Zinssensitive Aktie

Was sind zinssensitive Aktien?

Eine zinssensitive Aktie ist eine Aktie, die in besonderem Maße von Zinsänderungen beeinflusst wird. Zinsempfindliche Aktien, darunter Finanzinstitute, stark fremdfinanzierte Unternehmen und Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen. Eine zinssensitive Aktie ist an sich nicht schlechter oder besser als eine Aktie, die gegen Zinsänderungen isoliert ist. Zinssensitivität bedeutet einfach, dass der Zinssatz und die Zinsprognosen zu einem wichtigen Bestandteil der Analyse der Aktie als Anlage werden.

Zinssensitive Aktien verstehen

Im Allgemeinen reagieren Aktien tendenziell empfindlich auf Zinsänderungen, aber einige Aktien sind aufgrund ihres Geschäftsmodells an Zinssätze gehebelt. Bei den meisten Aktien bedeuten niedrige Zinsen in der Regel niedrigere Zinskosten für geliehenes Kapital. Dies kann zu höheren Erträgen führen, da die Kapitalkosten insgesamt niedriger sind. Niedrige Zinsen wirken sich auch auf die Bewertungen aus. Analysten verwenden den risikofreien Zinssatz, wenn sie den inneren Wert einer Aktie bestimmen (wobei die Zinssätze für Staatsanleihen weithin als risikofreier Zinssatz verwendet werden). Ein niedrigerer risikofreier Zinssatz führt in der Regel zu einem höheren inneren Wert.

Einige Aktien reagieren aufgrund der Funktionsweise ihres Sektors oder Geschäftsmodells besonders zinsempfindlich. Beispielsweise zahlen Versorgungsunternehmen, REITs und Telekommunikationsunternehmen oft hohe Dividenden und werden oft für die Erträge gekauft, die sie für die Anleger generieren. Aus diesem Grund werden diese Aktien oft auch als „Anleiheersatz“ bezeichnet. So wie die Kurse von Anleihen sinken, wenn die Zinsen steigen, tun dies auch diese Anleiheersatzprodukte. Wenn die Zinsen steigen, verlassen Anleger diese Sektoren in der Überzeugung, dass sie ohne das Risiko, das Aktien darstellen, ein ähnliches Einkommen erzielen können.

Hausbauer können auch sehen, dass ihre Aktienkurse fallen, wenn die Zinsen steigen. Steigende Zinsen bedeuten höhere Hypothekenzinsen, was zu weniger Eigenheimkäufen führen kann. Unternehmen mit hoher Verschuldung werden auch sehr zinsempfindlich sein, da ihre Kreditkosten wahrscheinlich steigen werden. Hoch fremdfinanzierte Unternehmen sehen sich bereits mit einem Analyseabschlag in Abhängigkeit von ihrem Verhältnis von Schulden zu Einkommen konfrontiert. In einem steigenden Zinsumfeld erhöht sich dieser Abschlag.

Banken und Finanzinstitute sind natürlich auch sehr zinssensitiv. Ein Großteil des Einkommens einer Bank stammt aus ihrer Nettozinsspanne – der Differenz zwischen dem Zinssatz, den sie für ihre Anleihen (und ihre Kontoinhaber) zahlt, und dem Zinssatz, den sie für die von ihr vergebenen Kredite verlangt. Da eine Bank in der Regel kurzfristig Kredite aufnimmt und langfristig Kredite vergibt, erhöhen steigende langfristige Zinssätze in der Regel die Nettozinsmarge, die Bankerträge und damit den Kurs ihrer Aktien. Dies ist etwas zu stark vereinfacht, da es bei der Bewertung von Aktien, einschließlich Bankaktien, viele andere Überlegungen gibt.

Höhepunkte

• Finanzinstitute, stark fremdfinanzierte Unternehmen und Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen, sind Beispiele für zinssensitive Aktien.

• Einige Aktien reagieren aufgrund der Funktionsweise ihres Sektors oder Geschäftsmodells besonders zinsempfindlich; Beispielsweise zahlen Versorgungsunternehmen, REITs und Telekommunikationsunternehmen oft hohe Dividenden und werden oft für die Erträge gekauft, die sie für die Anleger generieren.

• Eine zinssensitive Aktie ist eine Aktie, die in besonderem Maße von Zinsänderungen beeinflusst wird.