zapasy dystrybucyjne
Co to są zapasy dystrybucyjne?
Zapasy dystrybucyjne odnoszą się do dużych bloków papieru wartościowego, które są ostrożnie sprzedawane na rynku stopniowo w mniejszych blokach, aby zasypać rynek zleceniami sprzedaży papieru wartościowego i obniżyć jego cenę. Handlowcy określają również dynamikę sprzedawanych w ten sposób papierów wartościowych jako po prostu „dystrybucję”.
Jako słowo samo w sobie, termin dystrybucja ma wiele innych znaczeń na rynkach finansowych. Określone tutaj szczególne zastosowanie odnosi się w szczególności do ogólnego aktu zbywania akcji z różnych powodów.
Jak działa magazyn dystrybucyjny
Aby zorientować się, jak działa ten rodzaj dystrybucji akcji, warto porównać to, co robi indywidualny trader sprzedając akcje, z tym, co musi zrobić duży inwestor instytucjonalny, aby sprzedać swoje akcje. Na przykład indywidualny trader posiadający mniej niż 1000 akcji w firmie z listy Fortune 500 postanawia zamknąć tę pozycję. Nie stanowi to problemu dla tego przedsiębiorcy. Mogą szybko i skutecznie sprzedać akcje w dowolnym momencie, ponieważ tak wielu chętnych nabywców ma na rynku zlecenia na zakup akcji. Dzięki złożeniu prostego zamówienia za pośrednictwem brokera internetowego, transakcja jest zakończona w ciągu kilku sekund i nie wymaga namysłu.
Menedżer portfela funduszu inwestycyjnego ma inne wyzwanie, jeśli zdecyduje się zamknąć pozycję 1,2 miliona akcji tej samej akcji, jaką posiadał indywidualny trader. Zarządzający portfelem wie, że usunięcie tej pozycji poprzez złożenie pojedynczego zlecenia na rynkach szybko wchłonie wszystkie bieżące zlecenia kupna po cenie rynkowej, a animatorzy rynku zaczną dostosowywać ceny rynkowe, aby znaleźć więcej nabywców. Oznacza to, że cena spadnie, gdy więcej zleceń kupna będzie wyszukiwanych za pomocą algorytmów handlowych. Mogłoby to doprowadzić do katastrofalnego spadku ceny, niszcząc znaczną część zysków, które fundusz miał nadzieję osiągnąć. Zarządzający funduszem wie, że to niemożliwe.
Menedżer funduszu wie, że należy zrobić, że duży pakiet akcji musi być oferowany w mniejszych porcjach w ciągu dnia, być może nawet przez kilka dni, zanim pozycja zostanie całkowicie zamknięta. Istnieje wiele różnych sposobów realizacji tej dystrybucji, w tym sprzedaż algorytmiczna i handel w ciemnych pulach. Traderzy po stronie kupującego albo dokonują transakcji sprzedaży za pośrednictwem brokerów, albo posiadają własną technologię do elektronicznego przenoszenia zleceń na giełdę. Intencją jest likwidacja zapasów dystrybucyjnych bez obniżania cen lub informowania innych o obecności dużego sprzedawcy na rynku. W związku z tym zarządzający funduszem lub inwestorzy po stronie kupującego mogą często szukać momentów, w których ceny rosną, aby rozpocząć kampanię dystrybucji akcji.
Dystrybucja i dni dystrybucji
Dni dystrybucji to termin związany z akcjami dystrybucyjnymi w tym sensie, że ma miejsce ciężka instytucjonalna sprzedaż akcji. Technicznie rzecz biorąc, dzień dystrybucji ma miejsce, gdy główne indeksy rynkowe spadają o 0,2% lub więcej przy wolumenie, który jest wyższy niż w poprzednim dniu handlowym. Ciąg tych dni razem nazywany jest dniami dystrybucji i często kojarzy się z oznakami szczytu rynkowego. Akcje dystrybucyjne mogą być częścią tego okresu dużej sprzedaży na rynku, chociaż sprzedawca o dużej pozycji może nie być w stanie całkowicie uwolnić pożądanej ilości akcji.
Wskaźnik akumulacji/dystrybucji
Jedno badanie analizy technicznej, wskaźnik akumulacji/dystrybucji (znany również jako linia A/D) próbuje wizualnie przedstawić widoczny wpływ tak dużej działalności dystrybucyjnej na ceny rynkowe. Poniższy przykład akcji cenowej akcji Apple w okolicach września 2018 roku wyraźnie pokazuje tę dynamikę.
W środku tego wykresu wskaźnik pokazuje doskonały przykład zasady stojącej za zapasami dystrybucyjnymi. Akcje Apple są w tak szerokim obrocie, że jest mało prawdopodobne, aby ten efekt wystąpił z powodu jednego funduszu, który podjął decyzję o strategicznej sprzedaży. Wskaźnik nie ma możliwości zidentyfikowania poszczególnych funduszy, ale analitycy techniczni wnioskują z tego wykresu, że musiała nastąpić wystarczająca sprzedaż, że zaangażowanie instytucji było prawdopodobnym kandydatem do wyjaśnienia.
W czarnych polach zaznaczonych na środku wykresu staje się jasne, że chociaż cena wykazywała trend boczny, ograniczony zakresem, liczba zleceń sprzedaży obliczona przez wskaźnik akumulacji/dystrybucji (pokazany jako pomarańczowa linia poniżej wykres cenowy) przedstawia trend w kierunku większej sprzedaży. Takie działanie zwykle obniża cenę, ale w tym przypadku zaangażowanie instytucjonalne polegało na wyborze momentu sprzedaży, kiedy nabywcy nadal byli zainteresowani akcjami. Harmonogram tych sprzedaży okazał się skuteczny, ponieważ Apple nie powrócił do wyższych cen przez resztę tego roku i pierwsze sześć miesięcy 2019 roku.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Akcje dystrybucyjne odnoszą się do sprzedaży akcji przez większe instytucje.
Inwestorzy instytucjonalni używają algorytmów handlowych lub ciemnych puli w celu realizacji sprzedaży akcji na dużą skalę.
Dystrybucja to ważna dynamika, z którą inwestorzy instytucjonalni muszą sobie radzić, aby uniknąć gwałtownych spadków cen akcji.
