Wymuszona pierwsza oferta publiczna
Co to jest wymuszona pierwsza oferta publiczna?
Wymuszona pierwsza oferta publiczna – lub w skrócie „wymuszona oferta publiczna” – to proces, w którym prywatna firma jest zobowiązana do wejścia na giełdę z powodu przekroczenia progów określonych przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz obowiązujące przepisy.
Jak działają wymuszone pierwsze oferty publiczne
Najczęstszym powodem wymuszonej oferty publicznej jest fakt, że dana firma rozrosła się do ponad 500 zarejestrowanych akcjonariuszy,. wraz z aktywami o wartości co najmniej 10 milionów dolarów. W takich okolicznościach firma musi zorganizować IPO i podlegać zaostrzonym wymogom sprawozdawczym i audytowym związanym ze spółkami publicznymi .
Chociaż większość przedsiębiorców postrzega „wejście na giełdę” jako bardzo pożądany efekt, niektóre firmy świadomie wolą pozostać własnością prywatną tak długo, jak to możliwe. W końcu firmy prywatne mogą działać bez znacznych wymogów przejrzystości wymaganych od spółek publicznych, które obejmują coroczne audyty i publikację szczegółowych kwartalnych sprawozdań finansowych.
Oprócz kosztów, standardy te mogą spowodować, że kierownictwo i właściciele firmy będą nieproporcjonalnie skoncentrowane na celach krótkoterminowych, takich jak osiągnięcie kwartalnych celów zysku na akcję (EPS) przedstawionych przez analityków inwestycyjnych. Z tego powodu właściciele i menedżerowie mogą postrzegać zachowanie prywatności jako najlepszy sposób na zachowanie koncentracji i kontroli.
Niemniej jednak firmy prywatne, które osiągną pewien poziom wzrostu, zazwyczaj przekraczają jeden z progów, które uruchamiają przymusową IPO, szczególnie w odniesieniu do reguły dotyczącej 10 milionów dolarów w aktywach firmy. Często firmy, które chcą jak najdłużej uniknąć przymusowego debiutu giełdowego, starają się to zrobić poprzez konsolidację swojej własności, przy czym więksi akcjonariusze wykupują mniejszych, aby utrzymać całkowitą liczbę zarejestrowanych akcjonariuszy poniżej limitu 500 osób. Ta strategia może jednak okazać się nie do utrzymania na dłuższą metę.
###Ważne
W przeszłości przedsiębiorcy często postrzegali wejście na giełdę jako najlepszy sposób na zgromadzenie znacznych ilości gotówki na swój biznes. Jednak wraz z rozwojem branży private equity w ostatnich dziesięcioleciach nie musi już tak być. Rzeczywiście, dziś prywatne firmy mogą zbierać porównywalne kwoty pieniędzy wyłącznie od prywatnych sponsorów – tym samym potencjalnie czerpiąc korzyści z IPO bez bieżących wymogów nadzorczych.
Przykład ze świata rzeczywistego wymuszonej pierwszej oferty publicznej
Jednym z godnych uwagi przykładów wymuszonej oferty publicznej był Alphabet (GOOGL), który przeprowadził swoją IPO w 2004 roku. Chociaż IPO zakończyło się sukcesem i pozyskało około 1,2 miliarda dolarów, sama firma nie była entuzjastycznie nastawiona do realizacji swojej oferty publicznej. Zamiast tego, jego decyzja, aby to zrobić, była podyktowana głównie względami regulacyjnymi, po przekroczeniu limitu 500 akcjonariuszy nakazanego przez SEC.
Ta sama dynamika pojawiła się ostatnio w przypadku IPO Facebooka (FB) w 2012 roku. Firma została zmuszona do wejścia na giełdę z powodu przekroczenia limitu akcjonariuszy, pozyskując ponad 100 miliardów dolarów w wyniku IPO .
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Przedsiębiorstwa często opóźniają przekroczenie tych progów tak długo, jak to możliwe, aby uniknąć zwiększonych kosztów kontroli i przestrzegania przepisów związanych z własnością publiczną.
Dzieje się tak z powodu amerykańskich przepisów dotyczących papierów wartościowych zabraniających prywatnym firmom posiadania ponad 500 udziałowców i 10 milionów aktywów.
Przymusowa oferta publiczna to proces, w którym prywatna firma jest zmuszana do wejścia na giełdę.
