estoque de distribuição
O que é estoque de distribuição?
Estoque de distribuição refere-se a grandes blocos de um título que são cuidadosamente vendidos no mercado gradualmente em blocos menores, de modo a inundar o mercado com ordens de venda para o título e reduzir seu preço. Os comerciantes também se referem à dinâmica de venda de títulos dessa forma como simplesmente "distribuição".
Como uma palavra por si só, o termo distribuição tem muitos outros significados nos mercados financeiros. O uso particular aqui definido refere-se especificamente ao ato geral de venda de ações por vários motivos.
Como funciona o estoque de distribuição
Para se ter uma ideia de como funciona esse tipo de distribuição de ações, é útil comparar o que um trader individual faz ao vender ações com o que um grande investidor institucional deve fazer para vender suas ações. Por exemplo, um trader individual com menos de 1.000 ações de uma empresa da Fortune 500 decide fechar essa posição. Fazer isso não é problema para esse comerciante. Eles podem vender as ações de forma rápida e eficaz a qualquer momento, porque muitos compradores dispostos têm ordens esperando no mercado para comprar as ações. Ao fazer um pedido simples através de um corretor on-line, a transação é concluída em segundos e sem pensar duas vezes.
Um gestor de carteira de um fundo de investimento tem um desafio diferente caso decida fechar uma posição de 1,2 milhão de ações da mesma ação que era detida pelo trader individual. O gerente de portfólio sabe que remover essa posição colocando um único pedido nos mercados absorverá rapidamente todos os pedidos de compra atuais ao preço de mercado e que os formadores de mercado começarão a ajustar os preços de mercado para encontrar mais compradores. Isso significa que o preço cairá à medida que mais pedidos de compra forem procurados por meio de algoritmos de negociação. Isso poderia levar a uma queda catastrófica no preço, eliminando uma parte substancial dos lucros que o fundo esperava obter. O gestor do fundo sabe que isso não pode acontecer.
O que o gestor do fundo sabe que deve ser feito é que o grande bloco de ações deve ser oferecido em pedaços menores ao longo do dia, talvez até por vários dias, antes que a posição seja totalmente fechada. Há uma grande variedade de maneiras de realizar essa distribuição, incluindo venda algorítmica e negociação em dark pools. Os comerciantes do lado da compra realizam essas vendas por meio de corretores ou têm a tecnologia de sua própria empresa para mover pedidos eletronicamente para uma bolsa. A intenção é que o estoque de distribuição seja liquidado sem deprimir os preços ou avisar outros sobre a presença de um grande vendedor no mercado. Como tal, o gestor de fundos ou seus traders buy-side podem muitas vezes procurar momentos em que os preços estão subindo para iniciar uma campanha de distribuição de ações.
Estoque de Distribuição e Dias de Distribuição
Dias de distribuição é um termo relacionado ao estoque de distribuição no sentido de que está ocorrendo forte venda institucional de ações. Um dia de distribuição, tecnicamente falando, ocorre quando os principais índices do mercado caem 0,2% ou mais em volume superior ao do dia de negociação anterior. Uma sequência desses dias juntos é chamada de dias de distribuição e é frequentemente associada a sinais de um topo de mercado. As ações de distribuição podem fazer parte desse período de alto volume de vendas no mercado, embora um vendedor de uma grande posição possa não conseguir descarregar completamente a quantidade desejada de ações.
Indicador de Acumulação/Distribuição
Um estudo de análise técnica, o indicador de Acumulação/Distribuição (também conhecido como linha A/D) tenta representar visualmente as influências aparentes dessas grandes atividades de distribuição nos preços de mercado. O exemplo a seguir da ação do preço nas ações da Apple por volta de setembro de 2018 mostra claramente essa dinâmica.
No meio deste gráfico, o indicador mostra um excelente exemplo do princípio por trás do estoque de distribuição. As ações da Apple são tão amplamente negociadas que é improvável que esse efeito tenha ocorrido devido a um único fundo tomar a decisão de vender estrategicamente. O indicador não tem como identificar fundos individuais, mas analistas técnicos inferem deste gráfico que vendas suficientes deveriam estar ocorrendo para que o envolvimento institucional fosse um provável candidato a uma explicação.
Nas caixas pretas marcadas no meio do gráfico, fica claro que, embora o preço tenha uma tendência lateral e limitada ao intervalo, o número de ordens de venda calculado pelo indicador de acumulação/distribuição (mostrado como a linha laranja abaixo do gráfico de preços) mostra uma tendência para mais vendas. Essa atividade geralmente reduz o preço, mas nesse caso o envolvimento institucional foi escolher um momento para vender quando os compradores ainda estavam interessados na ação. O momento dessas vendas se mostrou eficaz, pois a Apple não voltou a preços mais altos no restante daquele ano e nos primeiros seis meses de 2019.
##Destaques
Estoque de distribuição refere-se à venda de ações por instituições maiores.
Investidores institucionais usam algoritmos de negociação ou dark pools para realizar vendas de ações em larga escala.
A distribuição é uma dinâmica importante que os investidores institucionais devem administrar para evitar quedas abruptas nos preços das ações.
