Týndur áratugur

Hver er týndi áratugurinn?

Týndi áratugurinn er almennt notaður til að lýsa áratug 1990 í Japan, tímabil efnahagslegrar stöðnunar sem varð ein lengsta efnahagskreppa í sögunni. Seinni áratugir eru einnig innifaldir í sumum skilgreiningum, þar sem tímabilið frá 1991-2011 (eða jafnvel 1991-2021) er stundum einnig nefnt týndu áratugir Japans.

Að skilja týnda áratuginn

The Lost Decade er hugtak sem upphaflega var búið til til að vísa til áratuga langrar efnahagskreppu í Japan á tíunda áratugnum. Hagkerfi Japans hækkaði hröðum skrefum á áratugunum eftir síðari heimsstyrjöldina og náði hámarki á níunda áratugnum með mestu verg þjóðarframleiðslu á mann (VLF) í heiminum. Vöxtur Japans sem leiddi af útflutningi á þessu tímabili dró að fjármagni og hjálpaði til við að knýja fram viðskiptaafgang við Bandaríkin

Til að hjálpa til við að vega upp á móti ójafnvægi í viðskiptum á heimsvísu gekk Japan til liðs við önnur helstu hagkerfi heimsins í Plaza samningnum árið 1985. Í samræmi við þetta samkomulag hóf Japan tímabil lausrar peningastefnu seint á níunda áratugnum. Þessi slaka peningastefna leiddi til aukinna spákaupmennsku og hækkandi verðmats á hlutabréfamarkaði og fasteigna.

Snemma á tíunda áratug síðustu aldar, þegar ljóst var að bólan væri við það að springa, hækkaði japanska fjármálaráðuneytið vexti og á endanum hrundi hlutabréfamarkaðurinn og skuldakreppa hófst sem stöðvaði hagvöxt og leiddi til þess sem nú er þekkt sem tapið. Áratugur. Á tíunda áratugnum var verg landsframleiðsla (VLF) Japans að meðaltali 1,3%, sem er verulega lægra miðað við önnur G-7 lönd. Sparnaður heimilanna jókst. En sú aukning skilaði sér ekki í eftirspurn, sem leiddi til verðhjöðnunar fyrir hagkerfið.

Týndu áratugirnir

Næsta áratug var hagvöxtur Japans að meðaltali aðeins 0,5% á ári þar sem viðvarandi hægur vöxtur hélt áfram fram að alþjóðlegu fjármálakreppunni og mikla samdrætti. Þar af leiðandi vísa margir til tímabilsins á milli 1991 og 2010 sem týndu stigið, eða týndu 20 árin.

Frá 2011 til 2019 jókst landsframleiðsla Japans að meðaltali um tæp 1,0% á ári og 2020 markaði upphaf nýs alþjóðlegs samdráttar þar sem ríkisstjórnir lokuðu efnahagsumsvif til að bregðast við Covid-19 heimsfaraldrinum. Saman eru árin frá 1990 til dagsins í dag stundum nefnd týndu áratugir Japans.

Búist er við að sársaukinn haldi áfram fyrir Japan. Samkvæmt rannsóknum frá Federal Rese rve Bank of St. Louis,. gefur nýleg hagvöxtur til kynna að landsframleiðsla Japans muni tvöfaldast á 80 árum en áður tvöfaldaðist hún á 14 ára fresti.

Hvað olli týnda áratugnum?

Þó að nokkur sátt sé um atburðina sem leiddu til og olli týnda áratugnum, er enn verið að deila um orsakir viðvarandi efnahagsvanda Japans. Þegar bólan sprakk og samdrátturinn varð, hvers vegna náði hún yfir í heilan glataðan áratug? (Eða tveir? Eða þrír?!) Lýðfræðilegir þættir, eins og öldrun íbúa Japans, og landfræðileg uppgangur Kína og annarra austur-asískra keppinauta geta verið undirliggjandi, ekki efnahagslegir þættir. Vísindamenn hafa framleitt blöð þar sem mögulegar ástæður eru fyrir því að japanska hagkerfið sökk í langvarandi stöðnun.

Keynesískir hagfræðingar hafa boðið upp á nokkrar skýringar á eftirspurnarhliðinni. Paul Krugman taldi að Japan væri lent í lausafjárgildru : neytendur héldu í sparifé sínu vegna þess að þeir óttuðust að hagkerfið væri að fara að versna. Aðrar rannsóknir á þessu efni greindu hlutverk minnkandi auðs heimilanna í að valda efnahagskreppunni. Japan's Lost Decade, bók frá 2017, kennir „lóðréttri fjárfestingarsparnaðar“ kúrfu um vandamál Japans.

Peningamálahagfræðingar hafa þess í stað bent á peningamálastefnu Japans fyrir og á týnda áratugnum sem of takmarkandi og ekki nægilega hógværa til að hefja vöxt að nýju. Milton Friedman skrifaði, með vísan til Japans, að „öruggasta leiðin að heilbrigðum efnahagsbata er að auka vaxtarhraða peninganna til að breytast frá þröngum peningum yfir í auðveldari peninga, í hraða peningavaxtar sem er nær því sem ríkti í gullnu. 1980 en án þess að ofgera því aftur. Það myndi gera bráðnauðsynlegar fjárhagslegar og efnahagslegar umbætur mun auðveldara að ná fram."

Þrátt fyrir þessar margvíslegu tilraunir eru skoðanir keynesískra og peningahyggjumanna á viðamikilli efnahagsvanda Japans almennt skort. Ríkisstjórn Japans hefur tekið þátt í endurteknum lotum af gríðarlegum hallaútgjöldum ( lausn Keynesíumanna við efnahagskreppu) og þensluhvetjandi peningastefnu (áskrift peningastefnunnar) án merkjanlegs árangurs. Þetta bendir til þess að annað hvort keynesískar og peningahyggjuskýringar eða lausnir (eða báðar) séu líklega rangar.

Austurrískir hagfræðingar hafa þvert á móti haldið því fram að tímabil langvarandi efnahagslegrar stöðnunar sé ekki í ósamræmi við efnahagsstefnu Japans sem allt tímabilið virkaði til að styðja núverandi fyrirtæki og fjármálastofnanir frekar en að láta þau falla og leyfa frumkvöðlum að endurskipuleggja þau í ný fyrirtæki. og atvinnugreinar. Þeir benda á endurteknar efnahagslegar og fjárhagslegar björgunaraðgerðir sem orsök (frekar en lausn á) týnda áratugnum í Japan.

Hápunktar

• Afvegaleidd stefna stjórnvalda eftir fasteignabólu er talin helsta sökudólg týnda áratugarins.

• Innan bandarísks hagkerfis er fyrsti áratugur 21. aldar, sem var bundinn af tveimur hlutabréfamarkaðshrunum, oft borinn saman við tapaða áratug Japans.

• Stöðnuð vöxtur á síðari árum hefur leitt til þess að tímabilið frá 1991 hefur stundum verið nefnt týndir áratugir Japans (fleirtala).

• The Lost Decade vísaði upphaflega til langvarandi hægs til neikvæðs hagvaxtar, sem stóð í næstum tíu ár, í hagkerfi Japans á tíunda áratugnum.