Wydajność rabatu
Jaka jest rentowność rabatu?
Stopa zwrotu z dyskontem to sposób obliczania zwrotu z obligacji, gdy jest ona sprzedawana z dyskontem do jej wartości nominalnej,. wyrażonej w procentach. Stopa dyskontowa jest powszechnie stosowana do obliczania stopy zwrotu z banknotów komunalnych, papierów komercyjnych i bonów skarbowych sprzedawanych z dyskontem.
Formuła uzyskania rabatu to:
Dochód dyskontowy jest obliczany jako, a formuła wykorzystuje 30-dniowy miesiąc i 360-dniowy rok, aby uprościć obliczenia.
Zrozumienie wydajności rabatu
oblicza zwrot z inwestycji (ROI) inwestora w obligacje dyskontowe, jeśli obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności. Bony skarbowe emitowane są z dyskontem od wartości nominalnej (kwoty nominalnej), wraz z wieloma formami papierów komercyjnych i bonów komunalnych, które są krótkoterminowymi instrumentami dłużnymi emitowanymi przez gminy. Amerykańskie bony skarbowe mają maksymalny termin zapadalności sześciu miesięcy (26 tygodni), podczas gdy bony skarbowe i obligacje mają dłuższe terminy zapadalności.
Jeżeli papier wartościowy zostanie sprzedany przed terminem zapadalności,. stopa zwrotu uzyskana przez inwestora jest inna, a nowa stopa zwrotu oparta jest na cenie sprzedaży papieru wartościowego. Jeśli na przykład obligacja korporacyjna o wartości 1000 USD zakupiona za 920 USD zostanie sprzedana za 1100 USD pięć lat po dacie zakupu, inwestor odnotuje zysk na sprzedaży. Inwestor musi określić kwotę dyskonta obligacji, która jest zaksięgowana w przychodach przed sprzedażą i musi porównać ją z ceną sprzedaży 1100 USD, aby obliczyć zysk.
Obligacja zerokuponowa to kolejny przykład obligacji dyskontowej. W zależności od czasu do wykupu obligacje zerokuponowe mogą być emitowane ze znacznym dyskontem do wartości nominalnej, czasami 20% lub więcej. Ponieważ obligacja zawsze będzie spłacać pełną wartość nominalną w terminie zapadalności — zakładając, że nie wystąpią żadne zdarzenia kredytowe — obligacje zerokuponowe będą stale rosły w miarę zbliżania się terminu zapadalności. Obligacje te nie dokonują okresowych płatności odsetek i dokonają tylko jednej płatności wartości nominalnej na rzecz posiadacza w terminie zapadalności.
przykład
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje bony skarbowe o wartości 10 000 USD z dyskontem 300 USD od wartości nominalnej (cena 9 700 USD), a termin zapadalności papieru wynosi 120 dni. W tym przypadku stopa dyskontowa wynosi (300 USD zniżki)[/10 000 USD wartości nominalnej] * 360/120 dni do terminu zapadalności lub 9% stopa dywidendy.
Różnice między wydajnością rabatu a akrecją
Papiery wartościowe sprzedawane z dyskontem wykorzystują dyskontową stopę zwrotu do obliczania stopy zwrotu inwestora, a ta metoda różni się od akrecji obligacji. Obligacje wykorzystujące akrecję obligacji mogą mieć wartość nominalną, z dyskontem lub premią, a akrecja jest wykorzystywana do przeniesienia kwoty dyskonta na dochód z obligacji w pozostałym okresie obowiązywania obligacji.
Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje obligację korporacyjną o wartości 1000 USD za 920 USD, a obligacja zapada w ciągu 10 lat. Ponieważ inwestor otrzymuje 1000 USD w terminie zapadalności, 80 USD dyskonta to dochód z obligacji dla właściciela wraz z odsetkami uzyskanymi od obligacji. Akrecja obligacji oznacza, że dyskonto w wysokości 80 USD jest księgowane w przychodach z obligacji w okresie 10 lat, a inwestor może zastosować metodę liniową lub metodę efektywnej stopy procentowej. Prostoliniowo księguje tę samą kwotę w dolarach do dochodu z obligacji każdego roku, a metoda efektywnej stopy procentowej wykorzystuje bardziej złożoną formułę do obliczenia kwoty dochodu z obligacji.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zniżka jest obliczana przy użyciu standardowego 30-dniowego miesiąca i 360-dniowego roku.
Kalkulacja ta jest powszechnie stosowana do wyceny bonów skarbowych i obligacji zerokuponowych.
Rentowność dyskonta oblicza oczekiwany zwrot z obligacji zakupionej z dyskontem i utrzymywanej do terminu zapadalności.
