Metodologia swobodnego przepływu
Co to jest metodologia swobodnego przepływu?
Metodologia free-float to metoda obliczania kapitalizacji rynkowej spółek bazowych indeksu giełdowego. W metodologii free-float kapitalizację rynkową oblicza się, biorąc cenę akcji i mnożąc ją przez liczbę akcji łatwo dostępnych na rynku.
Zamiast wykorzystywać wszystkie akcje (zarówno aktywne, jak i nieaktywne), jak ma to miejsce w przypadku metody pełnej kapitalizacji rynkowej, metoda swobodnego obrotu wyklucza akcje zablokowane, takie jak te, które znajdują się w posiadaniu osób mających dostęp do informacji poufnych, promotorów i rządów.
Zrozumienie metodologii swobodnego przepływu
Metodologia swobodnego obrotu jest czasami określana jako kapitalizacja skorygowana o zmienne wartości. Według niektórych ekspertów metoda swobodnego przepływu jest uważana za lepszy sposób obliczania kapitalizacji rynkowej (w przeciwieństwie na przykład do metody pełnej kapitalizacji rynkowej).
Pełna kapitalizacja rynkowa obejmuje wszystkie akcje dostarczone przez spółkę w ramach planu emisji akcji. Firmy często emitują niewykorzystane akcje osobom posiadającym dostęp do informacji poufnych poprzez plany wynagrodzeń w ramach opcji na akcje . Inni posiadacze niewykorzystanych akcji mogą obejmować promotorów i rządy. Pełne ważenie kapitalizacją rynkową dla indeksów jest rzadko stosowane i znacząco zmieniłoby dynamikę zwrotu z indeksu, ponieważ firmy mają różne poziomy planów strategicznych dotyczących emisji opcji na akcje i akcji z możliwością wykonania.
Zazwyczaj uważa się, że metodologia swobodnego przepływu zapewnia dokładniejsze odzwierciedlenie ruchów rynkowych i akcji aktywnie dostępnych do handlu na rynku. W przypadku korzystania z metodologii swobodnego przepływu uzyskana kapitalizacja rynkowa jest mniejsza niż wynikająca z metody pełnej kapitalizacji rynkowej.
Indeks wykorzystujący metodologię swobodnego przepływu zwykle odzwierciedla trendy rynkowe, ponieważ bierze pod uwagę tylko akcje, które są dostępne w handlu. Sprawia również, że indeks ma szerszą bazę, ponieważ zmniejsza koncentrację kilku największych spółek w indeksie.
Jak obliczyć kapitalizację rynkową za pomocą metody swobodnego przepływu
Metodologia swobodnego przepływu jest obliczana w następujący sposób:
FFM = cena akcji x (liczba wyemitowanych akcji – akcje zablokowane)
Metodologia swobodnego przepływu została przyjęta przez wiele głównych światowych indeksów. Wykorzystywany jest przez indeks S&P 500, indeks światowy Morgan Stanley Capital International (MSCI) oraz indeks Financial Times Stock Exchange Group (FTSE) 100 Index.
Istnieje również związek między metodologią swobodnego przepływu a zmiennością. Liczba akcji spółki w wolnym obrocie jest odwrotnie skorelowana ze zmiennością. Zazwyczaj większy free-float oznacza, że zmienność akcji była mniejsza, ponieważ więcej traderów kupuje i sprzedaje akcje. Oznacza to, że mniejszy free-float oznacza większą zmienność (ponieważ mniejsza liczba transakcji znacząco zmienia cenę, a dostępna jest ograniczona liczba akcji do kupienia i/lub sprzedaży). Większość inwestorów instytucjonalnych preferuje spółki handlowe z większym free-float, ponieważ mogą kupować lub sprzedawać dużą liczbę akcji bez dużego wpływu na cenę.
Cena ważona a Ważona kapitalizacją rynkową
Indeksy na rynku są zwykle ważone ceną lub kapitalizacją rynkową. Obie metodologie ważą zwroty z poszczególnych akcji indeksów według ich odpowiednich rodzajów wag. Ważenie kapitalizacją rynkową jest najpowszechniejszą metodologią ważenia indeksów. Wiodącym indeksem ważonym kapitalizacją w Stanach Zjednoczonych jest indeks S&P 500.
Rodzaj metody ważenia stosowanej przez indeks znacząco wpływa na ogólne zwroty z indeksu. Indeksy ważone ceną obliczają zwroty z indeksu, ważąc poszczególne zwroty z akcji indeksu według ich poziomów cen. W indeksie ważonym ceną akcje o wyższej cenie otrzymują wyższą wagę, a tym samym mają większy wpływ na zwrot z indeksu (niezależnie od ich kapitalizacji rynkowej). Indeksy ważone ceną i indeksy ważone kapitalizacją różnią się znacznie ze względu na metodologię ich indeksowania.
Na rynku handlowym bardzo niewiele indeksów jest ważonych ceną. Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest przykładem jednego z niewielu indeksów ważonych ceną na rynku.
Przykład metodologii swobodnego pływania
Załóżmy, że akcje ABC są wyceniane na 100 USD i mają łącznie 125 000 akcji. Z tej kwoty 25 000 akcji jest zablokowanych (co oznacza, że są one w posiadaniu dużych inwestorów instytucjonalnych i kierownictwa firmy i nie są dostępne do obrotu). Stosując metodologię free-float, kapitalizacja rynkowa ABC wynosi 100 x 100 000 (całkowita liczba akcji dostępnych do obrotu) = 10 milionów dolarów.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Metodologia free-float to metoda obliczania kapitalizacji rynkowej spółek bazowych indeksu giełdowego.
Metodologia free-float może być przeciwstawiona metodzie pełnej kapitalizacji rynkowej, która przy określaniu kapitalizacji rynkowej uwzględnia zarówno akcje aktywne, jak i nieaktywne.
Metoda free-float wyklucza udziały zablokowane, takie jak te, które są w posiadaniu insiderów, promotorów i rządów.
Stosując tę metodologię, kapitalizację rynkową spółki oblicza się, biorąc cenę akcji i mnożąc ją przez liczbę akcji łatwo dostępnych na rynku.
