Introduction en bourse forcée

Qu'est-ce qu'une introduction en bourse forcée ?

Une offre publique initiale forcée - ou «introduction en bourse forcée» en abrégé - est le processus par lequel une société privée est tenue de devenir publique en raison d'avoir dépassé les seuils fixés par la Securities and Exchange Commission (SEC) et les réglementations applicables.

Comment fonctionnent les introductions en bourse forcées

Le déclencheur le plus courant d'une introduction en bourse forcée est que la société en question compte plus de 500 actionnaires inscrits,. ainsi que des actifs d'au moins 10 millions de dollars. Dans ces circonstances, la société doit organiser une introduction en bourse et être assujettie aux exigences renforcées en matière de déclaration et d'audit associées aux sociétés ouvertes .

Bien que la plupart des entrepreneurs considèrent « l'introduction en bourse » comme un résultat très souhaité, certaines entreprises préfèrent consciemment rester privées le plus longtemps possible. Après tout, les entreprises privées peuvent fonctionner sans les importantes exigences de transparence exigées des entreprises publiques, qui comprennent des audits annuels et la publication d' états financiers trimestriels détaillés .

En plus de leur coût, ces normes peuvent amener la direction et la propriété d'une entreprise à se concentrer de manière disproportionnée sur des objectifs à court terme, tels que l'atteinte des objectifs trimestriels de bénéfice par action (BPA) proposés par les analystes en investissement. Pour cette raison, les propriétaires et les gestionnaires pourraient considérer que rester privé est le meilleur moyen de conserver leur concentration et leur contrôle.

Néanmoins, les entreprises privées qui atteignent un certain niveau de croissance franchiront typiquement l'un des seuils déclenchant une introduction en bourse forcée, notamment en ce qui concerne la règle concernant les 10 millions de dollars d'actifs de l'entreprise. Souvent, les entreprises qui souhaitent éviter l'introduction en bourse forcée le plus longtemps possible chercheront à le faire en consolidant leur actionnariat, les grands actionnaires rachetant les plus petits afin de maintenir le nombre total d'actionnaires nominatifs en dessous de la limite de 500 personnes. Cette stratégie peut toutefois s'avérer insoutenable à long terme.

Important

Dans le passé, les entrepreneurs considéraient souvent l'introduction en bourse comme le meilleur moyen de lever des fonds importants pour leur entreprise. Cependant, avec l'essor du secteur du capital-investissement au cours des dernières décennies, ce n'est plus nécessairement le cas. En effet, il est aujourd'hui possible pour les entreprises privées de lever des sommes d'argent comparables uniquement auprès de bailleurs de fonds privés, profitant ainsi potentiellement des avantages d'une introduction en bourse sans ses exigences de surveillance permanentes.

Exemple réel d'une introduction en bourse forcée

Un exemple notable d'introduction en bourse forcée est celui d'Alphabet (GOOGL), qui a tenu son introduction en bourse en 2004. Bien que l'introduction en bourse ait été un succès et ait levé environ 1,2 milliard de dollars, la société elle-même n'était pas enthousiaste à l'idée de poursuivre son introduction en bourse. Au lieu de cela, sa décision de le faire était largement motivée par des considérations réglementaires, ayant dépassé la limite de 500 actionnaires imposée par la SEC.

La même dynamique s'est produite plus récemment en ce qui concerne l'introduction en bourse de Facebook (FB) en 2012. La société a été forcée de devenir publique en raison du dépassement de sa limite d'actionnaires, levant plus de 100 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse qui en a résulté .

Points forts

Les entreprises tarderont souvent à franchir ces seuils aussi longtemps que possible, afin d'éviter les coûts accrus de contrôle et de mise en conformité associés à la propriété publique.
Cela se produit en raison de la réglementation américaine sur les valeurs mobilières interdisant aux sociétés privées d'avoir plus de 500 actionnaires et 10 millions de dollars d'actifs.
Une introduction en bourse forcée est le processus par lequel une société privée est forcée de devenir cotée en bourse.