Akcje wrażliwe na zainteresowanie
Co to są akcje wrażliwe na zainteresowanie?
Akcje wrażliwe na stopy procentowe to akcje, na które szczególnie wpływają zmiany stóp procentowych. Akcje wrażliwe na stopy procentowe, w tym instytucje finansowe, firmy o dużej dźwigni finansowej i firmy, które wypłacają wysokie dywidendy. Akcje wrażliwe na stopy procentowe nie są z natury gorsze ani lepsze niż akcje, które są izolowane przed zmianami stóp. Wrażliwość na stopy procentowe oznacza po prostu, że prognozy stóp procentowych i stóp procentowych stają się kluczowym elementem analizy akcji jako inwestycji.
Zrozumienie akcji wrażliwych na zainteresowanie
Ogólnie rzecz biorąc, akcje są zwykle wrażliwe na zmiany stóp procentowych, ale niektóre akcje są lewarowane na stopy procentowe ze względu na ich model biznesowy. W przypadku większości akcji niskie stopy zwykle oznaczają niższe koszty odsetek od pożyczonego kapitału. Może to skutkować wyższymi poziomami dochodów, ponieważ koszt kapitału jest ogólnie niższy. Niskie stopy procentowe również wpływają na wyceny. Analitycy stosują stopę wolną od ryzyka, gdy określają wartość wewnętrzną akcji (przy czym stopy papierów skarbowych są powszechnie stosowane jako stopa wolna od ryzyka). Niższa stopa wolna od ryzyka zazwyczaj przekłada się na wyższą wartość rzeczywistą.
Niektóre akcje są szczególnie wrażliwe na stopy procentowe ze względu na sposób, w jaki działa ich sektor lub model biznesowy. Na przykład przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, REIT i firmy telekomunikacyjne często wypłacają wysokie dywidendy i często są kupowane za dochód, który generują inwestorom. Z tego powodu akcje te są często określane jako „substytuty obligacji”. Podobnie jak ceny obligacji spadają, gdy stopy procentowe rosną, tak samo robią substytuty obligacji. Gdy stopy procentowe rosną, inwestorzy wycofują się z tych sektorów w przekonaniu, że mogą osiągnąć podobny poziom dochodów bez ryzyka związanego z akcjami.
Właściciele domów mogą również zauważyć spadek cen ich akcji, gdy stopy procentowe wzrosną. Rosnące stopy procentowe oznaczają wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych, co może przełożyć się na mniej zakupów domów. Firmy z dużym zadłużeniem będą również bardzo wrażliwe na stopy procentowe, ponieważ ich koszt kredytu prawdopodobnie wzrośnie. Firmy o wysokim stopniu lewarowania już teraz mają do czynienia z dyskontem analitycznym w zależności od ich wskaźnika zadłużenia do dochodu. W środowisku rosnących stóp procentowych dyskonto to wzrasta.
Banki i instytucje finansowe są oczywiście również bardzo wrażliwe na stopy procentowe. Duża część dochodu banku pochodzi z jego marży odsetkowej netto — różnicy w oprocentowaniu, jakie płaci za swoje obligacje (i posiadaczy kont) oraz oprocentowaniu, jakie pobiera od udzielanych pożyczek. Ponieważ bank zazwyczaj pożycza krótkoterminowo, a pożycza długoterminowo, rosnące długoterminowe stopy zwykle zwiększają marżę odsetkową netto, dochody banku, a tym samym cenę jego akcji. Jest to nieco uproszczone, ponieważ przy ocenie dowolnych akcji, w tym akcji bankowych, należy wziąć pod uwagę wiele innych kwestii.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Instytucje finansowe, firmy o dużej dźwigni finansowej i firmy, które wypłacają wysokie dywidendy, to przykłady akcji wrażliwych na stopy procentowe.
Niektóre akcje są szczególnie wrażliwe na stopy procentowe ze względu na sposób, w jaki działa ich sektor lub model biznesowy; na przykład przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, REIT i firmy telekomunikacyjne często wypłacają wysokie dywidendy i często są kupowane za dochód, który generują inwestorom.
Akcje wrażliwe na stopy procentowe to akcje, na które szczególnie wpływają zmiany stóp procentowych.
