Índice de Dívida sobre Patrimônio (D/E)
Quando as operações ou ativos de uma empresa são financiados principalmente por dívida, muitas vezes é descrito como alavancado. Para determinar o quão alavancada é uma empresa, ou para comparar as empresas em termos de sua respectiva dependência de dívida, os investidores analisam os índices de alavancagem,. sendo o mais popular o índice dívida/capital próprio, ou índice D/E.
O que é uma relação dívida/capital próprio (D/E)?
Um índice dívida/capital próprio é uma métrica — expressa como porcentagem ou decimal — que examina a proporção das operações de uma empresa financiadas por meio de dívida (também conhecida como passivo ) versus patrimônio líquido.
Se o índice D/E de uma empresa for 1,0 (ou 100%), isso significa que seus passivos são iguais ao patrimônio líquido. Qualquer valor superior a 1 indica que uma empresa depende mais de empréstimos do que de capital para financiar suas operações. Qualquer coisa menor que 1, por outro lado, indica que uma empresa depende mais do patrimônio do que da dívida.
Como calcular o índice D/E de uma empresa?
Para calcular o índice de endividamento de uma empresa, divida todos os seus passivos (incluindo dívidas de curto e longo prazo) pelo patrimônio líquido total.
Observação: Todos esses números podem ser encontrados no balanço patrimonial da empresa.
Fórmula da razão D/E
D/E = Passivo Total / Patrimônio Líquido
Exemplo de relação D/E: banho na cama e além (NASDAQ: BBBY)
Em novembro de 2021, a Bed Bath & Beyond reportou dívidas de curto prazo de US$ 348 milhões, dívidas de longo prazo de US$ 2.713 milhões e patrimônio líquido de US$ 554 milhões.
D/E = Passivo Total / Patrimônio Líquido
D/E = (US$ 348 milhões + US$ 2.713 milhões) / US$ 554 milhões
D/E = US$ 3.061 milhões / US$ 554 milhões
D/E = 5,53
Em novembro de 2021, as operações da BBBY foram financiadas por mais de cinco vezes mais dívida do que o patrimônio líquido.
O que significa uma relação D/E baixa?
Quanto menor o índice D/E de uma empresa, menos dependentes são suas operações do capital emprestado. Isso geralmente é um bom sinal, pois quanto menos alavancada for uma empresa, menor será a probabilidade de inadimplência nos pagamentos, insolvência ou falência.
Quando fica claro que uma empresa poderá continuar pagando suas dívidas, ela se torna mais atraente para os investidores por dois motivos. Primeiro, é improvável que tenha problemas financeiros que possam fazer com que suas ações percam valor significativo - em outras palavras, é relativamente "segura" - e, segundo, poderá continuar tomando dinheiro emprestado para financiar projetos de expansão e desenvolvimento que poderiam fazer seu estoque mais valioso a longo prazo.
Os credores podem estar mais dispostos a oferecer capital para empresas com baixos índices D/E, e os empréstimos oferecidos podem vir com taxas de juros mais baixas, pois a probabilidade de inadimplência é relativamente baixa.
O que significa uma relação D/E alta?
Um alto índice D/E sugere que uma empresa é bastante dependente de capital emprestado para suas operações contínuas. Isso não é necessariamente uma coisa ruim, pois praticamente todas as empresas usam dívidas para financiar projetos e crescimento.
Para startups e empresas mais novas em expansão, em particular, uma quantidade substancial de financiamento por dívida é completamente normal. Dito isto, se um negócio mais maduro que não está crescendo rapidamente tem um índice D/E muito maior do que a média do setor, isso pode indicar que ele é excessivamente dependente de dívidas e pode ter problemas se seus lucros caírem.
Investidores avessos ao risco que valorizam a estabilidade em detrimento do potencial de crescimento tendem a evitar investir muito em empresas que são significativamente mais alavancadas do que seus pares do setor. Os credores também podem hesitar em conceder crédito a empresas altamente alavancadas, portanto, quanto mais dívida uma empresa tiver em relação ao seu patrimônio, maiores serão as taxas de juros que provavelmente terá que pagar sobre novas dívidas.
O que é uma boa relação D/E?
Os índices D/E variam significativamente entre os setores e com base na idade da empresa. Por esse motivo, não há uma linha clara entre índices “altos” e “baixos”, e o que é considerado “bom” pode variar dependendo de para quem você pergunta. Em geral, se o índice D/E de uma empresa for visivelmente mais baixo do que a média de seu setor, tamanho da empresa e idade da empresa, isso pode ser considerado bom com segurança.
