Valor Agregado em Dinheiro (CVA)
O que é o Valor Agregado em Dinheiro (CVA)?
O valor agregado em dinheiro (CVA) é uma medida da capacidade de uma empresa de gerar fluxo de caixa acima e além do retorno exigido para seus investidores. De um modo geral, um CVA alto indica a capacidade de uma empresa de produzir lucros líquidos de um período financeiro para outro.
O valor agregado em dinheiro é uma métrica um tanto esotérica desenvolvida pelo BCG, a empresa de consultoria de gestão anteriormente chamada Boston Consulting Group. Pode ser usado como alternativa ao valor econômico adicionado (EVA) ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).
Como Funciona o Valor Agregado em Dinheiro (CVA)
A métrica de valor agregado em dinheiro é uma forma de medir a real lucratividade de um negócio, além do que é necessário para pagar as contas e satisfazer os investidores.
O Boston Consulting Group projetou os dois métodos de cálculo a seguir para o valor agregado em dinheiro:
Direto: CVA = fluxo de caixa bruto - depreciação econômica - encargo de capital
Indireto: CVA = (CFROI - custo de capital) x investimento bruto
Onde:
CFROI é o retorno do fluxo de caixa sobre o investimento, ou [(fluxo de caixa bruto - depreciação econômica) / investimento bruto]
A depreciação econômica é [WACC / (1+WACC)^n -1]
O fluxo de caixa bruto é lucro ajustado + despesa de juros + depreciação
O encargo de capital é o custo de capital x investimento bruto
O investimento bruto é o ativo circulante líquido + custo inicial histórico
Um valor superior a 1,0 indica que uma empresa é lucrativa, enquanto um valor abaixo de 1,0 sugere que ela não está retornando lucro.
Valor Agregado em Dinheiro vs. Valor Agregado Econômico
O valor adicionado em dinheiro é uma variação da métrica de valor econômico agregado ( EVA) elaborada pela consultoria Stern Value Management, também uma consultoria de gestão. Ele mede o valor total de uma empresa considerando ativos como a valorização da terra que a empresa possui e o valor que o mercado atribui à marca da empresa.
Simplificando, o valor agregado em dinheiro concentra-se estritamente no fluxo de caixa de uma empresa, enquanto o valor agregado econômico se concentra no valor holístico de uma empresa. Ambas são formas de avaliar a riqueza que uma empresa cria em troca do capital investido nela.
Tanto para o CVA quanto para o EVA, um número positivo indica que uma empresa é lucrativa, enquanto um número negativo indica que não é.
Valor Agregado em Caixa vs. EBITDA
O valor agregado em dinheiro mede a lucratividade de um negócio considerando o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) gerado pelo negócio, menos impostos, menos seu retorno exigido.
Embora o EBITDA seja uma medida popular de valor de investimento, o EVA oferece uma abordagem mais holística e mede o lucro econômico real e total de uma empresa
Na verdade, o EVA é exatamente o oposto do EBITDA, pois é medido após os impostos, depois de desconsiderar a depreciação e amortização e depois de garantir que todos os investidores recebam o retorno de seu capital. O EVA oferece uma imagem do verdadeiro lucro final de um negócio.
Destaques
O valor agregado em dinheiro (CVA) é uma forma de medir a lucratividade real de uma empresa.
Calcula o valor que sobra uma vez atingido o retorno exigido aos investidores.
Valor agregado em dinheiro, valor agregado econômico e EBITDA são formas de medir a força do desempenho dos negócios de uma empresa.
