Финансовые рынки

Что такое финансовые рынки?

Финансовые рынки в широком смысле относятся к любому рынку, на котором происходит торговля ценными бумагами, включая, среди прочего, фондовый рынок, рынок облигаций, рынок форекс и рынок деривативов. Финансовые рынки жизненно важны для бесперебойной работы капиталистической экономики.

Понимание финансовых рынков

Финансовые рынки играют жизненно важную роль в обеспечении бесперебойной работы капиталистической экономики, распределяя ресурсы и создавая ликвидность для предприятий и предпринимателей. Рынки позволяют покупателям и продавцам легко торговать своими финансовыми активами. Финансовые рынки создают продукты ценных бумаг, которые обеспечивают доход тем, у кого есть избыточные средства (инвесторы/кредиторы), и делают эти средства доступными для тех, кто нуждается в дополнительных деньгах (заемщики).

Фондовый рынок — это всего лишь один из видов финансового рынка. Финансовые рынки создаются путем покупки и продажи многочисленных видов финансовых инструментов, включая акции, облигации, валюты и производные инструменты. Финансовые рынки в значительной степени полагаются на информационную прозрачность, чтобы гарантировать, что рынки устанавливают эффективные и адекватные цены. Рыночные цены ценных бумаг могут не отражать их внутреннюю стоимость из-за макроэкономических факторов, таких как налоги.

Некоторые финансовые рынки малы и малоактивны, а другие, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE),. ежедневно торгуют ценными бумагами на триллионы долларов. Рынок акций (фондовый) — это финансовый рынок, который позволяет инвесторам покупать и продавать акции публично торгуемых компаний. На первичном фондовом рынке продаются новые выпуски акций, называемые первичными публичными предложениями (IPO). Любая последующая торговля акциями происходит на вторичном рынке, где инвесторы покупают и продают ценные бумаги, которыми они уже владеют.

Цены на ценные бумаги, торгуемые на финансовых рынках, могут не обязательно отражать их истинную внутреннюю стоимость.

Типы финансовых рынков

Фондовые рынки

Возможно, наиболее распространенными финансовыми рынками являются фондовые рынки. Это места, где компании размещают свои акции, и они покупаются и продаются трейдерами и инвесторами. Фондовые рынки или рынки акций используются компаниями для привлечения капитала посредством первичного публичного предложения (IPO), при этом акции впоследствии торгуются между различными покупателями и продавцами на так называемом вторичном рынке.

Акции могут продаваться на зарегистрированных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq,. а также на внебиржевом рынке (OTC). Большая часть торговли акциями осуществляется через регулируемые биржи, и они играют важную роль в экономике как показатель общего состояния экономики, а также обеспечивают прирост капитала и дивидендный доход для инвесторов, в том числе тех, у кого есть пенсионные счета, такие как IRA. и 401(к) планы.

Типичными участниками фондового рынка являются (как розничные, так и институциональные) инвесторы и трейдеры, а также маркет-мейкеры (MM) и специалисты, поддерживающие ликвидность и обеспечивающие двусторонние рынки. Брокеры — это третьи стороны, которые облегчают сделки между покупателями и продавцами, но не занимают фактическую позицию по акциям.

Внебиржевые рынки

Внебиржевой (OTC) рынок — это децентрализованный рынок, то есть он не имеет физического местоположения, а торговля ведется в электронном виде, на котором участники рынка торгуют ценными бумагами напрямую между двумя сторонами без брокера. В то время как внебиржевые рынки могут осуществлять торговлю определенными акциями (например, небольших или более рискованных компаний, которые не соответствуют критериям листинга бирж), большая часть торговли акциями осуществляется через биржи. Однако некоторые рынки деривативов являются исключительно внебиржевыми, и поэтому они составляют важный сегмент финансовых рынков. Вообще говоря, внебиржевые рынки и сделки, происходящие на них, гораздо менее регулируемы, менее ликвидны и более непрозрачны.

Рынки облигаций

Облигация — это ценная бумага, под которую инвестор дает взаймы деньги на определенный срок по заранее установленной процентной ставке. Вы можете думать об облигации как о соглашении между кредитором и заемщиком, которое содержит детали кредита и его платежей. Облигации выпускаются корпорациями, а также муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. На рынке облигаций продаются ценные бумаги, например, банкноты и векселя, выпущенные Казначейством США. Рынок облигаций также называют рынком долга, кредита или фиксированного дохода.

Денежные рынки

Как правило, на денежных рынках торгуют высоколиквидными продуктами с коротким сроком погашения (менее одного года), которые характеризуются высокой степенью надежности и относительно низким процентным доходом. На оптовом уровне денежные рынки связаны с крупными сделками между учреждениями и торговцами. На розничном уровне они включают взаимные фонды денежного рынка, купленные индивидуальными инвесторами, и счета денежного рынка, открытые клиентами банка. Физические лица также могут инвестировать в денежные рынки, покупая, среди прочего, краткосрочные депозитные сертификаты (CD),. муниципальные облигации или векселя Казначейства США.

