Леггинсы

Что такое леггинсы?

Legging in относится к акту входа в несколько отдельных позиций, которые объединяются для формирования общей позиции и часто используются в торговле опционами.

Понимание леггинса

Леггинг может включать в себя установление спреда,. комбинации или любой другой позиции с несколькими легами в опционах по одному легу за раз, а не все сразу как единый пакет. Переход к сложной стратегии может быть выгоден трейдеру, если открытие позиции по частям окажется менее затратным, чем открытие всех сразу.

Для определенных сложных позиций, если трейдер не может найти нетерпеливого контрагента,. у которого есть топор,. чтобы открыть прямо противоположную позицию, он может не найти достаточно ликвидности или выгодную цену, указав ее как спред. Вместо этого, может быть, лучше использовать спред по одному варианту за раз, пока не закончите. При открытии или закрытии сложной позиции трейдер может аналогичным образом выйти из нее.

Леггинг может также относиться к открытию позиции входа в сложное финансовое вложение отдельно от открытия позиции выхода или закрытия позиции; или когда должник или кредитор заключает договор хеджирования после выпуска или приобретения долгового инструмента с целью снижения финансового риска.

Леггинг - обычная практика, используемая для снижения общей стоимости при покупке и продаже сложных стратегий, включающих опционы и фьючерсные контракты. Стратегии спрединга на рынке опционов популярны, поскольку они позволяют трейдеру или инвестору настраивать конкретную структуру прибыли и убытков при размещении ставок на определенный результат или набор результатов базовой ценной бумаги.

Хотя существует несколько стандартных спредов и комбинаций, таких как вертикальные колл-спрэды, бабочки или стрэдлы,. трейдер может построить любую стратегию спреда, которая ему нравится. Однако сложные заказы, включающие более двух опционов, могут не найти естественного контрагента, стремящегося занять другую сторону сделки, по крайней мере, не из-за благоприятного уровня цен. В этом случае может быть целесообразно и необходимо вмешиваться в раздачу по частям.

Склоняясь к рискам

Хотя процесс леггинга может оказаться дешевле, он сопряжен с некоторым риском, известным как риск ноги. Риск заключается в том, что рыночная цена или ликвидность в одной или нескольких желаемых ветвях станут неблагоприятными в течение времени, необходимого для выполнения различных ордеров.

Это может произойти из-за того, что базовая ценная бумага перемещается в достаточной степени между леггингами или из-за других факторов, таких как изменение подразумеваемой волатильности. Кроме того, пока вы торгуете на одном отрезке, кто-то другой может совершить сделку на другом отрезке, на который вы смотрите чисто случайно.

Пример леггинса

Предположим, у трейдера есть особое желание войти в сложную многоэтапную стратегию опционов, которая включает в себя покупку спреда 30–40 страйк 1 x 2 пут в опционах XYZ и в то же время покупку стрэнгла 50–60 .

Трейдер первоначально может указать комбинированную стратегию как пакет, чтобы увидеть, по какой цене люди готовы ее продать. Если предложения на рынке по пакету не нравятся трейдеру, то он может попытаться перейти к стратегии, котируя два спреда по отдельности.

Возможно, трейдер находит хорошее предложение для стрэнгла, но все еще недоволен предложением спреда пут с коэффициентом 1 x 2. Итак, трейдер покупает стрэнгл, а затем идет к экранам электронного рынка, чтобы купить 40 путов, а затем дважды продает 30 путов маркет-мейкеру в торговом зале. Трейдер успешно перешел к полной стратегии.

Особенности

• Существует риск, связанный с леггингом, а именно риск леггинса, который представляет собой риск того, что рыночная цена в одном или нескольких желаемых легах станет неблагоприятной в течение времени, необходимого для выполнения различных ордеров.

• Переход к сложной стратегии может быть выгоден трейдеру, если открытие позиции по частям окажется менее затратным, чем открытие всех сразу.

• Legging in относится к акту входа в несколько отдельных позиций, которые объединяются для формирования общей позиции и часто используются в торговле опционами.