Offerta Pubblica Iniziale Forzata

Che cos'è un'offerta pubblica iniziale forzata?

Un'offerta pubblica iniziale forzata, o "IPO forzata" in breve, è il processo in base al quale una società privata è tenuta a quotarsi in borsa per aver violato le soglie stabilite dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e dai regolamenti applicabili.

Come funzionano le offerte pubbliche iniziali forzate

Il fattore scatenante più comune per un'IPO forzata è che la società in questione è cresciuta fino ad avere oltre 500 azionisti registrati,. insieme a un patrimonio di almeno $ 10 milioni. In queste circostanze, la società deve organizzare un'IPO e diventare soggetta ai requisiti rafforzati di rendicontazione e revisione associati alle società pubbliche .

Sebbene la maggior parte degli imprenditori consideri la "dichiarazione pubblica" come un risultato molto desiderato, alcune aziende preferiscono consapevolmente rimanere di proprietà privata il più a lungo possibile. Del resto, le società private possono operare senza i sostanziali requisiti di trasparenza richiesti alle società pubbliche, che comprendono le revisioni annuali e la pubblicazione di bilanci trimestrali dettagliati .

Oltre al loro costo, questi standard possono far sì che la gestione e la proprietà di un'azienda si concentrino in modo sproporzionato su obiettivi a breve termine, come il raggiungimento degli obiettivi trimestrali di utili per azione (EPS) proposti dagli analisti degli investimenti. Per questo motivo, proprietari e gestori potrebbero considerare la riservatezza come il miglior mezzo per mantenere la concentrazione e il controllo.

Tuttavia, le società private che raggiungono un certo livello di crescita varcheranno tipicamente una delle soglie che innescano un'IPO forzata, in particolare rispetto alla regola relativa ai 10 milioni di dollari di asset aziendali. Spesso, le aziende che desiderano evitare l'IPO forzata il più a lungo possibile cercheranno di farlo consolidando la loro proprietà, con azionisti più grandi che acquistano quelli più piccoli per mantenere il numero totale di azionisti registrati al di sotto del limite di 500 persone. Tuttavia, questa strategia potrebbe rivelarsi insostenibile a lungo termine.

Importante

In passato, gli imprenditori spesso consideravano la quotazione in borsa il modo migliore per raccogliere ingenti somme di denaro per la propria attività. Tuttavia, con l'ascesa del settore del private equity negli ultimi decenni, questo non è più necessariamente il caso. In effetti, oggi è possibile per le società private raccogliere importi comparabili di denaro esclusivamente da finanziatori privati, godendo così potenzialmente dei vantaggi di un'IPO senza i suoi continui requisiti di supervisione.

Esempio nel mondo reale di un'offerta pubblica iniziale forzata

Un esempio notevole di IPO forzata è stato quello di Alphabet (GOOGL), che ha tenuto la sua IPO nel 2004. Nonostante l'IPO abbia avuto successo e abbia raccolto circa 1,2 miliardi di dollari, la società stessa non era entusiasta di perseguire la sua IPO. Invece, la sua decisione in tal senso è stata guidata in gran parte da considerazioni normative, essendo cresciuta oltre il limite di 500 azionisti imposto dalla SEC.

La stessa dinamica si è verificata più di recente per quanto riguarda l'IPO di Facebook (FB) nel 2012. La società è stata costretta a quotarsi in borsa a causa del superamento del limite per gli azionisti, raccogliendo oltre $ 100 miliardi nell'IPO risultante .

Mette in risalto

• Le aziende spesso ritardano il superamento di queste soglie il più a lungo possibile, al fine di evitare l'aumento dei costi di controllo e conformità associati alla proprietà pubblica.

• Si verifica a causa delle normative sui titoli statunitensi che vietano alle società private di avere più di 500 azionisti e $ 10 milioni di asset.

• Un'IPO forzata è il processo in base al quale una società privata è costretta a diventare quotata in borsa.