Вариант кредитного спреда
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π°?
Π ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π° (ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ Β«ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Β») β ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ° Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΡΠ° ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎΡΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΡΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π°, ΡΡΠΎ Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°. Π‘ΠΏΡΠ΅Π΄Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½Ρ Π΄Π²ΠΈΠΆΡΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ . ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ,. Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ.
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π°
ΠΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ, Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½. ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΎΠ»Π»ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΡΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ.
ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Ρ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. ΠΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ (ΠΊΠΎΠ»Π») Π±Π΅ΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ Π²Π΅ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΏΡΡΠ΄ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π»ΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ (ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ LIBOR) Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ.
ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π°Ρ , ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠ²Π° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Π² ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ»Π°ΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ, Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π° β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠΏ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π°.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π² ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ; Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΏΡΠ΅Π΄ ΡΡΠ·ΠΈΡΡΡ, ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ.