Samurai Bond
Hvad er en Samurai Bond?
En Samurai-obligation er en yen-denomineret obligation udstedt i Tokyo af et ikke-japansk selskab og underlagt japanske regler.
Andre typer yen-denominerede obligationer kaldes Euroyens og udstedes i andre lande end Japan, typisk i London.
Sådan fungerer en Samurai Bond
En virksomhed kan vælge at gå ind på et udenlandsk marked, hvis den mener, at den vil få attraktive renter på dette marked, eller hvis den har behov for udenlandsk valuta. Når en virksomhed beslutter sig for at udnytte et udenlandsk marked, kan den gøre det ved at udstede udenlandske obligationer,. som er obligationer denomineret i valutaen på det tilsigtede marked.
Kort sagt udstedes en udenlandsk obligation på et indenlandsk marked af en udenlandsk udsteder i det indenlandske lands valuta. Udenlandske obligationer bruges hovedsageligt til at give virksomheder eller statslige udstedere adgang til et andet kapitalmarked uden for deres hjemmemarked for at rejse kapital.
En udenlandsk udsteder, der ønsker adgang til det japanske gældsmarked, vil udstede en obligation kaldet en samurai-obligation. Samurai-obligationer giver udstedere mulighed for at få adgang til investeringskapital, der er tilgængelig i Japan. Provenuet fra udstedelsen af Samurai-obligationer kan bruges af ikke-japanske virksomheder til at bryde ind på det japanske marked, eller det kan konverteres til det udstedende selskabs lokale valuta for at blive brugt på eksisterende operationer.
Udstedere kan samtidig konvertere provenuet fra udstedelsen til en anden valuta for at drage fordel af lavere omkostninger, der kan følge af investorpræferencer, der er forskellige på tværs af segmenterede markeder, eller fra midlertidige markedsforhold, der forskelligt påvirker swaps- og obligationsmarkederne. Samurai- obligationer kan også bruges til at afdække mod valutakursrisiko. Udstedende virksomheder, der opererer i en ustabil indenlandsk økonomi, kan vælge at udstede obligationer på det japanske marked, som i høj grad er defineret af dets stabilitet.
Fordelen ved Samurai-obligationer for investorer i Japan er, at de ikke er udsat for valutarisici ved at købe obligationer i en anden valuta.
Fordele ved en Samurai Bond
Samurai-obligationer er denomineret i japanske yen. Samurai-obligationer giver således en virksomhed eller en regering mulighed for at ekspandere til det japanske marked uden de valutarisici, der normalt er forbundet med en udenlandsk investering, da obligationerne er udstedt i yen.
Obligationerne er underlagt japanske obligationsbestemmelser, hvilket tiltrækker investorer fra Japan og giver kapital til udenlandske udstedere. Da investorer ikke bærer nogen valutarisiko ved at holde disse obligationer, er Samurai-obligationer attraktive investeringsmuligheder for japanske investorer.
Eksempel på en Samurai Bond
I 2017, for at fremskynde Indonesiens infrastrukturudviklingsprogram, udstedte den indonesiske regering tre-, fem- og syvårige Samurai-obligationer til en værdi af henholdsvis 40 milliarder yen, 50 milliarder yen og 10 milliarder yen.
Amerikanske udstedere udgør omkring en tredjedel af udestående Samurai-udstedere fra 2017. Amerikanske udstedere kan ikke fratrække deres renteomkostninger for nyligt udstedte obligationer, og investorer er underlagt en kildeskat på 30 % på deres kuponbetalinger.
Samurai Bonds vs. Shogun obligationer
Samurai-obligationen må ikke forveksles med Shogun-obligationen,. som er udstedt i Japan af en ikke-japansk udstedende enhed, men denomineret i en anden valuta end yen.
Andre udenlandske obligationer omfatter Kænguru-obligationer, Maple-obligationer,. Matador-obligationer, Yankee-obligationer og Bulldog-obligationer.
##Højdepunkter
Virksomheder kan udstede obligationer i yen for at kapitalisere på lave japanske renter eller for at opnå eksponering mod japanske markeder og investorer.
Risici forbundet med at rejse kapital i japanske yen kan ofte afbødes med cross-currency swaps og valutatermins.
Samurai-obligationer er udstedt i Japan af udenlandske virksomheder, denomineret i yen og underlagt japanske regler.
Shogun-obligationer er ligesom samurai-obligationer obligationer udstedt i Japan af udenlandske firmaer, men i modsætning til samurai-obligationer er denomineret i ikke-yen-valutaer.
