distribusjonslager
Hva er distribusjonsaksjer?
Distribusjonslager refererer til store blokker av et verdipapir som forsiktig selges inn i markedet gradvis i mindre blokker for å oversvømme markedet med salgsordrer for verdipapiret og presse prisen ned. Traders refererer også til dynamikken i verdipapirer som selges på denne måten som ganske enkelt "distribusjon".
Som et ord for seg selv har begrepet distribusjon mange andre betydninger i finansmarkedene. Den spesielle bruken som er definert her refererer spesifikt til den generelle handlingen med å selge aksjer av ulike grunner.
Hvordan distribusjonsaksjer fungerer
For å få et inntrykk av hvordan denne typen distribusjon av aksjeandeler fungerer, er det nyttig å sette sammen hva en individuell trader gjør når han selger aksjer med hva en stor institusjonell investor må gjøre for å selge aksjene sine. For eksempel bestemmer en individuell trader med mindre enn 1000 aksjer av en aksje i et Fortune 500-selskap å stenge denne posisjonen. Å gjøre det er ikke noe problem for den handelsmannen. De kan raskt og effektivt selge bort aksjene når som helst fordi så mange villige kjøpere har ordre som venter i markedet for å kjøpe aksjene. Ved å legge inn en enkel bestilling gjennom en nettmegler, er transaksjonen fullført i løpet av sekunder og ikke gitt en ekstra tanke.
En porteføljeforvalter av et investeringsfond har en annen utfordring dersom de bestemmer seg for å stenge en posisjon på 1,2 millioner aksjer av samme aksje som den enkelte trader hadde. Porteføljeforvalteren vet at fjerning av denne posisjonen ved å plassere en enkelt ordre i markedene raskt vil absorbere alle gjeldende kjøpsordrer til markedspris, og at markedsaktører vil begynne å justere markedsprisene for å finne flere kjøpere. Dette betyr at prisen vil falle etter hvert som flere kjøpsordrer blir oppsøkt via handelsalgoritmer. Dette kan føre til et katastrofalt fall i prisen, og utslette en betydelig del av overskuddet som fondet håpet å oppnå. Fondsforvalteren vet at dette ikke kan skje.
Det fondsforvalteren vet må gjøres er at den store aksjeblokken må tilbys opp i mindre biter gjennom dagen, kanskje til og med over flere dager, før posisjonen er helt stengt. Det er en lang rekke måter å oppnå denne distribusjonen, inkludert algoritmisk salg og handel i mørke bassenger. Kjøpssidehandlere utfører enten disse salgene gjennom meglere eller har firmaets egen teknologi for å flytte bestillinger elektronisk til en børs. Hensikten er at distribusjonsaksjen skal avvikles uten å presse ned prisene eller vippe andre til tilstedeværelsen av en stor selger i markedet. Som sådan kan fondsforvalter eller deres kjøpssidehandlere ofte se etter øyeblikk når prisene stiger for å sette i gang en aksjedistribusjonskampanje.
Distribusjonslager og distribusjonsdager
Distribusjonsdager er et begrep knyttet til distribusjonsaksjer i den forstand at det foregår tungt institusjonelt salg av aksjer. En distribusjonsdag, teknisk sett, oppstår når store markedsindekser faller 0,2 % eller mer på volum som er høyere enn forrige handelsdag. En rekke av disse dagene sammen kalles distribusjonsdager og er ofte forbundet med tegn på en markedstopp. Distribusjonsaksjer kan være en del av denne perioden med salg av høyt volum i markedet, selv om en selger av en stor posisjon kanskje ikke er i stand til å fullføre den ønskede mengde aksjer.
Akkumulerings-/distribusjonsindikator
En teknisk analysestudie, akkumulerings-/distribusjonsindikatoren (også kjent som A/D-linjen) forsøker å visuelt skildre den tilsynelatende påvirkningen av slike store distribusjonsaktiviteter på markedspriser. Følgende eksempel på kurshandlingen i Apple-aksjer rundt september 2018 viser tydelig denne dynamikken.
I midten av dette diagrammet viser indikatoren et utmerket eksempel på prinsippet bak distribusjonsaksjen. Apple-aksjer handles så mye at det er usannsynlig at denne effekten oppsto fordi ett enkelt fond tok en beslutning om å selge strategisk. Indikatoren har ingen måte å identifisere individuelle fond på, men tekniske analytikere konkluderer fra dette diagrammet at nok salg måtte skje til at institusjonell involvering var en sannsynlig kandidat for en forklaring.
I de svarte boksene som er merket i midten av diagrammet, blir det klart at selv om prisen trender på en sidelengs, områdebundet måte, er antallet salgsordrer beregnet av akkumulerings-/distribusjonsindikatoren (vist som den oransje linjen under prisdiagram) viser en trend mot mer salg. Slik aktivitet driver vanligvis prisen ned, men i dette tilfellet var det institusjonelle engasjementet å velge et tidspunkt å selge når kjøpere fortsatt var interessert i aksjen. Tidspunktet for disse salgene viste seg å være effektive ettersom Apple ikke kom tilbake til høyere priser resten av det året og de første seks månedene av 2019.
##Høydepunkter
Distribusjonsaksjer refererer til salg av aksjer fra større institusjoner.
Institusjonelle investorer bruker handelsalgoritmer eller mørke bassenger for å oppnå storskala salg av aksjer.
– Distribusjon er en viktig dynamikk som institusjonelle investorer må klare for å unngå bratte fall i aksjekursene.
