Mesaningjeld

Hva er mesaningjeld?

Mezzanin-gjeld oppstår når en hybridgjeldsutstedelse er underordnet en annen gjeldsutstedelse fra samme utsteder. Mezzanin-gjeld har innebygde egenkapitalinstrumenter vedlagt, ofte kjent som warrants, som øker verdien av den ansvarlige gjelden og gir større fleksibilitet i forhold til obligasjonseiere. Mellomgjeld er ofte knyttet til oppkjøp og oppkjøp, som den kan brukes til å prioritere nye eiere foran eksisterende eiere i tilfelle konkurs.

Forstå mesaningjeld

Mezzanin-gjeld bygger bro mellom gjelds- og egenkapitalfinansiering og er en av gjeldsformene med høyest risiko. Det er senior til ren egenkapital, men underordnet ren gjeld. Dette betyr imidlertid at den også gir noe av den høyeste avkastningen sammenlignet med andre gjeldstyper, da den ofte mottar rente mellom 12 % og 20 % per år.

Typer mesaningjeld

Egenkapitaltypene som følger med gjelden kan være mange. Noen eksempler på innebygde opsjoner inkluderer kjøpsopsjoner,. rettigheter og warranter. I praksis oppfører mesaningjeld seg mer som en aksje enn gjeld fordi de innebygde opsjonene gjør konverteringen av gjelden til aksjer veldig attraktiv.

Mezzanin gjeldsstrukturer er mest vanlig ved gired buyouts. For eksempel kan et private equity-selskap søke å kjøpe et selskap for $100 millioner med gjeld, men långiveren ønsker bare å sette opp 80% av verdien, og tilbyr et lån på $80 millioner. Private equity-selskapet ønsker ikke å sette inn 20 millioner dollar av sin egen kapital og ser i stedet etter en mesanininvestor for å finansiere 15 millioner dollar.

Da trenger firmaet bare å investere 5 millioner dollar av sine egne dollar for å møte prislappen på 100 millioner dollar. Siden investoren brukte mesanin-gjeld, vil de kunne konvertere gjelden til egenkapital når visse krav er oppfylt. Ved å bruke denne finansieringsmetoden utnytter kjøperens potensielle avkastning samtidig som den minimerer mengden kapital den må sette opp for transaksjonen.

Under US Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), er en hybrid verdipapirklassifisering på balansen avhengig av hvordan den innebygde opsjonen påvirkes av gjeldsdelen. Hvis handlingen med å utøve den innebygde opsjonen påvirkes av strukturen til gjelden på noen måte, må de to delene av hybriden – gjelden og den innebygde egenkapitalopsjonen – klassifiseres i både ansvars- og egenkapitaldelen av balanse.

Eksempel på mesaningjeld

Mezzanin-gjeld brukes oftest i fusjoner og oppkjøp ( M&A). For eksempel, i 2016 mottok Olympus Partners, et private equity-selskap med base i Conn., gjeldsfinansiering fra Antares Capital for å kjøpe AmSpec Holding Corp, et selskap som tilbyr testing, inspeksjon og sertifiseringstjenester for petroleumshandlere og raffinører.

Det totale finansieringsbeløpet var 215 millioner dollar, som inkluderte en rullerende kredittfasilitet,. et terminlån og et forsinket trekktidslån. Antares Capital ga den totale kapitalen i form av mesanin-gjeld, og ga den dermed aksjeopsjoner.

##Høydepunkter

– Mesaningjeld er når en hybridgjeldsutstedelse er underordnet en annen gjeldsutstedelse fra samme utsteder.

• Mezzanin-gjeld bygger bro mellom gjelds- og egenkapitalfinansiering og er en av de høyeste risikoformene for gjeld – den er underordnet ren gjeld, men senior til ren egenkapital.

• Mezzanin-gjeld gir noen av de høyeste avkastningene sammenlignet med andre gjeldstyper, og genererer ofte rater mellom 12 % og 20 % per år.

– I praksis oppfører mesaningjeld seg mer som en aksje enn gjeld fordi de innebygde opsjonene gjør konverteringen av gjelden til aksjer veldig attraktiv.