Ações Sensíveis a Juros
O que é ação sensível a juros?
Uma ação sensível a juros é uma ação que é especialmente influenciada por mudanças nas taxas de juros. Ações sensíveis a juros, incluindo instituições financeiras, negócios altamente alavancados e empresas que pagam altos dividendos. Uma ação sensível à taxa de juros não é intrinsecamente pior ou melhor do que uma ação que é isolada contra mudanças nas taxas. Sensibilidade à taxa de juros significa simplesmente que a taxa de juros e as projeções da taxa de juros se tornam uma parte fundamental da análise da ação como um investimento.
Entendendo o estoque sensível a juros
Em geral, as ações tendem a ser sensíveis a mudanças nas taxas de juros, mas algumas ações são alavancadas às taxas de juros devido ao seu modelo de negócios. Para a maioria das ações, taxas baixas normalmente significam menores despesas com taxas de juros sobre capital emprestado. Isso pode resultar em níveis mais altos de renda, pois o custo de capital é menor em geral. As baixas taxas de juros também afetam as avaliações. Os analistas usam a taxa livre de risco quando determinam o valor intrínseco de uma ação (com as taxas dos títulos do Tesouro amplamente usadas como taxa livre de risco). Uma taxa livre de risco mais baixa normalmente se traduz em um valor intrínseco mais alto.
Algumas ações são especialmente sensíveis às taxas de juros devido à forma como seu setor ou modelo de negócios opera. Por exemplo, empresas de serviços públicos, REITs e telecomunicações geralmente pagam altos dividendos e geralmente são compradas pela receita que geram para os investidores. Por esse motivo, essas ações são frequentemente chamadas de "substitutas de títulos". Assim como os preços dos títulos caem quando as taxas de juros sobem, o mesmo acontece com esses substitutos de títulos. Quando as taxas de juros sobem, os investidores saem desses setores acreditando que podem obter um nível de renda semelhante sem o risco que as ações apresentam.
As construtoras também podem ver os preços de suas ações caírem quando as taxas de juros subirem. Taxas de juros crescentes significam taxas de hipoteca mais altas, o que pode se traduzir em menos compras de casas. As empresas com grandes níveis de endividamento também serão muito sensíveis às taxas, porque o custo dos empréstimos provavelmente aumentará. As empresas altamente alavancadas já enfrentam um desconto de análise dependendo de sua relação dívida/renda. Em um ambiente de taxas de juros crescentes, esse desconto aumenta.
Os bancos e as instituições financeiras também são, obviamente, muito sensíveis às taxas de juros. Grande parte da receita de um banco vem de sua margem de juros líquida – a diferença entre a taxa que ele paga sobre seus títulos (e seus correntistas) e a taxa que cobra sobre os empréstimos que faz. Como um banco normalmente toma emprestado no curto prazo e empresta no longo prazo, o aumento das taxas de longo prazo normalmente aumenta a margem de juros líquida, a receita bancária e, portanto, o preço de suas ações. Isso é um pouco simplificado, pois há muitas outras considerações ao avaliar qualquer ação, incluindo ações bancárias.
Destaques
Instituições financeiras, empresas altamente alavancadas e empresas que pagam altos dividendos são exemplos de ações sensíveis a juros.
Algumas ações são especialmente sensíveis às taxas de juros devido à forma como seu setor ou modelo de negócios opera; por exemplo, empresas de serviços públicos, REITs e telecomunicações geralmente pagam altos dividendos e geralmente são compradas pela renda que geram para os investidores.
Uma ação sensível a juros é uma ação que é especialmente influenciada por mudanças nas taxas de juros.