Índice D/E médio por setor
TT
Dados de janeiro de 2022 da Stern School of Business da NYU
Uma razão D/E pode ser negativa?
Se o índice D/E de uma empresa for negativo, isso significa que seu patrimônio líquido é negativo porque possui mais passivos do que ativos. Isso indicaria que uma empresa pode estar a caminho da falência e suas ações provavelmente teriam pouco valor.
Quais são as limitações da relação D/E?
Como o que é considerado um índice D/E “normal” varia muito com base na idade e no setor da empresa, a métrica não é particularmente útil na comparação de negócios que não são particularmente semelhantes. Além disso, as empresas podem reduzir propositalmente seus índices D/E emitindo ações preferenciais, que são listadas no patrimônio líquido, apesar de se comportarem mais como dívida.
Quais outras taxas de alavancagem existem?
Dívida sobre ativos totais é outro índice de alavancagem popular. Em vez de comparar dívida com patrimônio, essa métrica compara dívida com ativos para que os investidores possam ver quanto do que uma empresa possui foi pago com capital emprestado. Para calcular a relação dívida/ativos totais de uma empresa, divida seu passivo total pelo valor total de seus ativos. Qualquer valor acima de 0,5 (ou 50%) indica que a maioria dos ativos de uma empresa foi financiada por dívida.
Destaques
No entanto, a relação D/E é difícil de comparar entre os grupos da indústria onde os montantes ideais de dívida variam.
Índices de alavancagem mais altos tendem a indicar uma empresa ou ação com maior risco para os acionistas.
Os investidores geralmente modificam o índice D/E para se concentrar em dívidas de longo prazo apenas porque os riscos associados a passivos de longo prazo são diferentes de dívidas e contas a pagar de curto prazo.
O índice dívida/capital próprio (D/E) compara o passivo total de uma empresa com o patrimônio líquido e pode ser usado para avaliar quanta alavancagem uma empresa está usando.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como o índice D/E pode ser usado para medir o risco de uma empresa?
Um índice D/E mais alto pode tornar mais difícil para uma empresa obter financiamento no futuro. Isso significa que a empresa pode ter mais dificuldade em pagar suas dívidas existentes. D/Es muito altos podem ser indicativos de uma crise de crédito no futuro, incluindo inadimplência em empréstimos ou títulos, ou mesmo falência.
O que indica uma relação dívida/capital próprio (D/E) de 1,5?
Um índice de endividamento de 1,5 indicaria que a empresa em questão tem $ 1,50 de dívida para cada $ 1 de capital próprio. Para ilustrar, suponha que a empresa tenha ativos de $ 2 milhões e passivos de $ 1,2 milhão. Como o patrimônio líquido é igual ao ativo menos o passivo, o patrimônio líquido da empresa seria de $ 800.000. Seu índice D/E seria, portanto, de US$ 1,2 milhão dividido por US$ 800.000, ou 1,5.
O que é uma boa relação dívida/capital próprio (D/E)?
O que conta como uma “boa” relação dívida/capital próprio (D/E) dependerá da natureza do negócio e de sua indústria. De um modo geral, um índice D/E abaixo de 1,0 seria considerado relativamente seguro, enquanto índices de 2,0 ou mais seriam considerados arriscados. Alguns setores, como o bancário, são conhecidos por terem índices D/E muito mais altos do que outros. Observe que um índice D/E muito baixo pode, na verdade, ser um sinal negativo, indicando que a empresa não está aproveitando o financiamento da dívida para expandir e crescer.
Quais indústrias têm altos índices D/E?
No setor bancário e de serviços financeiros, um índice D/E relativamente alto é comum. Os bancos carregam montantes mais elevados de dívida porque possuem ativos fixos substanciais na forma de redes de agências. Outros setores que geralmente apresentam uma proporção relativamente maior são os setores de capital intensivo, como o setor aéreo ou grandes empresas manufatureiras, que utilizam um alto nível de financiamento por dívida como prática comum.
O que significa para D/E ser negativo?
Se uma empresa tem um índice D/E negativo, isso significa que a empresa tem patrimônio líquido negativo. Em outras palavras, significa que a empresa tem mais passivos do que ativos. Na maioria dos casos, isso é considerado um sinal muito arriscado, indicando que a empresa pode estar em risco de falência. Por exemplo, se a empresa em nosso exemplo anterior tivesse passivos de $ 2,5 milhões, seu índice D/E seria -5.