Рынки деривативов

Производный инструмент — это контракт между двумя или более сторонами, стоимость которого основана на согласованном базовом финансовом активе (например, ценной бумаге) или наборе активов (например, индексе). Производные ценные бумаги — это вторичные ценные бумаги, стоимость которых определяется исключительно стоимостью первичной ценной бумаги, с которой они связаны. Сам по себе производный бесполезен. Вместо того, чтобы напрямую торговать акциями, рынок деривативов торгует фьючерсными и опционными контрактами, а также другими передовыми финансовыми продуктами, стоимость которых определяется базовыми инструментами, такими как облигации, товары, валюты, процентные ставки, рыночные индексы и акции.

Фьючерсные рынки — это места, где котируются и торгуются фьючерсные контракты. В отличие от форвардов, которые торгуются на внебиржевом рынке, на фьючерсных рынках используются стандартные спецификации контрактов, они хорошо регулируются и используют расчетные палаты для расчетов и подтверждения сделок. Рынки опционов, такие как Чикагская биржа опционов (CBOE),. аналогичным образом перечисляют и регулируют опционные контракты. И фьючерсные, и опционные биржи могут размещать контракты на различные классы активов, такие как акции, ценные бумаги с фиксированным доходом, товары и так далее.

Рынок Форекс

Рынок форекс (обмен валюты) — это рынок, на котором участники могут покупать, продавать, хеджировать и спекулировать на обменных курсах между валютными парами. Рынок форекс является самым ликвидным рынком в мире, так как наличные деньги являются наиболее ликвидным активом. Валютный рынок ежедневно обрабатывает более 6,6 трлн долларов США, что больше, чем рынки фьючерсов и акций вместе взятые.

Как и внебиржевые рынки, рынок форекс также децентрализован и состоит из глобальной сети компьютеров и брокеров со всего мира. Рынок форекс состоит из банков, коммерческих компаний, центральных банков, фирм по управлению инвестициями, хедж-фондов, а также розничных форекс-брокеров и инвесторов.

Товарные рынки

Товарные рынки — это места, где производители и потребители встречаются для обмена физическими товарами, такими как сельскохозяйственная продукция (например, кукуруза, домашний скот, соевые бобы), энергетические продукты (нефть, газ, углеродные кредиты), драгоценные металлы (золото, серебро, платина) или « «мягкие» товары (такие как хлопок, кофе и сахар). Они известны как спотовые товарные рынки, где физические товары обмениваются на деньги.

Однако основная часть торговли этими товарами осуществляется на рынках деривативов, которые используют спотовые товары в качестве базовых активов. Форварды, фьючерсы и опционы на сырьевые товары обмениваются как внебиржевыми, так и на зарегистрированных биржах по всему миру, таких как Чикагская товарная биржа (CME) и Межконтинентальная биржа (ICE).

Криптовалютные рынки

За последние несколько лет появились и появились криптовалюты,. такие как Биткойн и Эфириум,. децентрализованные цифровые активы, основанные на технологии блокчейн. Сегодня тысячи криптовалютных токенов доступны и торгуются по всему миру на множестве независимых онлайн- криптобирж. На этих биржах размещаются цифровые кошельки, с помощью которых трейдеры могут обменивать одну криптовалюту на другую или фиатные деньги, такие как доллары или евро.

Поскольку большинство криптовалютных бирж являются централизованными платформами, пользователи подвержены взлому или мошенничеству. Также доступны децентрализованные биржи, которые работают без какой-либо центральной власти. Эти биржи позволяют осуществлять прямую одноранговую (P2P) торговлю цифровыми валютами без необходимости наличия фактического органа обмена для облегчения транзакций. Торговля фьючерсами и опционами также доступна для основных криптовалют.

Примеры финансовых рынков

Вышеприведенные разделы ясно показывают, что «финансовые рынки» широки по своим масштабам. Чтобы привести еще два конкретных примера, мы рассмотрим роль фондовых рынков в выводе компании на IPO и роль рынка внебиржевых деривативов в финансовом кризисе 2008-09 годов.

Фондовые рынки и IPO

Когда компания учреждается, ей потребуется доступ к капиталу инвесторов. По мере того, как компания растет, ей часто требуется доступ к гораздо большему количеству капитала, чем она может получить от текущих операций или традиционного банковского кредита. Фирмы могут увеличить этот размер капитала, продавая акции населению через первичное публичное предложение (IPO). Это меняет статус компании с «частной» фирмы, акции которой принадлежат нескольким акционерам, на публично торгуемую компанию,. акции которой впоследствии будут принадлежать многочисленным представителям широкой публики.

IPO также предлагает ранним инвесторам компании возможность обналичить часть своей доли, часто получая при этом очень солидные вознаграждения. Первоначально цена IPO обычно устанавливается андеррайтерами в процессе предварительного маркетинга.

Как только акции компании котируются на фондовой бирже и начинаются торги, цена этих акций будет колебаться по мере того, как инвесторы и трейдеры будут оценивать и переоценивать их внутреннюю стоимость, а также спрос и предложение на эти акции в любой момент времени.

