Покупатель облигаций 11 (BB11)

Что такое покупатель облигаций 11 (BB11)?

Индекс Bond Buyer 11 (BB11) представляет собой теоретическое и оценочное среднее значение доходности облигаций, которое публикуется The Bond Buyer,. ежедневной финансовой газетой, освещающей рынок муниципальных облигаций и отслеживающей 40 долгосрочных муниципальных облигаций с высоким рейтингом. Покупатель облигаций публикует BB11 для использования в качестве эталона при отслеживании доходности муниципальных облигаций.

Существуют сотни рыночных индексов. В общем случае рыночный индекс представляет собой гипотетический портфель инвестиционных активов, который представляет собой сегмент финансового рынка. Расчет значения индекса происходит на основе цен базовых активов. Некоторые рыночные индексы ориентируются на весь рынок акций или облигаций. Другие сосредоточены на конкретном секторе рынка, например, на технологиях.

Понимание покупателя облигаций 11

Расчет BB11 основан на средней доходности 11 выбранных муниципальных облигаций с общими обязательствами со сроком погашения 20 лет. Облигации с общим обязательством (GO) — это муниципальные облигации, обязательства по выплате процентов и основной суммы которых финансируются из финансовой казны штата или местных органов власти. Они поддерживаются полной верой и кредитом муниципального правительства. В некоторых случаях муниципальные органы власти, выпускающие облигации, имеют право увеличивать налоги, чтобы выполнить свои платежные обязательства по облигациям GO.

BB11 состоит из 11 из 20 облигаций покупателя облигаций 20 (BB20). BB20 — еще один индекс покупателя облигаций. Он основан на портфеле из 20 муниципальных облигаций с общими обязательствами, срок погашения которых составляет 20 лет. Индекс BB20 основан на опросе торговцев муниципальными облигациями, а не на фактических ценах или доходности. В качестве теоретического и оценочного среднего значения доходности по облигациям BB20 используется для определения процентных ставок по новому выпуску облигаций с общими обязательствами.

Средний рейтинг 11 облигаций, составляющих индекс BB11, составляет Aa2 (рейтинг Moody's ) и уровень AA (рейтинг Standard & Poor's ).

The Bond Buyer публикует множество индексов, помимо BB11 и BB20. Все эти индексы широко используются инвесторами и трейдерами на рынке муниципальных облигаций. Другие индексы включают индекс муниципальных облигаций покупателя облигаций, индекс доходных облигаций, индекс SIFMA и кривую муниципальных рыночных данных (MMD).

Критика индексов облигаций

Некоторые потенциальные проблемы присущи индексам облигаций. Большинство индексов облигаций взвешены по рынку, что означает, что они основаны на рыночной стоимости облигаций. Таким образом, компании с большей задолженностью имеют более высокую долю в индексе корпоративных облигаций.

Держать большую часть долга компании может быть невыгодно, поскольку она занимает больше. Кроме того, многие облигации редко торгуются, поэтому у них широкие спреды. Широкие спреды затрудняют оценку этих облигаций, поскольку они могут не торговаться в течение нескольких недель. Любой метод расчета цены приведет к получению оценки, которая может не совпадать с фактической ценой следующей сделки. Чтобы устранить эту проблему, индекс облигаций может быть структурирован так, чтобы включать только более ликвидные или в основном ликвидные облигации с узкими спредами, по которым совершаются частые сделки.

Однако, если индекс состоит из слишком малого количества облигаций, это может создать еще одну проблему. Трейдеры могут опережать меньший индекс, предвидя, какие облигации будет покупать и продавать фонд облигаций. Это опережение может позволить трейдерам получать прибыль с низким уровнем риска за счет покупателей и продавцов фонда. Решение состоит в том, чтобы включить более значительное количество облигаций (это верно для многих индексов). Кроме того, большинство индексов облигаций не включают более мелкие выпуски облигаций, чтобы свести к минимуму проблемы, связанные с отсутствием ликвидности.

Другая проблема заключается в том, что когда облигация достигает срока погашения,. она перестает существовать. Из-за этого в каждый индекс облигаций встроен естественный оборот. Однако характеристики добавленных облигаций могут отличаться от характеристик исключенных из индекса. В результате существенные характеристики индекса облигаций, такие как средний срок погашения облигаций в индексе, могут меняться каждый год.

Особенности

• Индекс покупателя облигаций 11 (BB11) представляет собой теоретическое и расчетное среднее значение доходности облигаций, которое публикуется The Bond Buyer.

• Покупатель облигаций публикует BB11 для использования в качестве эталона при отслеживании доходности муниципальных облигаций.

• The Bond Buyer – это ежедневная финансовая газета, которая освещает рынок муниципальных облигаций и отслеживает 40 высокорейтинговых долгосрочных муниципальных облигаций.

• Расчет BB11 основан на средней доходности 11 выбранных муниципальных облигаций с общими обязательствами со сроком погашения 20 лет.