Połączone środki

Co to są fundusze połączone?

Fundusze łączone to środki znajdujące się w portfelu wielu inwestorów indywidualnych, które są agregowane na potrzeby inwestycji. Fundusze powiernicze, fundusze hedgingowe, fundusze giełdowe, fundusze emerytalne i fundusze inwestycyjne to przykłady profesjonalnie zarządzanych funduszy połączonych. Inwestorzy w połączone fundusze czerpią korzyści z ekonomii skali,. która pozwala na obniżenie kosztów transakcyjnych w przeliczeniu na dolara inwestycji oraz dywersyfikację.

Podstawy połączonych funduszy

Grupy, takie jak kluby inwestycyjne, spółki osobowe i fundusze powiernicze, wykorzystują wspólne fundusze do inwestowania w akcje, obligacje i fundusze inwestycyjne. Wspólny rachunek inwestycyjny pozwala traktować inwestorów jako jednego posiadacza rachunku, umożliwiając im kupowanie zbiorczo większej liczby akcji niż pojedynczo, często po lepszych – zdyskontowanych – cenach.

Fundusze inwestycyjne należą do najbardziej znanych funduszy połączonych. Aktywnie zarządzane przez profesjonalistów, chyba że są to fundusze indeksowe, rozkładają swoje aktywa na różne instrumenty inwestycyjne, zmniejszając wpływ, jaki jakikolwiek pojedynczy papier lub klasa ma na cały portfel. Ponieważ fundusze inwestycyjne zawierają setki lub tysiące papierów wartościowych, inwestorzy są mniej wrażliwi, jeśli jeden papier wartościowy jest gorszy.

Innym rodzajem funduszu zbiorczego jest fundusz powierniczy. Te połączone fundusze pobierają pieniądze od mniejszych inwestorów, aby inwestować w akcje, obligacje i inne papiery wartościowe. Jednakże, w przeciwieństwie do funduszu inwestycyjnego, fundusz inwestycyjny powierniczy nie zmienia swojego portfela w trakcie trwania funduszu i inwestuje przez określony czas.

Zalety i wady połączonych funduszy

Zalety

Dzięki wspólnym funduszom grupy inwestorów mogą korzystać z możliwości dostępnych zazwyczaj tylko dużym inwestorom. Ponadto inwestorzy oszczędzają na kosztach transakcyjnych i dodatkowo dywersyfikują swoje portfele. Ponieważ fundusze zawierają setki lub tysiące zagrożonych papierów wartościowych, inwestorów jest mniej, jeśli jeden papier wartościowy jest gorszy.

Profesjonalne zarządzanie pomaga upewnić się, że inwestorzy otrzymują najlepszy kompromis między ryzykiem a zwrotem, jednocześnie dostosowując swoją pracę do celów funduszu. Zarządzanie to pomaga inwestorom, którym może brakować czasu i wiedzy na całkowitą obsługę własnych inwestycji.

W szczególności fundusze inwestycyjne oferują szereg opcji inwestycyjnych dla inwestorów bardzo agresywnych, umiarkowanie agresywnych i niechętnych do ryzyka. Fundusze inwestycyjne pozwalają na reinwestycję dywidend i odsetek, które mogą nabyć dodatkowe akcje funduszu. Inwestor oszczędza pieniądze, nie płacąc opłat transakcyjnych za przechowywanie wszystkich papierów wartościowych znajdujących się w koszyku portfela funduszu, jednocześnie powiększając swój portfel.

TTT

Niedogodności

Kiedy pieniądze są gromadzone w funduszu grupowym, inwestor indywidualny ma mniejszą kontrolę nad decyzjami inwestycyjnymi grupy, niż gdyby podejmował decyzje samodzielnie. Nie wszystkie decyzje grupowe są najlepsze dla każdej osoby w grupie. Ponadto grupa musi osiągnąć konsensus przed podjęciem decyzji o zakupie. Gdy rynek jest niestabilny, poświęcenie czasu i wysiłku na osiągnięcie porozumienia może odebrać szanse na szybkie zyski lub zmniejszenie potencjalnych strat.

Inwestując w profesjonalnie zarządzany fundusz, inwestor oddaje kontrolę nad zarządzającym nim zarządzającym pieniędzmi. Dodatkowo ponosi dodatkowe koszty w postaci opłat za zarządzanie. Opłaty naliczane corocznie jako procent aktywów pod zarządzaniem (AUM) zmniejszają całkowity zwrot funduszu.

Niektóre fundusze powiernicze pobierają również opłatę za obciążenie lub sprzedaż. Środki będą się różnić w zależności od naliczania tej opłaty, ale najczęściej są to obciążenia front-end — płatne w momencie zakupu i obciążenia back-end — płatne w momencie zbycia.

Inwestor złoży i zapłaci podatki od zysków kapitałowych rozdzielonych przez fundusz. Zyski te rozkładają się równomiernie między wszystkich inwestorów, czasami kosztem nowych akcjonariuszy, którzy z czasem nie mieli szansy czerpać korzyści ze sprzedanych udziałów.

Jeżeli fundusz często sprzedaje udziały, wypłaty zysków kapitałowych mogą odbywać się corocznie, zwiększając dochód inwestora podlegający opodatkowaniu.

Przykład połączonego funduszu

Grupa Vanguard Inc. jest jedną z największych na świecie firm zarządzających inwestycjami i usługodawcami w zakresie planów emerytalnych. Firma oferuje inwestorom na całym świecie setki różnych funduszy inwestycyjnych, ETF-ów i innych wspólnych funduszy.

Na przykład jej kanadyjska spółka zależna, Vanguard Investments Canada, oferuje kanadyjskim inwestorom wiele wspólnych produktów funduszy. Produkty te obejmują 39 kanadyjskich funduszy ETF i cztery fundusze inwestycyjne, a także 12 docelowych funduszy emerytalnych i osiem funduszy łączonych – te dwie ostatnie grupy są dostępne dla inwestorów instytucjonalnych.

Jeden z funduszy połączonych, Vanguard Global ex-Canada Fixed Income Index Pooled Fund (CAD-hedged), inwestuje w obligacje zagraniczne. W kwietniu 2019 r. potrzebny był nowy benchmark – Bloomberg Global Aggregate ex-CAD Float Adjusted and Scaled Index – aby skorzystać z włączenia chińskich obligacji banków rządowych do swojej kanadyjskiej oferty portfelowej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Połączone fundusze agregują kapitał od wielu osób, inwestując jako jeden gigantyczny portfel.

• Wiele połączonych funduszy, takich jak fundusze powiernicze i fundusze inwestycyjne (UIT), jest zarządzanych profesjonalnie.

• Zgromadzone fundusze umożliwiają jednostce dostęp do możliwości skali dostępnych tylko dla dużych inwestorów instytucjonalnych.