Внебиржевые деривативы и финансовый кризис 2008 г.: MBS и CDO

Хотя финансовый кризис 2008–2009 годов был вызван и усугублен несколькими факторами, одним из широко известных факторов является рынок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS). Это тип внебиржевых деривативов, в которых денежные потоки от отдельных ипотечных кредитов объединяются, разделяются и продаются инвесторам. Кризис стал результатом череды событий, каждое из которых имело свою собственную причину и привело к почти полному краху банковской системы. Утверждалось, что семена кризиса были посеяны еще в 1970-х годах с принятием Закона о развитии сообществ, который требовал от банков ослабить свои кредитные требования для потребителей с низкими доходами, создав рынок субстандартных ипотечных кредитов.

Объем субстандартного ипотечного долга, который гарантировали Freddie Mac и Fannie Mae, продолжал расти до начала 2000-х годов, когда Совет Федеральной резервной системы начал резко снижать процентные ставки, чтобы избежать рецессии. Сочетание нестрогих требований к кредитам и дешевых денег спровоцировало жилищный бум, который привел к спекуляции, росту цен на жилье и созданию пузыря на рынке недвижимости. Тем временем инвестиционные банки, ищущие легкой прибыли после краха доткомов и рецессии 2001 года, создали тип MBS, называемые обеспеченными долговыми обязательствами (CDO),. из ипотечных кредитов, купленных на вторичном рынке.

Поскольку субстандартные ипотечные кредиты были связаны с первоклассными ипотечными кредитами, у инвесторов не было возможности понять риски, связанные с продуктом. Когда рынок CDO начал разогреваться, мыльный пузырь на рынке жилья, который строился несколько лет, наконец лопнул. Когда цены на жилье упали, субстандартные заемщики начали отказываться от кредитов, которые стоили больше, чем их дома, что ускорило падение цен.

Когда инвесторы поняли, что MBS и CDO бесполезны из-за токсичного долга, который они представляли, они попытались избавиться от обязательств. Однако рынка для CDO не существовало. Последующий каскад банкротств субстандартных кредиторов вызвал заражение ликвидностью,. которое достигло верхних уровней банковской системы. Два крупных инвестиционных банка, Lehman Brothers и Bear Stearns, рухнули под тяжестью своих долговых обязательств, и более 450 банков обанкротились в течение следующих пяти лет. Несколько крупных банков оказались на грани банкротства и были спасены за счет финансовой помощи, финансируемой налогоплательщиками.

Часто задаваемые вопросы о финансовых рынках

Особенности

• Существует множество видов финансовых рынков, включая (но не ограничиваясь ими) валютный рынок, рынок денег, акций и облигаций.

• Эти рынки могут включать активы или ценные бумаги, которые либо котируются на регулируемых биржах, либо торгуются на внебиржевом рынке (OTC).

• Когда финансовые рынки терпят неудачу, это может привести к экономическим потрясениям, включая рецессию и безработицу.

• Финансовые рынки в широком смысле относятся к любому рынку, на котором происходит торговля ценными бумагами.

• Финансовые рынки торгуют всеми видами ценных бумаг и имеют решающее значение для бесперебойной работы капиталистического общества.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Почему важны финансовые рынки?

Без финансовых рынков невозможно было бы эффективно распределять капитал, а экономическая деятельность, такая как коммерция и торговля, инвестиции и возможности роста, была бы значительно уменьшена.

Кто основные участники финансовых рынков?

Фирмы используют рынки акций и облигаций для привлечения капитала от инвесторов. Спекулянты обращаются к различным классам активов, чтобы делать направленные ставки на будущие цены, в то время как хеджеры используют рынки деривативов для снижения различных рисков, а арбитражеры стремятся извлечь выгоду из неправильной оценки или аномалий, наблюдаемых на различных рынках. Брокеры часто выступают в качестве посредников, которые сводят покупателей и продавцов, получая комиссию или плату за свои услуги.

Какие существуют типы финансовых рынков?

Некоторые примеры финансовых рынков и их роли включают фондовый рынок, рынок облигаций, форекс, товары и рынок недвижимости, среди некоторых других. Финансовые рынки также можно разделить на рынки капитала, денежные рынки, первичные и вторичные рынки, листинговые и внебиржевые рынки.

Каковы основные функции финансовых рынков?

Финансовые рынки существуют по нескольким причинам, но наиболее фундаментальная функция заключается в обеспечении эффективного распределения капитала и активов в финансовой экономике. Предоставляя свободный рынок для движения капитала, финансовых обязательств и денег, финансовые рынки делают мировую экономику более плавной, а также позволяют инвесторам участвовать в приросте капитала с течением времени.

Как работают финансовые рынки?

Несмотря на то, что они охватывают множество различных классов активов и имеют различные структуры и правила, все финансовые рынки в основном работают, объединяя покупателей и продавцов в каком-либо активе или контракте и позволяя им торговать друг с другом. Часто это делается с помощью аукциона или механизма определения цены .