Saham Sensitif Faedah

Apakah Saham Sensitif Faedah?

Saham sensitif faedah ialah saham yang dipengaruhi terutamanya oleh perubahan dalam kadar faedah. Saham sensitif faedah termasuk institusi kewangan, perniagaan dengan leverage tinggi dan syarikat yang membayar dividen tinggi. Saham sensitif kadar faedah tidak secara intrinsik lebih buruk atau lebih baik daripada saham yang dilindungi daripada perubahan kadar. Sensitiviti kadar faedah hanya bermakna bahawa kadar faedah dan unjuran kadar faedah menjadi bahagian penting dalam menganalisis saham sebagai pelaburan.

Memahami Saham Sensitif Faedah

Secara umum, saham cenderung sensitif kepada perubahan dalam kadar faedah, tetapi sesetengah saham dimanfaatkan kepada kadar faedah kerana model perniagaan mereka. Bagi kebanyakan saham, kadar yang rendah biasanya bermakna perbelanjaan kadar faedah yang lebih rendah ke atas modal yang dipinjam. Ini boleh menyebabkan tahap pendapatan yang lebih tinggi kerana kos modal secara keseluruhannya lebih rendah. Kadar faedah yang rendah juga mempengaruhi penilaian. Penganalisis menggunakan kadar bebas risiko apabila mereka menentukan nilai intrinsik saham (dengan kadar pada sekuriti Perbendaharaan digunakan secara meluas sebagai kadar bebas risiko). Kadar bebas risiko yang lebih rendah biasanya diterjemahkan kepada nilai intrinsik yang lebih tinggi.

Sesetengah saham sangat sensitif terhadap kadar faedah kerana cara sektor atau model perniagaan mereka beroperasi. Contohnya, syarikat utiliti, REIT dan telekomunikasi sering membayar dividen yang tinggi dan sering dibeli untuk pendapatan yang mereka jana untuk pelabur. Atas sebab ini, saham ini sering dirujuk sebagai "pengganti bon." Sama seperti harga bon menurun apabila kadar faedah meningkat, begitu juga pengganti bon ini. Apabila kadar faedah meningkat, pelabur beralih keluar dari sektor ini atas kepercayaan bahawa mereka boleh memperoleh tahap pendapatan yang sama tanpa risiko yang terdapat dalam saham.

Pembina rumah juga mungkin melihat harga saham mereka jatuh apabila kadar faedah meningkat. Kadar faedah yang meningkat bermakna kadar gadai janji yang lebih tinggi, yang boleh diterjemahkan kepada pembelian rumah yang lebih sedikit. Syarikat yang mempunyai tahap hutang yang besar juga akan sangat sensitif terhadap kadar kerana kos pinjaman mereka berkemungkinan meningkat. Syarikat yang mempunyai leveraj tinggi sudah pun menghadapi diskaun analisis bergantung pada nisbah hutang kepada pendapatan mereka. Dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat, diskaun ini meningkat.

Bank dan institusi kewangan, sudah tentu, juga sangat sensitif terhadap kadar faedah. Sebahagian besar pendapatan bank datang daripada margin faedah bersihnya —perbezaan dalam kadar yang dibayar ke atas bonnya (dan pemegang akaunnya) dan kadar yang dikenakan ke atas pinjaman yang dibuatnya. Oleh kerana bank biasanya meminjam pada asas jangka pendek dan memberi pinjaman pada asas jangka panjang, kenaikan kadar jangka panjang biasanya meningkatkan margin faedah bersih, pendapatan bank, dan, oleh itu, harga sahamnya. Ini agak terlalu dipermudahkan kerana terdapat banyak pertimbangan lain semasa menilai mana-mana saham, termasuk saham perbankan.

Sorotan

• Institusi kewangan, perniagaan berleveraj tinggi dan syarikat yang membayar dividen tinggi adalah semua contoh saham sensitif faedah.

• Sesetengah saham amat sensitif terhadap kadar faedah kerana cara sektor atau model perniagaan mereka beroperasi; contohnya, syarikat utiliti, REIT dan telekomunikasi sering membayar dividen yang tinggi dan sering dibeli untuk pendapatan yang mereka jana untuk pelabur.

• Saham sensitif faedah ialah saham yang dipengaruhi terutamanya oleh perubahan dalam kadar faedah.