Потерянное десятилетие

Что такое потерянное десятилетие?

Потерянное десятилетие обычно используется для описания десятилетия 1990-х годов в Японии, периода экономической стагнации,. который стал одним из самых продолжительных экономических кризисов в истории человечества. Более поздние десятилетия также включены в некоторые определения, причем период с 1991 по 2011 год (или даже с 1991 по 2021 год) иногда также называют потерянными десятилетиями Японии.

Понимание потерянного десятилетия

Потерянное десятилетие — это термин, первоначально придуманный для обозначения десятилетнего экономического кризиса в Японии в 1990-х годах. Экономика Японии стремительно росла в течение десятилетий после Второй мировой войны, достигнув пика в 1980-х годах с самым большим валовым национальным продуктом (ВНП) на душу населения в мире. Рост Японии, ориентированный на экспорт, в этот период привлек капитал и помог увеличить положительное сальдо торгового баланса с США.

Чтобы помочь компенсировать глобальные торговые дисбалансы, Япония присоединилась к другим крупным экономикам мира в Соглашении Плаза в 1985 году. В соответствии с этим соглашением в конце 1980-х годов Япония приступила к проведению периода мягкой денежно-кредитной политики. Эта мягкая денежно-кредитная политика привела к росту спекуляций и стремительному росту фондового рынка и оценки недвижимости.

В начале 1990-х годов, когда стало очевидно, что пузырь вот-вот лопнет, министерство финансов Японии повысило процентные ставки, и в конечном итоге фондовый рынок рухнул, и начался долговой кризис, остановивший экономический рост и приведший к тому, что сейчас известно как «потерянный кризис». Десятилетие. В 1990-е годы валовой внутренний продукт (ВВП) Японии составлял в среднем 1,3%, что значительно ниже, чем в других странах Большой семерки. Увеличились сбережения домашних хозяйств. Но это увеличение не отразилось на спросе, что привело к дефляции в экономике.

Потерянные десятилетия

В следующем десятилетии рост ВВП Японии составлял в среднем всего 0,5% в год, поскольку устойчивый медленный рост сохранялся вплоть до мирового финансового кризиса и Великой рецессии. В результате многие называют период с 1991 по 2010 год потерянным счетом или потерянными 20 годами.

С 2011 по 2019 год ВВП Японии рос в среднем чуть менее 1,0% в год, а 2020 год ознаменовался началом новой глобальной рецессии, поскольку правительства заблокировали экономическую деятельность в ответ на пандемию Covid-19. Вместе годы с 1990 по настоящее время иногда называют потерянными десятилетиями Японии.

Ожидается, что боль в Японии продолжится. Согласно исследованию Федерального резервного банка Сент-Луиса,. недавние темпы роста означают, что ВВП Японии удвоится за 80 лет, тогда как раньше он удваивался каждые 14 лет.

Что стало причиной потерянного десятилетия?

Хотя существует некоторое согласие относительно событий, которые привели к «Потерянному десятилетию» и ускорили его, причины продолжительных экономических проблем Японии все еще обсуждаются. Как только пузырь лопнул и случилась рецессия, почему она растянулась на целое потерянное десятилетие? (Или два? Или три?!) Демографические факторы, такие как старение населения Японии и геополитический подъем Китая и других восточноазиатских конкурентов, могут лежать в основе неэкономических факторов. Исследователи подготовили документы, в которых описываются возможные причины, по которым японская экономика погрузилась в затяжную стагнацию.

Кейнсианские экономисты предложили несколько объяснений со стороны спроса. Пол Кругман высказал мнение, что Япония попала в ловушку ликвидности : потребители держали свои сбережения, потому что опасались, что экономика вот-вот ухудшится. В другом исследовании на эту тему анализировалась роль уменьшения благосостояния домохозяйств в возникновении экономического кризиса. Потерянное десятилетие Японии, книга 2017 года, обвиняет в проблемах Японии «вертикальную кривую инвестиций-сбережений».

монетаристы указали на денежно-кредитную политику Японии до и во время «Потерянного десятилетия» как на слишком ограничительную и недостаточно адаптивную, чтобы возобновить рост. Милтон Фридман писал, имея в виду Японию, что «самый верный путь к здоровому экономическому подъему — это увеличить темпы роста денежной массы, чтобы перейти от жестких денег к более легким деньгам, к темпам роста денежной массы, близким к тем, которые преобладали в золотом периоде». 1980-х, но не переусердствуя. Это значительно облегчило бы проведение столь необходимых финансовых и экономических реформ».

Несмотря на эти различные попытки, кейнсианские и монетаристские взгляды на длительное экономическое недомогание Японии в целом терпят неудачу. Японское правительство безуспешно неоднократно проводило масштабные бюджетные расходы (кейнсианское решение экономической депрессии) и экспансионистскую денежно-кредитную политику (монетаристский рецепт). Это говорит о том, что либо кейнсианские и монетаристские объяснения, либо решения (или оба), вероятно, ошибочны.

Австрийские экономисты,. напротив, утверждали, что период затяжной экономической стагнации не противоречит экономической политике Японии, которая на протяжении всего периода действовала для поддержки существующих фирм и финансовых учреждений, а не позволяла им терпеть неудачу и позволяла предпринимателям реорганизовывать их в новые фирмы. и промышленности. Они указывают на неоднократную экономическую и финансовую помощь как на причину (а не на решение) потерянного десятилетия Японии.

Особенности

• Ошибочная политика правительства после пузыря на рынке недвижимости считается главным виновником «Потерянного десятилетия».

• В экономике США первое десятилетие 21-го века, ознаменовавшееся двумя обвалами фондового рынка, часто сравнивают с потерянным десятилетием Японии.

• Стагнация роста в последующие годы привела к тому, что период с 1991 года иногда называют потерянными десятилетиями Японии (во множественном числе).

• «Потерянное десятилетие» первоначально относилось к длительному периоду медленного или отрицательного экономического роста, продолжавшемуся почти десять лет, в экономике Японии в 1990-е годы.