Stock de distribución

¿Qué son las existencias de distribución?

Las acciones de distribución se refieren a grandes bloques de un valor que se venden cuidadosamente en el mercado gradualmente en bloques más pequeños para inundar el mercado con órdenes de venta del valor y reducir su precio. Los comerciantes también se refieren a la dinámica de los valores que se venden de esta manera como simplemente "distribución".

Como palabra en sí misma, el término distribución tiene muchos otros significados en los mercados financieros. El uso particular definido aquí se refiere específicamente al acto general de vender acciones por varias razones.

Cómo funciona el stock de distribución

Para tener una idea de cómo funciona este tipo de distribución de acciones, es útil comparar lo que hace un comerciante individual cuando vende acciones con lo que debe hacer un gran inversor institucional para vender sus acciones. Por ejemplo, un comerciante individual con menos de 1000 acciones de una acción en una empresa Fortune 500 decide cerrar esta posición. Hacerlo no es un problema para ese comerciante. Pueden vender las acciones de manera rápida y efectiva en cualquier momento porque muchos compradores dispuestos tienen órdenes esperando en el mercado para comprar las acciones. Al realizar un pedido simple a través de un corredor en línea, la transacción se completa en segundos y no se le da un segundo pensamiento.

Un administrador de cartera de un fondo de inversión tiene un desafío diferente si decide cerrar una posición de 1,2 millones de acciones de las mismas acciones que tenía el comerciante individual. El gestor de cartera sabe que eliminar esta posición colocando una única orden en los mercados absorberá rápidamente todas las órdenes de compra actuales al precio de mercado y que los creadores de mercado comenzarán a ajustar los precios de mercado para encontrar más compradores. Esto significa que el precio caerá a medida que se busquen más órdenes de compra a través de algoritmos comerciales. Esto podría conducir a una caída catastrófica del precio, acabando con una parte sustancial de las ganancias que el fondo esperaba obtener. El administrador del fondo sabe que esto no puede suceder.

Lo que el administrador del fondo sabe que se debe hacer es que el gran bloque de acciones se debe ofrecer en partes más pequeñas a lo largo del día, tal vez incluso durante varios días, antes de que la posición se cierre por completo. Hay una amplia variedad de formas de lograr esta distribución, incluida la venta algorítmica y el comercio en grupos oscuros. Los comerciantes del lado de la compra realizan transacciones de estas ventas a través de corredores o tienen la tecnología propia de su empresa para mover órdenes electrónicamente a un intercambio. La intención es que las existencias de distribución se liquiden sin deprimir los precios o alertar a otros sobre la presencia de un gran vendedor en el mercado. Como tal, el administrador de fondos o sus operadores de compra a menudo pueden buscar momentos en los que los precios estén subiendo para iniciar una campaña de distribución de acciones.

Stock de Distribución y Días de Distribución

Días de distribución es un término relacionado con las acciones de distribución en el sentido de que se está produciendo una fuerte venta institucional de acciones. Un día de distribución, técnicamente hablando, se produce cuando los principales índices del mercado caen un 0,2% o más en un volumen superior al del día de negociación anterior. Una cadena de estos días juntos se denomina días de distribución y, a menudo, se asocia con signos de un máximo del mercado. Las acciones de distribución pueden ser parte de este período de gran volumen de ventas en el mercado, aunque es posible que un vendedor de una posición grande no pueda deshacerse por completo de la cantidad deseada de acciones.

Indicador de acumulación/distribución

Un estudio de análisis técnico, el indicador de Acumulación/Distribución (también conocido como la línea A/D) intenta representar visualmente las influencias aparentes de actividades de distribución tan grandes en los precios de mercado. El siguiente ejemplo de la acción del precio de las acciones de Apple alrededor de septiembre de 2018 muestra claramente esta dinámica.

En el medio de este gráfico, el indicador muestra un excelente ejemplo del principio detrás del stock de distribución. Las acciones de Apple se comercializan tan ampliamente que es poco probable que este efecto se deba a que un solo fondo tomó la decisión de vender estratégicamente. El indicador no tiene forma de identificar fondos individuales, pero los analistas técnicos infieren de este gráfico que debe haber suficiente venta para que la participación institucional sea un candidato probable para una explicación.

En los recuadros negros marcados en el medio del gráfico, queda claro que aunque el precio tuvo una tendencia lateral, dentro de un rango, el número de órdenes de venta calculado por el indicador de acumulación/distribución (mostrado como la línea naranja debajo del gráfico de precios) muestra una tendencia hacia más ventas. Dicha actividad suele hacer bajar el precio, pero en este caso la participación institucional fue elegir un momento para vender cuando los compradores aún estaban interesados en las acciones. El momento de estas ventas resultó efectivo ya que Apple no volvió a precios más altos durante el resto de ese año y los primeros seis meses de 2019.

Reflejos

• Las acciones de distribución se refieren a la venta de acciones por parte de instituciones más grandes.

• Los inversores institucionales utilizan algoritmos comerciales o grupos oscuros para realizar ventas de acciones a gran escala.

• La distribución es una dinámica importante que los inversores institucionales deben manejar para evitar caídas abruptas en los precios de las acciones.