Vaxtaviðkvæm hlutabréf
Hvað er vaxtanæmur hlutabréf?
Vaxtaviðkvæmt hlutabréf er hlutabréf sem er sérstaklega undir áhrifum af breytingum á vöxtum. Vaxtaviðkvæm hlutabréf, þar á meðal fjármálastofnanir, mjög skuldsett fyrirtæki og fyrirtæki sem greiða háan arð. Vaxtaviðkvæmt hlutabréf er ekki í eðli sínu verra eða betra en hlutabréf sem er einangrað gegn vaxtabreytingum. Vaxtanæmi þýðir einfaldlega að vaxta- og vaxtaáætlanir verða lykilatriði í því að greina hlutabréfin sem fjárfestingu.
Skilningur á vaxtanæmum hlutabréfum
Almennt séð hafa hlutabréf tilhneigingu til að vera viðkvæm fyrir breytingum á vöxtum, en sum hlutabréf eru skuldsett fyrir vexti vegna viðskiptamódelsins. Fyrir flest hlutabréf þýða lágir vextir venjulega lægri vaxtakostnað á lánsfé. Þetta getur leitt til hærri tekna þar sem fjármagnskostnaður er lægri í heildina. Lágir vextir hafa líka áhrif á verðmat. Sérfræðingar nota áhættulausa vexti þegar þeir ákvarða innra verðmæti hlutabréfa (með vextir á ríkisverðbréfum sem eru mikið notaðir sem áhættulausir vextir). Lægra áhættulaust hlutfall þýðir venjulega hærra innra gildi.
Sum hlutabréf eru sérstaklega viðkvæm fyrir vöxtum vegna þess hvernig geiri þeirra eða viðskiptamódel starfar. Til dæmis greiða veitur, REITs og fjarskiptafyrirtæki oft háan arð og eru oft keypt fyrir þær tekjur sem þeir skapa fyrir fjárfesta. Af þessum sökum eru þessi hlutabréf oft nefnd "skuldabréfauppbótar". Rétt eins og verð skuldabréfa lækkar þegar vextir hækka, þá lækka þessi skuldabréfauppbótar. Þegar vextir hækka fara fjárfestar út úr þessum geirum í þeirri trú að þeir geti fengið svipaðar tekjur án þess að hætta sé á hlutabréfum.
Húsbyggjendur gætu líka séð hlutabréfaverð lækka þegar vextir hækka. Hækkandi vextir þýða hærri vexti á húsnæðislánum sem geta skilað sér í færri íbúðakaupum. Fyrirtæki með miklar skuldir verða einnig mjög vaxtanæm vegna þess að lántökukostnaður þeirra mun líklega hækka. Mjög skuldsett fyrirtæki standa nú þegar frammi fyrir greiningarafslætti sem fer eftir skuldahlutfalli þeirra. Í hækkandi vaxtaumhverfi eykst þessi afsláttur.
Bankar og fjármálastofnanir eru auðvitað líka mjög viðkvæmar fyrir vöxtum. Mikið af tekjum banka kemur frá hreinum vaxtamun hans - mismunurinn á vöxtunum sem hann greiðir af skuldabréfum sínum (og reikningshöfum) og vöxtunum sem hann rukkar af lánunum sem hann gerir. Vegna þess að banki tekur venjulega lán til skamms tíma og lánar til langs tíma, auka hækkandi langtímavextir venjulega hreina vaxtamun, bankatekjur og þar af leiðandi verð hlutabréfa hans. Þetta er svolítið of einfölduð þar sem það eru mörg önnur atriði þegar metið er hvaða hlutabréf sem er, þar með talið bankahlutabréf.
Hápunktar
Fjármálastofnanir, mjög skuldsett fyrirtæki og fyrirtæki sem greiða háan arð eru öll dæmi um vaxtanæm hlutabréf.
Sum hlutabréf eru sérstaklega viðkvæm fyrir vöxtum vegna þess hvernig geiri þeirra eða viðskiptamódel starfar; til dæmis greiða veitufyrirtæki, REIT-fyrirtæki og fjarskiptafyrirtæki oft háan arð og eru oft keypt fyrir þær tekjur sem þeir skapa fyrir fjárfesta.
Vaxtaviðkvæmt hlutabréf er hlutabréf sem er sérstaklega undir áhrifum af breytingum á vöxtum.
