutstedelse lover selgeren investoren regelmessige rentebetalinger sammen med eventuell tilbakebetaling av den investerte hovedstolen på en forhåndsbestemt dato.

– Bedrifter utsteder gjeld til kapitalprosjekter, mens regjeringer gjør det for å finansiere sosiale programmer og infrastrukturprosjekter.

• En gjeldsemisjon innebærer at en kreditor tilbyr nye obligasjoner eller andre gjeldsinstrumenter for å låne kapital.

• Gjeldsutstedelser er vanligvis i form av faste bedrifts- eller statlige forpliktelser som obligasjoner eller obligasjoner.

FAQ

Hva koster en gjeldsutstedelse?

Bortsett fra honorarer som betales til garantistene som hjelper en fast utstedelse av gjeld, er den direkte kostnaden for selskapet kupongen, eller renten, på obligasjonen. Dette representerer mengden kontanter som må betales til obligasjonseierne på regelmessig basis inntil obligasjonen forfaller. Dersom denne kupongrenten (obligasjonens yield) er høyere, vil kostnaden for utsteder også være høyere.

Hva er noen risikoer eller ulemper ved utstedelse av gjeld?

Hvis et selskap utsteder for mye gjeld og de ikke klarer å betjene renten eller betale tilbake hovedstolen, kan det misligholde gjelden. Dette kan føre til konkurs og en nedgang i utsteders kredittrating, noe som kan gjøre det vanskeligere eller kostbart å skaffe ytterligere gjeldskapital.

Hvorfor utsteder selskaper gjeld?

Ved å utstede gjeld (f.eks. selskapsobligasjoner), er selskaper i stand til å skaffe kapital fra investorer. Ved å bruke gjeld blir selskapet en låntaker og obligasjonseierne av emisjonen er kreditorene (långiverne). I motsetning til egenkapital innebærer ikke gjeld å utvanne eierskapet til firmaet og har ikke stemmerett. Gjeldskapital er også ofte billigere enn egenkapital og rentebetalinger kan være skattefordelte.