Credit Spread vaihtoehto

Mikä on luottolisävaihtoehto?

Rahoitusmaailmassa luottoriskimarginaali (tunnetaan myös nimellä "credit spread") on optiosopimus, joka sisältää yhden option ostamisen ja toisen samanlaisen option myynnin eri merkintähinnalla. Vaihtamalla kaksi saman luokan ja vanhenemisajan vaihtoehtoa tämä strategia siirtää luottoriskin tehokkaasti osapuolelta toiselle. Tässä skenaariossa on olemassa riski, että kyseinen luotto kasvaa, jolloin ero levenee, mikä sitten laskee luoton hintaa. Spread ja hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Ostaja maksaa alkupreemion vastineeksi mahdollisista kassavirroista, jos tietty luottomarginaali muuttuu nykyisestä.

Luottoriskin leviämisvaihtoehdon ymmärtäminen

Luottomarginaalioption ostaja voi saada kassavirtoja, jos kahden tietyn vertailuarvon välinen luottomarginaali levenee tai kapenee option kirjoitustavasta riippuen. Luottoriskin leviämisvaihtoehdot ovat sekä puhelujen että myyntien muodossa, mikä mahdollistaa sekä pitkien että lyhyiden luottopositioiden.

Tietyn yrityksen velan haltijat voivat laskea liikkeeseen luottoriskilisäoptioita suojautuakseen negatiiviselta luottotapahtumalta. Luottoriskilisäoption (call) ostaja ottaa koko riskin tai osan siitä ja maksaa option myyjälle, jos yhtiön velan ja vertailutason (kuten LIBOR) välinen ero kasvaa.

Optiot ja muut luottoriskimarginaaliin perustuvat johdannaiset ovat tärkeitä työkaluja alemman luottoluokituksen joukkolainoihin ja velkoihin liittyvien riskien hallinnassa.

Kohokohdat

• Luottoriskin leviämisstrategian kahdella vaihtoehdolla on sama luokka ja voimassaoloaika, mutta ne vaihtelevat toteutushinnan suhteen.

• Luottoriskilisäoptio on eräänlainen strategia, jossa ostetaan yksi optio ja myydään toinen optio.

• Kun sijoittaja tulee asemaan, hän saa nettoluoton; jos korko kapenee, hän hyötyy strategiasta.