Armadilha de Liquidez

O que é uma armadilha de liquidez?

Uma armadilha de liquidez é uma situação econômica contraditória em que as taxas de juros são muito baixas e as taxas de poupança são altas, tornando a política monetária ineficaz. Descrito pela primeira vez pelo economista John Maynard Keynes, durante uma armadilha de liquidez, os consumidores optam por evitar títulos e manter seus fundos em poupança em dinheiro por causa da crença predominante de que as taxas de juros podem subir em breve (o que empurraria os preços dos títulos para baixo). Como os títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros, muitos consumidores não querem manter um ativo com um preço que deve cair. Ao mesmo tempo, os esforços do banco central para estimular a atividade econômica são prejudicados, pois não conseguem reduzir ainda mais as taxas de juros para incentivar investidores e consumidores.

Entendendo as Armadilhas de Liquidez

Em uma armadilha de liquidez, se um banco de reservas de um país, como o Federal Reserve nos EUA, tentasse estimular a economia aumentando a oferta de moeda,. não haveria efeito sobre as taxas de juros, pois as pessoas não precisam ser incentivadas a manter mais dinheiro.

Como parte da armadilha da liquidez,. os consumidores continuam mantendo fundos em contas de depósito padrão, como poupança e contas correntes, em vez de outras opções de investimento, mesmo quando o sistema bancário central tenta estimular a economia por meio da injeção de recursos adicionais. Os altos níveis de poupança do consumidor, muitas vezes estimulados pela crença de um evento econômico negativo no horizonte, fazem com que a política monetária seja geralmente ineficaz.

A crença em um evento negativo futuro é fundamental, porque, à medida que os consumidores acumulam dinheiro e vendem títulos, isso reduzirá os preços dos títulos e aumentará os rendimentos. Apesar dos rendimentos crescentes, os consumidores não estão interessados em comprar títulos, pois os preços dos títulos estão caindo. Em vez disso, eles preferem manter o dinheiro com um rendimento mais baixo.

Uma questão notável de uma armadilha de liquidez envolve as instituições financeiras que têm problemas para encontrar mutuários qualificados. Isso é agravado pelo fato de que, com taxas de juros próximas de zero, há pouco espaço para incentivos adicionais para atrair candidatos bem qualificados. Essa falta de mutuários também aparece em outras áreas, onde os consumidores costumam pedir dinheiro emprestado, como para a compra de carros ou casas.

Sinais de uma armadilha de liquidez

Um marcador de uma armadilha de liquidez são as baixas taxas de juros. As baixas taxas de juros podem afetar o comportamento dos detentores de títulos, juntamente com outras preocupações em relação ao atual estado financeiro do país, resultando na venda de títulos de forma prejudicial à economia. Além disso, as adições feitas à oferta monetária não resultam em mudanças no nível de preços, pois o comportamento do consumidor se inclina para economizar fundos de maneiras de baixo risco. Como um aumento na oferta de moeda significa que há mais dinheiro na economia,. é razoável que parte desse dinheiro flua para os ativos de maior rendimento, como títulos. Mas em uma armadilha de liquidez isso não acontece, apenas fica escondido em contas de caixa como poupança.

As baixas taxas de juros por si só não definem uma armadilha de liquidez. Para que a situação se qualifique, deve haver uma falta de detentores de títulos que desejam manter seus títulos e uma oferta limitada de investidores que desejam comprá-los. Em vez disso, os investidores estão priorizando economias estritas em dinheiro sobre a compra de títulos. Se os investidores ainda estiverem interessados em manter ou comprar títulos em momentos em que as taxas de juros estão baixas, mesmo se aproximando de zero por cento, a situação não se qualifica como uma armadilha de liquidez.

Curando a Armadilha da Liquidez

Existem várias maneiras de ajudar a economia a sair de uma armadilha de liquidez. Nenhum deles pode funcionar por conta própria, mas pode ajudar a induzir a confiança dos consumidores para começar a gastar/investir novamente em vez de economizar.

1. O Federal Reserve pode aumentar as taxas de juros, o que pode levar as pessoas a investir mais dinheiro, em vez de guardá-lo. Isso pode não funcionar, mas é uma solução possível.

2. Uma (grande) queda nos preços. Quando isso acontece, as pessoas simplesmente não conseguem evitar gastar dinheiro. A atração de preços mais baixos torna-se muito atraente, e as economias são usadas para aproveitar esses preços baixos.

3. Aumentar os gastos do governo. Quando o governo o faz, isso implica que o governo está comprometido e confiante na economia nacional. Essa tática também alimenta o crescimento do emprego.

Os governos às vezes compram ou vendem títulos para ajudar a controlar as taxas de juros, mas comprar títulos em um ambiente tão negativo faz pouco, pois os consumidores estão ansiosos para vender o que têm quando podem. Portanto, torna-se difícil aumentar ou diminuir os rendimentos, e mais difícil ainda induzir os consumidores a aproveitar a nova tarifa.

Conforme discutido acima, quando os consumidores estão com medo por causa de eventos passados ou futuros, é difícil induzi-los a gastar e não economizar. As ações governamentais tornam-se menos eficazes do que quando os consumidores buscam mais risco e rendimento, como o são quando a economia está saudável.

Exemplos do mundo real de armadilhas de liquidez

A partir da década de 1990, o Japão enfrentou uma armadilha de liquidez. As taxas de juros continuaram caindo e ainda assim havia pouco incentivo para a compra de investimentos. O Japão enfrentou deflação na década de 1990 e, em 2019, ainda tem uma taxa de juros negativa de -0,1%. O Nikkei 225, o principal índice de ações do Japão, caiu de um pico de 39.260 no início de 1990 e, em 2019, ainda permanece bem abaixo desse pico. O índice atingiu uma alta de vários anos de 24.448 em 2018.

As armadilhas de liquidez apareceram novamente na sequência da crise financeira de 2008 e da Grande Recessão que se seguiu, especialmente na Zona Euro. As taxas de juros foram fixadas em 0%, mas o investimento, o consumo e a inflação permaneceram moderados por vários anos após o auge da crise. O Banco Central Europeu recorreu à flexibilização quantitativa (QE) e à política de taxas de juro negativas (NIRP) em algumas áreas para se libertar da armadilha da liquidez.

Destaques

• Algumas maneiras de sair de uma armadilha de liquidez incluem aumentar as taxas de juros, esperando que a situação se regule à medida que os preços caem para níveis atraentes, ou aumento dos gastos do governo.

• Uma armadilha de liquidez não se limita a títulos. Também afeta outras áreas da economia, pois os consumidores estão gastando menos em produtos, o que significa que as empresas estão menos propensas a contratar.

• Embora uma armadilha de liquidez seja uma função das condições econômicas, também é psicológica, pois os consumidores estão optando por acumular dinheiro em vez de escolher investimentos com salários mais altos por causa de uma visão econômica negativa.

• Uma armadilha de liquidez é quando a política monetária se torna ineficaz devido a taxas de juros muito baixas combinadas com consumidores que preferem poupar em vez de investir em títulos de maior rendimento ou outros investimentos.