Problem z długiem

Co to jest problem zadłużenia?

Emisja długu odnosi się do zobowiązania finansowego, które pozwala emitentowi na pozyskiwanie środków finansowych poprzez zobowiązanie się do spłaty pożyczkodawcy w określonym momencie w przyszłości i zgodnie z warunkami umowy.

Emisja długu to stałe zobowiązanie korporacyjne lub rządowe, takie jak obligacja lub skrypt dłużny. Emisje dłużne obejmują również weksle, certyfikaty, hipoteki,. leasing lub inne umowy między emitentem lub kredytobiorcą a kredytodawcą.

Zrozumienie kwestii zadłużenia

Kiedy firma lub agencja rządowa zdecyduje się na zaciągnięcie pożyczki,. ma dwie możliwości. Pierwszym z nich jest uzyskanie finansowania z banku. Inną opcją jest emisja długu dla inwestorów na rynkach kapitałowych. Jest to określane jako emisja długu – emisja instrumentu dłużnego przez podmiot potrzebujący kapitału na sfinansowanie nowych lub istniejących projektów lub sfinansowanie istniejącego zadłużenia. Ten sposób pozyskiwania kapitału może być preferowany, ponieważ uzyskanie kredytu bankowego może ograniczyć wykorzystanie środków.

Emisja długu to w istocie weksel własny, w którym emitentem jest pożyczkobiorca, a podmiotem kupującym składnik aktywów dłużnych jest pożyczkodawcą. Po udostępnieniu emisji dłużnej inwestorzy kupują ją od sprzedającego, który wykorzystuje środki na realizację swoich projektów kapitałowych. W zamian inwestorowi obiecuje się regularne spłaty odsetek, a także spłatę początkowej kwoty kapitału w ustalonym z góry terminie w przyszłości.

Korporacje oraz rządy miejskie, stanowe i federalne oferują emisje długów jako sposób na pozyskanie potrzebnych funduszy. Emisje dłużne, takie jak obligacje, są emitowane przez korporacje w celu zebrania pieniędzy na określone projekty lub ekspansji na nowe rynki. Gminy, stany, rządy federalne i zagraniczne emitują dług w celu sfinansowania różnych projektów, takich jak programy społeczne lub projekty infrastruktury lokalnej.

W zamian za pożyczkę emitent lub pożyczkobiorca musi dokonać płatności na rzecz inwestorów w formie płatności odsetek. Stopa procentowa jest często nazywana stopą kuponową,. a płatności kuponowe są dokonywane według ustalonego harmonogramu i stawki.

Emisja długu daje podmiotowi swobodę wykorzystania zgromadzonego kapitału według własnego uznania.

Uwagi specjalne

Kiedy emisja długu zapada, emitent spłaca inwestorom wartość nominalną aktywów. Wartość nominalna, zwana również wartością nominalną,. różni się w zależności od rodzaju emisji długu. Na przykład wartość nominalna obligacji korporacyjnych wynosi zwykle 1000 USD. Obligacje komunalne często mają wartość nominalną 5000 USD, a obligacje federalne często mają wartość nominalną 10 000 USD.

Weksle krótkoterminowe mają zazwyczaj termin zapadalności od jednego do pięciu lat, obligacje średnioterminowe mają okres zapadalności od pięciu do dziesięciu lat, podczas gdy obligacje długoterminowe mają zazwyczaj termin zapadalności dłuższy niż dziesięć lat. Niektóre duże korporacje, takie jak Coca-Cola i Walt Disney, wyemitowały obligacje o terminie zapadalności nawet 100 lat.

Proces emisji długu

Emisja długu korporacyjnego

Emisja długu to działanie korporacyjne, które musi zatwierdzić zarząd firmy. Jeśli emisja długu jest najlepszym sposobem na pozyskanie kapitału, a firma ma wystarczające przepływy pieniężne, aby regularnie spłacać odsetki od emisji, rada przygotowuje propozycję, która jest wysyłana do bankierów inwestycyjnych i gwarantów emisji. Emisje papierów dłużnych przedsiębiorstw są zwykle emitowane w ramach procesu gwarantowania emisji,. w którym jedna lub więcej firm papierów wartościowych lub banków nabywa całą emisję od emitenta i tworzy konsorcjum, którego zadaniem jest marketing i odsprzedaż emisji zainteresowanym inwestorom. Oprocentowanie obligacji ustalane jest na podstawie ratingu kredytowego firmy oraz popytu ze strony inwestorów. W zamian za swoje usługi ubezpieczyciele nakładają na emitenta opłatę.

