Korkoherkät osakkeet
Mikä on korkoherkkä osake?
Korkoherkkä osake on osake, johon korkojen muutokset vaikuttavat erityisesti. Korkoherkät osakkeet, mukaan lukien rahoituslaitokset, erittäin velkaantuneet yritykset ja yhtiöt, jotka maksavat suuria osinkoja. Korkoherkkä osake ei ole luonnostaan huonompi tai parempi kuin osake, joka on suojattu koronmuutoksilta. Korkoherkkyys tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että korko- ja korkoennusteista tulee keskeinen osa osakkeen analysointia sijoituskohteena.
Korkoherkän osakkeen ymmärtäminen
Yleensä osakkeet ovat yleensä herkkiä korkojen muutoksille, mutta jotkin osakkeet ovat liiketoimintamallinsa vuoksi sidoksissa korkoihin. Useimmille osakkeille alhaiset korot tarkoittavat tyypillisesti alhaisempia korkokuluja lainapääomaan. Tämä voi johtaa korkeampiin tulotasoihin, koska pääomakustannukset ovat yleisesti ottaen alhaisemmat. Myös alhaiset korot vaikuttavat arvostukseen. Analyytikot käyttävät riskitöntä korkoa, kun he määrittävät osakkeen todellisen arvon (valtion arvopapereiden korkoja käytetään laajalti riskittömänä korkona). Pienempi riskitön korko tarkoittaa tyypillisesti korkeampaa sisäistä arvoa.
Jotkut osakkeet ovat erityisen herkkiä korkotasolle niiden toimialan tai liiketoimintamallin vuoksi. Esimerkiksi sähkölaitokset, REIT -yhtiöt ja televiestintäyritykset maksavat usein suuria osinkoja, ja ne ostetaan usein sijoittajille tuottamiensa tulojen perusteella. Tästä syystä näitä osakkeita kutsutaan usein "obligaatioiden korvikkeiksi". Aivan kuten joukkovelkakirjojen hinnat laskevat korkojen noustessa, niin myös nämä joukkovelkakirjalainojen korvikkeet. Kun korot nousevat, sijoittajat siirtyvät pois näiltä sektoreilta uskoen, että he voivat saada samanlaisen tulotason ilman osakkeiden riskiä.
Talonrakentajat saattavat myös nähdä osakekurssien laskevan korkojen noustessa. Nousevat korot merkitsevät korkeampia asuntolainakorkoja, mikä voi johtaa asunnon ostojen vähenemiseen. Yritykset, joilla on suuri velka, ovat myös erittäin korkoherkkiä, koska niiden lainakustannukset todennäköisesti nousevat. Voimakkaasti velkaantuneilla yrityksillä on jo nyt analyysialennus, joka riippuu niiden velka-tulosuhteesta. Nousevan koron ympäristössä tämä alennus kasvaa.
Pankit ja rahoituslaitokset ovat tietysti myös erittäin herkkiä korkoille. Suuri osa pankin tuloista tulee sen nettokorkomarginaalista – erosta koron, jonka se maksaa joukkovelkakirjoilleen (ja sen tilinhaltijoille), ja koron, jota se perii myöntämistään lainoista. Koska pankki tyypillisesti lainaa lyhytaikaisesti ja lainaa pitkällä aikavälillä, nousevat pitkät korot tyypillisesti nostavat nettokorkomarginaalia, pankin tuottoja ja siten sen osakkeiden hintaa. Tämä on hieman liian yksinkertaistettu, koska on monia muita näkökohtia arvioitaessa mitä tahansa osaketta, mukaan lukien pankkiosakkeet.
Kohokohdat
Rahoituslaitokset, erittäin velkaantuneet yritykset ja suuria osinkoja maksavat yritykset ovat kaikki esimerkkejä korkoherkistä osakkeista.
Jotkut osakkeet ovat erityisen herkkiä korkotasolle niiden toimialan tai liiketoimintamallin vuoksi; Esimerkiksi sähkölaitokset, REIT-yhtiöt ja televiestintäyritykset maksavat usein suuria osinkoja, ja ne ostetaan usein sijoittajille tuottamiensa tulojen perusteella.
Korkoherkkä osake on osake, johon korkojen muutokset vaikuttavat erityisesti.
