Правило чистой приведенной стоимости

Что такое правило чистой приведенной стоимости?

Правило чистой приведенной стоимости — это идея о том, что менеджеры компаний и инвесторы должны инвестировать только в проекты или участвовать в сделках, которые имеют положительную чистую приведенную стоимость (NPV). Им следует избегать инвестирования в проекты с отрицательной чистой приведенной стоимостью. Это логический результат теории чистой приведенной стоимости.

Понимание правила чистой приведенной стоимости

Согласно теории чистой приведенной стоимости, инвестирование в то, что имеет чистую приведенную стоимость больше нуля, логически должно увеличить прибыль компании. В случае инвестора инвестиции должны увеличить богатство акционера . Компании также могут участвовать в проектах с нейтральной NPV, когда они связаны с будущими нематериальными и в настоящее время неизмеримыми выгодами или когда они позволяют осуществлять текущие инвестиции.

Хотя большинство компаний следуют правилу чистой приведенной стоимости, бывают обстоятельства, когда он не играет роли. Например, компания со значительными долговыми проблемами может отказаться или отложить реализацию проекта с положительной чистой приведенной стоимостью. Компания может пойти в противоположном направлении, поскольку она перенаправляет капитал на решение насущной долговой проблемы. Плохое корпоративное управление также может привести к тому, что компания будет игнорировать или неверно рассчитывать NPV.

Как используется правило чистой приведенной стоимости

Чистая приведенная стоимость, обычно наблюдаемая в проектах капитального бюджета,. учитывает временную стоимость денег (TVM). Временная стоимость денег - это идея о том, что будущие деньги имеют меньшую стоимость, чем имеющийся в настоящее время капитал, из-за потенциального дохода настоящих денег. Бизнес будет использовать расчет дисконтированного денежного потока (DCF), который будет отражать потенциальное изменение благосостояния в результате конкретного проекта. Расчет будет учитывать временную стоимость денег путем дисконтирования прогнозируемых денежных потоков до настоящего времени с использованием средневзвешенной стоимости капитала компании (WACC) . Чистая приведенная стоимость проекта или инвестиции равна приведенной стоимости чистого притока денежных средств, который ожидается от проекта, за вычетом первоначального капитала, необходимого для проекта.

В процессе принятия решений компания будет использовать правило чистой приведенной стоимости, чтобы решить, стоит ли продолжать проект, например приобретение. Если рассчитанная NPV проекта отрицательна (< 0), ожидается, что проект приведет к чистым убыткам для компании. В результате, согласно правилу, компания не должна заниматься проектом. Если NPV проекта положительна (> 0), компания может рассчитывать на получение прибыли и должна рассмотреть возможность дальнейшего инвестирования. Если NPV проекта является нейтральным (= 0), ожидается, что проект не приведет к каким-либо значительным прибылям или убыткам для компании. При нейтральной чистой приведенной стоимости руководство использует немонетарные факторы, такие как создаваемые нематериальные выгоды, для принятия решения об инвестициях.