Emisja długu rządowego

Proces emisji długu publicznego jest inny, ponieważ są one zazwyczaj emitowane w formie aukcji. Na przykład w Stanach Zjednoczonych inwestorzy mogą kupować obligacje bezpośrednio od rządu za pośrednictwem dedykowanej strony internetowej TreasuryDirect. Pośrednik nie jest potrzebny, a wszystkie transakcje, w tym wypłaty odsetek, są obsługiwane elektronicznie. Dług emitowany przez rząd uważany jest za bezpieczną inwestycję, ponieważ jest poparty pełną wiarą i kredytem rządu USA. Ponieważ inwestorzy mają gwarancję, że otrzymają określoną stopę procentową i wartość nominalną obligacji, oprocentowanie emisji rządowych jest zwykle niższe niż oprocentowanie obligacji korporacyjnych.

Koszt zadłużenia

Oprocentowanie płacone od instrumentu dłużnego stanowi koszt dla emitenta i zwrot dla inwestora. Koszt długu reprezentuje ryzyko niewypłacalności emitenta, a także odzwierciedla poziom stóp procentowych na rynku. Ponadto jest integralną częścią obliczania średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) firmy, który jest miarą kosztu kapitału własnego i kosztu zadłużenia po opodatkowaniu.

Jednym ze sposobów oszacowania kosztu długu jest pomiar aktualnej rentowności do terminu zapadalności (YTM) emisji długu. Innym sposobem jest sprawdzenie ratingu kredytowego emitenta przez agencje ratingowe, takie jak Moody's, Fitch i Standard & Poor's. Do stopy wolnej od ryzyka można następnie dodać rozpiętość rentowności w stosunku do amerykańskich obligacji skarbowych — określaną na podstawie ratingu kredytowego — w celu określenia kosztu zadłużenia.

Istnieją również opłaty związane z wyemitowaniem długu, które kredytobiorca zaciąga sprzedając aktywa. Niektóre z tych opłat obejmują opłaty prawne, opłaty za subemisję i opłaty rejestracyjne. Opłaty te są zazwyczaj płacone przedstawicielom prawnym, instytucjom finansowym i firmom inwestycyjnym, audytorom i organom regulacyjnym. Wszystkie te strony są zaangażowane w proces oceny ryzyka.

Często Zadawane Pytania

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• W przypadku emisji długu sprzedający obiecuje inwestorowi regularne spłaty odsetek wraz z ewentualną spłatą zainwestowanego kapitału w ustalonym z góry terminie.

• Korporacje emitują dług na projekty kapitałowe, podczas gdy rządy robią to w celu finansowania programów społecznych i projektów infrastrukturalnych.

• Emisja długu polega na oferowaniu przez wierzyciela nowych obligacji lub innych instrumentów dłużnych w celu pożyczenia kapitału.

• Emisje dłużne mają zazwyczaj formę stałych zobowiązań korporacyjnych lub rządowych, takich jak obligacje lub skrypty dłużne.

FAQ

Jaki jest koszt emisji długu?

Oprócz opłat uiszczanych na rzecz ubezpieczycieli, którzy pomagają firmie wyemitować dług, bezpośrednim kosztem dla firmy jest kupon lub oprocentowanie obligacji. Jest to kwota gotówki, która musi być regularnie wypłacana posiadaczom obligacji do czasu zapadalności obligacji. Jeśli ta stopa kuponowa (rentowność obligacji) jest wyższa, koszt dla emitenta również będzie wyższy.

Jakie są zagrożenia lub wady emisji długu?

Jeśli firma emituje zbyt duży dług i nie jest w stanie obsłużyć odsetek lub spłacić kapitału, może nie spłacać długu. Może to doprowadzić do bankructwa i obniżenia ratingu kredytowego emitenta, co może utrudnić lub zwiększyć koszty pozyskiwania dalszego kapitału dłużnego.

Dlaczego firmy emitują dług?

Dzięki emisji długu (np. obligacji korporacyjnych) firmy są w stanie pozyskać kapitał od inwestorów. Korzystając z długu, firma staje się pożyczkobiorcą, a obligatariuszami emisji są wierzyciele (pożyczkodawcy). W przeciwieństwie do kapitału własnego, dług nie wiąże się z rozmyciem własności firmy i nie daje prawa głosu. Kapitał dłużny jest również często tańszy niż kapitał własny, a wypłaty odsetek mogą być korzystne podatkowo.