الطرح العام الإجباري
ما هو الطرح العام الإجباري؟
الطرح العام الأولي القسري - أو "الاكتتاب الإجباري" باختصار - هو العملية التي يُطلب بموجبها طرح شركة خاصة للاكتتاب العام بسبب انتهاكها للحدود المنصوص عليها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) واللوائح المعمول بها.
كيف تعمل العروض العامة الأولية القسرية
الدافع الأكثر شيوعًا للاكتتاب العام الإجباري هو أن الشركة المعنية قد نمت لتضم أكثر من 500 مساهم مسجّل ، إلى جانب أصول لا تقل عن 10 ملايين دولار. في ظل هذه الظروف ، يجب على الشركة أن ترتب الاكتتاب العام وأن تخضع لمتطلبات الإبلاغ والمراجعة المعززة المرتبطة بالشركات العامة .
على الرغم من أن معظم رواد الأعمال ينظرون إلى "الاكتتاب العام" على أنه نتيجة مرغوبة كثيرًا ، إلا أن بعض الشركات تفضل بوعي البقاء مملوكة للقطاع الخاص لأطول فترة ممكنة. بعد كل شيء ، يمكن للشركات المملوكة للقطاع الخاص العمل دون متطلبات الشفافية الكبيرة المطلوبة من الشركات العامة ، والتي تشمل عمليات التدقيق السنوية ونشر البيانات المالية ربع السنوية المفصلة.
بالإضافة إلى تكلفتها ، يمكن أن تتسبب هذه المعايير في تركيز إدارة الشركة وملكيتها بشكل غير متناسب على الأهداف قصيرة الأجل ، مثل تلبية أهداف ربحية السهم (EPS) التي طرحها محللو الاستثمار. لهذا السبب ، قد يرى المالكون والمديرون أن الحفاظ على الخصوصية هو أفضل وسيلة للحفاظ على التركيز والسيطرة.
ومع ذلك ، فإن الشركات الخاصة التي تصل إلى مستوى معين من النمو سوف تتجاوز عادةً أحد العتبات التي تؤدي إلى طرح عام أولي قسري ، لا سيما فيما يتعلق بالقاعدة المتعلقة بـ 10 ملايين دولار في أصول الشركة. في كثير من الأحيان ، تسعى الشركات التي ترغب في تجنب الاكتتاب العام القسري لأطول فترة ممكنة إلى القيام بذلك من خلال تعزيز ملكيتها ، مع قيام المساهمين الأكبر بشراء الشركات الأصغر حجمًا من أجل الحفاظ على العدد الإجمالي للمساهمين المسجلين أقل من حد 500 شخص. ومع ذلك ، قد تكون هذه الاستراتيجية غير مستدامة على المدى الطويل.
هام
في الماضي ، غالبًا ما كان رواد الأعمال ينظرون إلى الجمهور باعتباره أفضل طريقة لجمع مبالغ نقدية كبيرة لأعمالهم. ومع ذلك ، مع صعود صناعة الأسهم الخاصة في العقود الأخيرة ، لم يعد هذا هو الحال بالضرورة. في الواقع ، من الممكن اليوم للشركات الخاصة جمع مبالغ مماثلة من المال فقط من داعمين من القطاع الخاص - وبالتالي من المحتمل أن تتمتع بفوائد الاكتتاب العام دون متطلبات الرقابة المستمرة.
مثال من العالم الحقيقي لطرح عام أولي قسري
أحد الأمثلة البارزة على الاكتتاب العام القسري هو شركة Alphabet (GOOGL) ، التي عقدت الاكتتاب العام الأولي في عام 2004. على الرغم من أن الاكتتاب العام الأولي كان ناجحًا وجمع ما يقرب من 1.2 مليار دولار ، إلا أن الشركة نفسها لم تكن متحمسة لمتابعة الاكتتاب العام. وبدلاً من ذلك ، كان قرارها بالقيام بذلك مدفوعًا إلى حد كبير باعتبارات تنظيمية ، بعد أن تجاوز الحد الأقصى البالغ 500 مساهم الذي فرضته لجنة الأوراق المالية والبورصات.
حدثت نفس الديناميكية مؤخرًا فيما يتعلق بالاكتتاب العام الأولي لشركة Facebook (FB) في عام 2012. واضطرت الشركة إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام نظرًا لتجاوز حد المساهمين فيها ، مما أدى إلى جمع أكثر من 100 مليار دولار في الاكتتاب العام الناتج عن ذلك .
يسلط الضوء
غالبًا ما تقوم الشركات بتأخير خرق هذه الحدود لأطول فترة ممكنة ، من أجل تجنب زيادة التدقيق والامتثال في التكاليف المرتبطة بالملكية العامة.
يحدث هذا بسبب لوائح الأوراق المالية الأمريكية التي تمنع الشركات الخاصة من امتلاك أكثر من 500 مساهم و 10 ملايين دولار في الأصول.
الاكتتاب الإجباري هو العملية التي يتم بموجبها إجبار شركة خاصة على طرح أسهمها للتداول العام.
