Investor's wiki

Финансирование

Финансирование

Что такое финансирование?

Финансирование — это процесс предоставления средств для коммерческой деятельности,. совершения покупок или инвестирования. Финансовые учреждения,. такие как банки, занимаются предоставлением капитала предприятиям, потребителям и инвесторам, чтобы помочь им достичь своих целей. Использование финансирования жизненно важно в любой экономической системе, поскольку оно позволяет компаниям приобретать продукты вне их непосредственной досягаемости.

Иными словами, финансирование — это способ использовать временную стоимость денег (TVM),. чтобы использовать будущие ожидаемые денежные потоки для проектов, начатых сегодня. Финансирование также использует тот факт, что некоторые люди в экономике будут иметь излишки денег, которые они хотят использовать для получения прибыли, в то время как другие требуют денег для осуществления инвестиций (также в надежде на получение прибыли), создавая рынок. за деньги.

Понимание финансирования

Существует два основных типа финансирования, доступных для компаний: заемное финансирование и финансирование акционерным капиталом. Долг - это ссуда, которую часто нужно возвращать с процентами, но обычно это дешевле, чем привлечение капитала, из-за соображений налогового вычета. Собственный капитал не нужно возвращать, но он передает долю владения акционеру. Как долг, так и собственный капитал имеют свои преимущества и недостатки.

Большинство компаний используют комбинацию обоих методов для финансирования операций.

Виды финансирования

Акционерное финансирование

« Собственный капитал » — это еще одно слово, обозначающее владение компанией. Например, владельцу сети продуктовых магазинов необходимо расширить операции. Вместо долга владелец хотел бы продать 10% акций компании за 100 000 долларов, оценив фирму в 1 миллион долларов. Компании любят продавать акции, потому что инвестор берет на себя весь риск; если бизнес терпит неудачу, инвестор ничего не получает.

В то же время отказ от акционерного капитала означает отказ от некоторого контроля. Инвесторы в акции хотят иметь право голоса в том, как работает компания, особенно в трудные времена, и часто имеют право голоса в зависимости от количества принадлежащих акций. Таким образом, в обмен на право собственности инвестор отдает свои деньги компании и получает право на будущие доходы.

Некоторые инвесторы довольны ростом в форме повышения стоимости акций ; они хотят, чтобы цена акций росла. Другие инвесторы ищут защиту капитала и доход в виде регулярных дивидендов.

Преимущества долевого финансирования

Финансирование вашего бизнеса через инвесторов имеет ряд преимуществ, включая следующие:

  • Самое большое преимущество в том, что вам не нужно возвращать деньги. Если ваш бизнес находится в стадии банкротства,. ваш инвестор или инвесторы не являются кредиторами. Они являются совладельцами вашей компании, и из-за этого их деньги теряются вместе с вашей компанией.

  • Вам не нужно вносить ежемесячные платежи, поэтому часто наличных денег на операционные расходы больше.

  • Инвесторы понимают, что для построения бизнеса нужно время. Вы получите необходимые деньги без необходимости видеть, как ваш продукт или бизнес процветает в течение короткого промежутка времени.

Недостатки акционерного финансирования

Точно так же существует ряд недостатков, связанных с долевым финансированием, в том числе следующие:

  • Как вы относитесь к новому партнеру? Когда вы привлекаете акционерное финансирование, это предполагает отказ от владения частью вашей компании. Чем рискованнее инвестиции, тем большую долю захочет инвестор. Возможно, вам придется отказаться от 50% или более вашей компании, и если вы позже не заключите сделку по покупке доли инвестора, этот партнер будет получать 50% вашей прибыли на неопределенный срок.

  • Вам также придется консультироваться со своими инвесторами, прежде чем принимать решения. Ваша компания больше не принадлежит только вам, и если у инвестора более 50% вашей компании, у вас есть начальник, перед которым вы должны отчитываться.

Финансовая задолженность

Большинство людей знакомы с долгами как формой финансирования, потому что у них есть автокредиты или ипотечные кредиты. Долг также является распространенной формой финансирования для новых предприятий. Долговое финансирование должно быть погашено, и кредиторы хотят, чтобы им выплачивались проценты в обмен на использование их денег.

Некоторые кредиторы требуют залога. Например, предположим, что владелец продуктового магазина также решает, что ему нужен новый грузовик, и должен взять кредит в размере 40 000 долларов. Грузовик может служить залогом по кредиту, и владелец продуктового магазина соглашается платить кредитору 8% годовых до тех пор, пока кредит не будет погашен через пять лет.

Долг легче получить за небольшие суммы наличных, необходимых для конкретных активов, особенно если актив может быть использован в качестве залога. Несмотря на то, что долг должен быть погашен даже в трудные времена, компания сохраняет право собственности и контроль над бизнес-операциями.

Преимущества долгового финансирования

Есть несколько преимуществ финансирования вашего бизнеса за счет долга:

  • Кредитное учреждение не имеет никакого контроля над тем, как вы управляете своей компанией, и оно не имеет права собственности.

  • Как только вы погасите кредит, ваши отношения с кредитором прекращаются. Это особенно важно, поскольку ваш бизнес становится все более ценным.

  • Проценты, которые вы платите по долговому финансированию, не облагаются налогом как коммерческие расходы.

  • Ежемесячный платеж, а также разбивка платежей — это известные расходы, которые можно точно включить в ваши модели прогнозирования.

