Соотношение ценности предприятия к доходу (EV/R) Множественное

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовые коэффициенты

Что такое мультипликатор отношения ценности предприятия к выручке (EV/R)?

Коэффициент отношения ценности предприятия к доходу (EV/R) — это мера стоимости акций, которая сравнивает стоимость предприятия компании с ее доходом. EV/R — один из нескольких фундаментальных индикаторов, которые инвесторы используют для определения справедливой цены акций. Мультипликатор EV/R также часто используется для определения оценки компании в случае потенциального приобретения. Его также называют мультипликатором отношения ценности предприятия к объему продаж .

Понимание соотношения корпоративной ценности к доходу (EV/R)

Мультипликатор отношения ценности предприятия к доходу (EV/R) помогает сравнить доходы компании со стоимостью ее предприятия. Чем ниже, тем лучше, потому что более низкий мультипликатор EV/R сигнализирует о недооценке компании.

Обычно используемый в качестве оценочного мультипликатора,. EV/R часто используется во время приобретений. Покупатель будет использовать мультипликатор EV/R для определения подходящей справедливой стоимости. Стоимость предприятия используется потому, что она добавляет долг и изымает денежные средства, которые приобретатель принял бы и получил соответственно.

Как рассчитать мультипликатор отношения ценности предприятия к выручке (EV/R)

Отношение стоимости предприятия к доходу (EV/R) легко рассчитать, взяв стоимость компании и разделив ее на доход компании.

$\begin &\text{EV/R} = \frac{ \text }{ \text{Доход} } \ &\textbf {где:}\ &\text{Стоимость предприятия} = \text + \text - \text \ &\text = \text{Рыночная капитализация} \ &\text = \text{Долг} \ & \text = \text{Денежные средства и их эквиваленты} \ \end$

Пример того, как использовать мультипликатор отношения ценности предприятия к доходу (EV/R)

Скажем, компания имеет краткосрочные обязательства на сумму 20 миллионов долларов и долгосрочные обязательства на 30 миллионов долларов. У него есть активы на сумму 125 миллионов долларов, и 10% этих активов представлены в виде денежных средств. В обращении находится 10 миллионов обыкновенных акций компании, и текущая цена одной акции составляет 17,50 долларов. В прошлом году выручка компании составила $85 млн.

Используя этот сценарий, корпоративная стоимость компании составляет:

$\begin \text &= ($10,000,000 \times $17,50) \ &\quad + ($20,000,000 + $30,000,000) \ &\quad - ($125 000 000 \×0,1) \ &= $175 000 000 + $50 000 000 \ &\quad - $12 500 000 \ &= $212 500 000 \ \end{выровнено$

Далее, чтобы найти EV/R, просто возьмите EV и разделите его на доход за год:

$\begin \text{EV/R} &= \frac{ $212,500,000 }{ $85,000,000}\ &am p;= 2.5 \ \end$

Стоимость предприятия можно рассчитать по несколько более сложной формуле, включающей еще несколько переменных. Некоторые аналитики предпочитают этот метод более упрощенной версии. Версия корпоративной ценности с добавленными условиями:

$\begin &\text = \text + \text + \text + \text - \text \ &\textbf{где:}\ &\text = \text{Предпочитаемый акционерный капитал} \ &\text = \ text{Доля меньшинства}\ \end$

В качестве примера из реальной жизни рассмотрим крупный сектор розничной торговли, в частности Wal-Mart (NYSE: WMT), Target (NYSE: TGT) и Big Lots (NYSE: BIG). По состоянию на 15 августа 2020 года корпоративная стоимость Wal-Mart, Target и Big Lots составляет 433,9 млрд долларов, 79,33 млрд долларов и 3,36 млрд долларов соответственно .

Между тем, доходы этих трех компаний за последние 12 месяцев составили 534,66 млрд долларов, 80,1 млрд долларов и 5,47 млрд долларов соответственно. Разделив стоимость каждой компании на выручку, мы получим, что EV/R у Wal-Mart составляет 0,81, у Target — 0,99, а у крупных лотов — 0,61 .

Разница между мультипликатором отношения ценности предприятия к выручке (EV/R) и отношением отношения ценности предприятия к EBITDA (EV/EBITDA)

Соотношение ценности предприятия к выручке (EV/R) оценивает способность компании приносить доход, в то время как отношение ценности предприятия к EBITDA (EV/EBITDA), также известное как корпоративный мультипликатор,. оценивает способность компании генерировать операционную прибыль. денежный поток.

EV/EBITDA учитывает операционные расходы, а EV/R учитывает только верхнюю строку. Преимущество EV/R заключается в том, что его можно использовать для компаний, которым еще предстоит получать доход или прибыль, как, например, в случае с Amazon (AMZN) в первые дни его существования.

Ограничения использования мультипликатора корпоративной ценности к доходу (EV/R)

Мультипликатор отношения стоимости предприятия к выручке следует использовать для сравнения компаний в одной отрасли, а также в качестве эталона соотношения лучших в отрасли компаний, чтобы узнать, представляет ли это соотношение хорошую или плохую производительность.

Кроме того, в отличие от рыночной капитализации, которая легко доступна на таких платформах, как Yahoo! Финансы, мультипликатор EV/R требует расчета стоимости предприятия. Это требует добавления долга и вычитания наличных и может включать дополнительные факторы при использовании расширенной версии.

Особенности

Часто используется для определения стоимости компании в случае потенциального приобретения.
Мера стоимости акций, которая сравнивает стоимость предприятия компании с ее доходом.
Может использоваться для компаний, не приносящих доход или прибыль.