Rentesensitiv aksje

Hva er rentesensitiv aksje?

En rentesensitiv aksje er en aksje som er spesielt påvirket av endringer i rentene. Rentesensitive aksjer, inkludert finansinstitusjoner, svært belånte virksomheter og selskaper som betaler høyt utbytte. En rentesensitiv aksje er ikke i seg selv dårligere eller bedre enn en aksje som er isolert mot renteendringer. Rentefølsomhet betyr ganske enkelt at rente- og renteanslagene blir en sentral del av å analysere aksjen som en investering.

Forstå rentesensitiv aksje

Generelt har aksjer en tendens til å være følsomme for endringer i renten, men noen aksjer er utnyttet til renter på grunn av deres forretningsmodell. For de fleste aksjer betyr lave priser typisk lavere renteutgifter på lånt kapital. Dette kan resultere i høyere inntektsnivåer ettersom kapitalkostnadene totalt sett er lavere. Lave renter påvirker også verdsettelsen. Analytikere bruker risikofri rente når de bestemmer den indre verdien av en aksje (med kursene på statspapirer mye brukt som risikofri rente). En lavere risikofri rente oversetter vanligvis til en høyere egenverdi.

Noen aksjer er spesielt følsomme for renter på grunn av hvordan deres sektor eller forretningsmodell fungerer. For eksempel betaler verktøy, REIT- er og telekommunikasjonsselskaper ofte høye utbytter og kjøpes ofte for inntekten de genererer for investorer. Av denne grunn blir disse aksjene ofte referert til som "obligasjonserstatninger." Akkurat som obligasjonskursene synker når rentene stiger, gjør også disse obligasjonserstatningene. Når rentene stiger, skifter investorer ut av disse sektorene i troen på at de kan få et tilsvarende inntektsnivå uten risikoen som aksjer presenterer.

Boligbyggere kan også se aksjekursene falle når rentene stiger. Stigende renter betyr høyere boliglånsrenter, noe som kan føre til færre boligkjøp. Selskaper med store gjeldsnivåer vil også være svært rentefølsomme fordi lånekostnadene sannsynligvis vil stige. Svært belånte selskaper står allerede overfor en analyserabatt avhengig av deres gjeld i forhold til inntekt. I et stigende rentemiljø øker denne rabatten.

Banker og finansinstitusjoner er selvfølgelig også svært følsomme for rentenivået. Mye av en banks inntekt kommer fra dens netto rentemargin - forskjellen i renten den betaler på obligasjonene (og dens kontoeiere) og renten den tar på lånene den gir. Fordi en bank vanligvis låner på kortsiktig basis og låner ut på langsiktig basis, øker stigende langsiktige renter typisk netto rentemargin, bankinntekter og dermed prisen på aksjen. Dette er litt forenklet ettersom det er mange andre hensyn når man skal vurdere aksjer, inkludert bankaksjer.

Høydepunkter

– Finansinstitusjoner, virksomheter med høy belåning og selskaper som betaler høyt utbytte er alle eksempler på rentesensitive aksjer.

• Noen aksjer er spesielt følsomme for renter på grunn av hvordan deres sektor eller forretningsmodell fungerer; for eksempel betaler verktøy, REIT-er og telekommunikasjonsselskaper ofte høye utbytter og kjøpes ofte for inntekten de genererer for investorer.

– En rentesensitiv aksje er en aksje som er spesielt påvirket av endringer i rentene.