Oferta Pública Inicial Forçada
O que é uma oferta pública inicial forçada?
Uma oferta pública inicial forçada – ou “IPO forçado” para abreviar – é o processo pelo qual uma empresa privada é obrigada a abrir o capital por ter violado os limites estabelecidos pela Securities and Exchange Commission (SEC) e regulamentos aplicáveis.
Como funcionam as ofertas públicas iniciais forçadas
O gatilho mais comum para um IPO forçado é que a empresa em questão cresceu para ter mais de 500 acionistas registrados,. juntamente com ativos de pelo menos US$ 10 milhões. Nessas circunstâncias, a empresa deve organizar um IPO e ficar sujeita aos requisitos aprimorados de relatórios e auditoria associados às empresas públicas .
Embora a maioria dos empreendedores veja “abrir o capital” como um resultado muito desejado, algumas empresas preferem conscientemente permanecer como propriedade privada pelo maior tempo possível. Afinal, as empresas privadas podem operar sem os requisitos substanciais de transparência exigidos das empresas públicas, que incluem auditorias anuais e a publicação de demonstrações financeiras trimestrais detalhadas .
Além de seu custo, esses padrões podem fazer com que a administração e a propriedade de uma empresa se concentrem desproporcionalmente em metas de curto prazo, como atingir as metas trimestrais de lucro por ação (EPS) apresentadas por analistas de investimento. Por esse motivo, proprietários e gerentes podem ver a privacidade como a melhor forma de manter o foco e o controle.
No entanto, as empresas privadas que atingem um certo nível de crescimento normalmente ultrapassam um dos limites que desencadeiam um IPO forçado, particularmente no que diz respeito à regra de US$ 10 milhões em ativos da empresa. Muitas vezes, as empresas que desejam evitar o IPO forçado pelo maior tempo possível procuram fazê-lo consolidando sua propriedade, com acionistas maiores comprando os menores para manter o número total de acionistas registrados abaixo do limite de 500 pessoas. Essa estratégia pode se mostrar insustentável a longo prazo, no entanto.
###Importante
No passado, os empresários muitas vezes viam a abertura de capital como a melhor maneira de levantar quantias significativas de dinheiro para seus negócios. No entanto, com a ascensão da indústria de private equity nas últimas décadas, isso não é mais necessariamente o caso. De fato, hoje é possível que empresas privadas levantem quantias comparáveis de dinheiro puramente de financiadores privados – aproveitando potencialmente os benefícios de um IPO sem seus requisitos de supervisão contínuos.
Exemplo do mundo real de uma oferta pública inicial forçada
Um exemplo notável de IPO forçado foi o da Alphabet (GOOGL), que realizou seu IPO em 2004. Embora o IPO tenha sido bem-sucedido e tenha arrecadado cerca de US$ 1,2 bilhão, a própria empresa não estava entusiasmada com a realização de seu IPO. Em vez disso, sua decisão de fazê-lo foi motivada em grande parte por considerações regulatórias, tendo ultrapassado o limite de 500 acionistas exigido pela SEC.
A mesma dinâmica ocorreu mais recentemente com relação ao IPO do Facebook (FB) em 2012. A empresa foi forçada a abrir o capital por ultrapassar seu limite de acionistas, levantando mais de US$ 100 bilhões no IPO resultante .
##Destaques
As empresas muitas vezes atrasam a violação desses limites pelo maior tempo possível, a fim de evitar o aumento dos custos de escrutínio e conformidade associados à propriedade pública.
Ocorre devido às regulamentações de valores mobiliários dos EUA que proíbem empresas privadas de ter mais de 500 acionistas e US$ 10 milhões em ativos.
Um IPO forçado é o processo pelo qual uma empresa privada é forçada a se tornar negociada publicamente.
