Акции, чувствительные к процентным ставкам

Что такое акции, чувствительные к процентным ставкам?

Акции, чувствительные к процентным ставкам, — это акции, на которые особенно сильно влияют изменения процентных ставок. Акции, чувствительные к процентным ставкам, включая финансовые учреждения, предприятия с высокой долей заемных средств и компании, выплачивающие высокие дивиденды. Акции, чувствительные к процентным ставкам, по своей сути не хуже и не лучше, чем акции, защищенные от изменений ставок. Чувствительность к процентной ставке просто означает, что процентная ставка и ее прогнозы становятся ключевой частью анализа акций как инвестиций.

Понимание акций, чувствительных к процентным ставкам

В целом, акции, как правило, чувствительны к изменениям процентных ставок, но некоторые акции зависят от процентных ставок из-за их бизнес-модели. Для большинства акций низкие ставки обычно означают более низкие процентные расходы на заемный капитал. Это может привести к более высокому уровню дохода, поскольку стоимость капитала в целом ниже. Низкие процентные ставки также влияют на оценку. Аналитики используют безрисковую ставку при определении внутренней стоимости акций (при этом ставки по казначейским ценным бумагам широко используются в качестве безрисковой ставки). Более низкая безрисковая ставка обычно приводит к более высокой внутренней стоимости.

Некоторые акции особенно чувствительны к процентным ставкам из-за того, как работает их сектор или бизнес-модель. Например, коммунальные услуги, REIT и телекоммуникационные компании часто выплачивают высокие дивиденды и часто покупаются за доход, который они приносят инвесторам. По этой причине такие акции часто называют «заменителями облигаций». Как цены на облигации снижаются, когда процентные ставки растут, так и эти заменители облигаций. Когда процентные ставки растут, инвесторы уходят из этих секторов, полагая, что они могут получить аналогичный уровень дохода без риска, который представляют акции.

Застройщики также могут столкнуться с падением цен на свои акции при повышении процентных ставок. Рост процентных ставок означает более высокие ставки по ипотечным кредитам, что может привести к меньшему количеству покупок жилья. Компании с большим уровнем долга также будут очень чувствительны к ставкам, поскольку их стоимость заимствования, вероятно, возрастет. Компании с высокой долей заемных средств уже сталкиваются с дисконтом при анализе в зависимости от отношения их долга к доходу. В условиях повышения процентной ставки эта скидка увеличивается.

Банки и финансовые учреждения, конечно, также очень чувствительны к процентным ставкам. Большая часть дохода банка поступает от его чистой процентной маржи — разницы в ставке, которую он платит по своим облигациям (и владельцам счетов), и ставке, которую он взимает по выдаваемым кредитам. Поскольку банк обычно занимает краткосрочные кредиты, а кредитует на долгосрочной основе, рост долгосрочных ставок обычно увеличивает чистую процентную маржу, доход банка и, следовательно, цену его акций. Это немного упрощено, так как при оценке любых акций, в том числе банковских, необходимо учитывать множество других соображений.

Особенности

• Финансовые учреждения, предприятия с высокой долей заемных средств и компании, выплачивающие высокие дивиденды, — все это примеры акций, чувствительных к процентным ставкам.

• Некоторые акции особенно чувствительны к процентным ставкам из-за того, как работает их сектор или бизнес-модель; например, коммунальные предприятия, REIT и телекоммуникационные компании часто выплачивают высокие дивиденды, и их часто покупают за доход, который они приносят инвесторам.

• Акции, чувствительные к процентным ставкам, — это акции, на которые особенно сильно влияют изменения процентных ставок.