Недостатки долгового финансирования

Долговое финансирование для вашего бизнеса имеет некоторые недостатки:

  • Добавление платежа по долгу к вашим ежемесячным расходам предполагает, что у вас всегда будет приток капитала для покрытия всех деловых расходов, включая платеж по долгу. Для небольших компаний или компаний, находящихся на ранней стадии развития, это далеко не всегда точно.

  • Кредитование малого бизнеса может существенно замедлиться во время рецессии. В трудные времена для экономики труднее получить долговое финансирование, если вы не обладаете исключительной квалификацией.

Особые соображения

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой среднюю стоимость всех видов финансирования, каждый из которых взвешивается по его пропорциональному использованию в данной ситуации. Взяв таким образом средневзвешенное значение, можно определить, сколько процентов компания должна заплатить за каждый доллар, который она финансирует. Фирмы будут определять подходящее сочетание долгового и акционерного финансирования, оптимизируя WACC каждого типа капитала, принимая во внимание риск дефолта или банкротства, с одной стороны, и размер собственности, которую владельцы готовы отказаться, с другой.

Поскольку проценты по долгу обычно не облагаются налогом, а процентные ставки, связанные с долгом, обычно ниже, чем норма прибыли, ожидаемая от собственного капитала, обычно предпочтение отдается долгу. Однако по мере накопления долга кредитный риск, связанный с этим долгом, также увеличивается, и поэтому необходимо добавить собственный капитал. Инвесторы также часто требуют доли в акционерном капитале, чтобы получить будущую прибыльность и рост, которые не обеспечивают долговые инструменты.

WACC рассчитывается по формуле:

WACC=<mo забор="true"> (EV<mo забор="true">)×< /mo>rE×<mo забор="true">( DV<mo забор="true">)×rD(1 TC)</ mstyle>где:</m text></ mtd>rE=Стоимость капиталаrD=Стоимость долга</ mtr><mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true" ">E=Рыночная стоимость капитала фирмы< /mtd>D=Рыночная стоимость долга фирмы < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true">V=(E+D) E/V=Доля финансирования в виде собственного капитала< mrow>D/V=Процент финансирования, являющегося заемным</ mtd><mstyle scriptlevel="0" дисп laystyle="true">Tc= Ставка корпоративного налога\begin &\text = \left ( \frac { \text }{ \text } \right ) \times r_E \times \left ( \frac \right ) \times r_D - ( 1 - T_C ) \ &\textbf{где:}\ &r_E = \text{Стоимость собственного капитала} \ &r_D = \text{Стоимость долга} \ &E = \text{Рыночная стоимость собственный капитал фирмы} \ &D = \text{Рыночная стоимость долга фирмы} \ &V = ( E + D ) \ &E/V = \text{ Процент финансирования за счет собственного капитала} \ &D/V = \text{Процент финансирования за счет долга} \ &T_c = \text{Ставка корпоративного налога} \ \end< /semantics>

Пример финансирования

Если ожидается, что компания будет работать хорошо, вы обычно можете получить заемное финансирование по более низкой фактической стоимости. Например, если у вас небольшой бизнес и вам нужно финансирование в размере 40 000 долларов, вы можете либо взять кредит в банке на 40 000 долларов с процентной ставкой 10%, либо продать 25% акций своего бизнеса своему соседу за 40 000 долларов.

Предположим, ваш бизнес заработает 20 000 долларов в течение следующего года. Если бы вы взяли кредит в банке, ваши процентные расходы (затраты на заемное финансирование) составили бы 4 000 долларов, в результате чего вы получили бы 16 000 долларов прибыли.

И наоборот, если бы вы использовали долевое финансирование, у вас не было бы долга (и, как следствие, никаких процентных расходов), но вы бы оставили только 75% своей прибыли (остальные 25% принадлежат вашему соседу). Следовательно, ваша личная прибыль составит всего 15 000 долларов США или (75% x 20 000 долларов США).

Особенности

  • Долговое финансирование, как правило, дешевле и сопровождается налоговыми льготами. Однако большое долговое бремя может привести к дефолту и кредитному риску.

  • Долевое финансирование не ложится дополнительной финансовой нагрузкой на компанию, хотя минусы достаточно велики.

  • Существует два вида финансирования: акционерное финансирование и заемное финансирование.

  • Основное преимущество долевого финансирования заключается в том, что нет обязанности возвращать деньги, полученные с его помощью.

  • Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) дает четкое представление об общей стоимости финансирования фирмы.

  • Финансирование – это процесс финансирования коммерческой деятельности, совершения покупок или инвестиций.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Является ли долевое финансирование более рискованным, чем заемное финансирование?

Финансирование акционерным капиталом сопряжено с премией за риск, потому что, если компания обанкротится, кредиторы получат полное возмещение до того, как акционеры получат что-либо.

Зачем компании нужно долевое финансирование?

Привлечение капитала за счет продажи акций означает, что компания передает часть своей собственности этим инвесторам. Долевое финансирование также обычно дороже, чем заемное. Однако при наличии собственного капитала нет долга, который необходимо погашать, и фирме не нужно выделять денежные средства на регулярные процентные платежи. Это может дать новым компаниям дополнительную свободу для работы и расширения.

Зачем компании нужно долговое финансирование?

Имея задолженность в виде кредита или облигации, компания должна выплачивать проценты кредиторам и, в конечном итоге, возвращать остаток кредита. Тем не менее, компания не передает права собственности этим кредиторам. Кроме того, заемное финансирование часто дешевле (более низкая процентная ставка), поскольку кредиторы могут потребовать активы фирмы в случае ее дефолта. Процентные платежи по долгам также часто не облагаются налогом для компании.