Rendement de remise

Quel est le rendement de la remise ?

Le taux d'escompte est une façon de calculer le rendement d'une obligation lorsqu'elle est vendue avec une décote par rapport à sa valeur nominale,. exprimée en pourcentage. Le rendement d'escompte est couramment utilisé pour calculer le rendement des billets municipaux, des billets de trésorerie et des bons du Trésor vendus à rabais.

La formule pour le rendement de la remise est :

Le rendement d'actualisation est calculé comme et la formule utilise un mois de 30 jours et une année de 360 jours pour simplifier le calcul.

Comprendre le rendement de la remise

rendement d'actualisation calcule le retour sur investissement (ROI) d'un investisseur obligataire à escompte si l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance. Un bon du Trésor est émis avec une décote par rapport à la valeur nominale (valeur nominale), ainsi que de nombreuses formes de papier commercial et de billets municipaux, qui sont des titres de créance à court terme émis par les municipalités. Les bons du Trésor américain ont une échéance maximale de six mois (26 semaines), tandis que les bons du Trésor et les obligations ont des dates d'échéance plus longues.

Si un titre est vendu avant la date d' échéance,. le taux de rendement obtenu par l'investisseur est différent et le nouveau taux de rendement est basé sur le prix de vente du titre. Si, par exemple, l'obligation de société de 1 000 $ achetée pour 920 $ est vendue pour 1 100 $ cinq ans après la date d'achat, l'investisseur réalise un gain sur la vente. L'investisseur doit déterminer le montant de l'escompte sur l'obligation qui est comptabilisé en résultat avant la vente et doit le comparer au prix de vente de 1 100 $ pour calculer le gain.

Une obligation à coupon zéro est un autre exemple d'obligation à escompte. Selon la durée jusqu'à l'échéance, les obligations à coupon zéro peuvent être émises avec des décotes substantielles par rapport au pair, parfois de 20 % ou plus. Parce qu'une obligation paiera toujours sa pleine valeur nominale à l'échéance - en supposant qu'aucun événement de crédit ne se produise - les obligations à coupon zéro augmenteront régulièrement à mesure que la date d'échéance approche. Ces obligations ne versent pas d'intérêts périodiques et ne feront qu'un seul paiement de la valeur nominale au détenteur à l'échéance.

Exemple

Supposons, par exemple, qu'un investisseur achète un bon du Trésor de 10 000 $ avec une décote de 300 $ par rapport à la valeur nominale (un prix de 9 700 $) et que le titre arrive à échéance dans 120 jours. Dans ce cas, le rendement de la remise est de (300 $ de remise)[/valeur nominale de 10 000 $] * 360/120 jours jusqu'à l'échéance, soit un rendement en dividendes de 9 %.

Les différences entre le rendement de l'actualisation et l'accrétion

Les titres vendus à escompte utilisent le rendement de l'escompte pour calculer le taux de rendement de l'investisseur, et cette méthode est différente de la revalorisation des obligations. Les obligations qui utilisent la revalorisation des obligations peuvent être émises à une valeur nominale, avec une décote ou une prime, et la revalorisation est utilisée pour transférer le montant de la décote dans le revenu obligataire sur la durée de vie restante de l'obligation.

Supposons, par exemple, qu'un investisseur achète une obligation d'entreprise de 1 000 $ pour 920 $ et que l'obligation arrive à échéance dans 10 ans. Étant donné que l'investisseur reçoit 1 000 $ à l'échéance, la remise de 80 $ représente un revenu obligataire pour le propriétaire, ainsi que les intérêts gagnés sur l'obligation. L'accroissement des obligations signifie que la décote de 80 $ est comptabilisée dans le revenu obligataire sur la durée de vie de 10 ans, et un investisseur peut utiliser une méthode linéaire ou la méthode du taux d'intérêt effectif. L'amortissement linéaire affiche le même montant en dollars dans le revenu obligataire chaque année, et la méthode du taux d'intérêt effectif utilise une formule plus complexe pour calculer le montant du revenu obligataire.

Points forts

• Le rendement de l'actualisation est calculé à l'aide d'un mois standardisé de 30 jours et d'une année de 360 jours.

• Ce calcul est couramment utilisé pour évaluer les bons du Trésor et les obligations à coupon zéro.

• Le rendement d'actualisation calcule le rendement attendu d'une obligation achetée avec une décote et détenue jusqu'à l'échéance.