Décennie perdue
Qu'est-ce que la décennie perdue ?
La décennie perdue est couramment utilisée pour décrire la décennie des années 1990 au Japon, une période de stagnation économique qui est devenue l'une des crises économiques les plus longues de l'histoire enregistrée. Les décennies ultérieures sont également incluses dans certaines définitions, la période de 1991 à 2011 (ou même de 1991 à 2021) étant parfois également appelée les décennies perdues du Japon.
Comprendre la décennie perdue
La décennie perdue est un terme initialement inventé pour désigner la crise économique qui a duré une décennie au Japon dans les années 1990. L'économie du Japon a connu une croissance fulgurante dans les décennies qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale, culminant dans les années 1980 avec le produit national brut (PNB) par habitant le plus élevé au monde. La croissance tirée par les exportations du Japon au cours de cette période a attiré des capitaux et contribué à générer un excédent commercial avec les États-Unis
Pour aider à compenser les déséquilibres commerciaux mondiaux, le Japon a rejoint d'autres grandes économies mondiales dans l' accord Plaza en 1985. Conformément à cet accord, le Japon s'est lancé dans une période de politique monétaire accommodante à la fin des années 1980. Cette politique monétaire laxiste a conduit à une spéculation accrue et à une flambée des valorisations boursières et immobilières.
Au début des années 1990, alors qu'il devenait évident que la bulle était sur le point d'éclater, le ministère japonais des Finances a relevé les taux d'intérêt et, finalement, le marché boursier s'est effondré et une crise de la dette a commencé, stoppant la croissance économique et conduisant à ce que l'on appelle maintenant la crise perdue. Décennie. Au cours des années 1990, le produit intérieur brut (PIB) du Japon était en moyenne de 1,3 %, nettement inférieur à celui des autres pays du G-7. L'épargne des ménages a augmenté. Mais cette augmentation ne s'est pas traduite par une demande, entraînant une déflation pour l'économie.
Les décennies perdues
Au cours de la décennie suivante, la croissance du PIB du Japon n'a atteint en moyenne que 0,5 % par an, une croissance lente et soutenue s'étant poursuivie jusqu'à la crise financière mondiale et la Grande Récession. En conséquence, beaucoup se réfèrent à la période entre 1991 et 2010 comme le score perdu ou les 20 ans perdus.
De 2011 à 2019, le PIB du Japon a augmenté en moyenne d'un peu moins de 1,0 % par an, et 2020 a marqué le début d'une nouvelle récession mondiale alors que les gouvernements ont bloqué l'activité économique en réaction à la pandémie de Covid-19. Ensemble, les années de 1990 à nos jours sont parfois appelées les décennies perdues du Japon.
La douleur devrait continuer pour le Japon. Selon une étude de la Federal Reserve Bank of St. Louis,. les taux de croissance récents impliquent que le PIB du Japon doublera dans 80 ans alors qu'il doublait auparavant tous les 14 ans.
Qu'est-ce qui a causé la décennie perdue ?
Bien qu'il y ait un certain accord sur les événements qui ont conduit à la décennie perdue et l'ont précipitée, les causes des difficultés économiques persistantes du Japon font toujours l'objet de débats. Une fois que la bulle a éclaté et que la récession s'est produite, pourquoi s'est-elle prolongée pendant toute une décennie perdue ? (Ou deux ? Ou trois ?!) Des facteurs démographiques, tels que la population vieillissante du Japon et l'essor géopolitique de la Chine et d'autres concurrents d'Asie de l'Est peuvent être des facteurs non économiques sous-jacents. Des chercheurs ont produit des articles décrivant les raisons possibles pour lesquelles l'économie japonaise a sombré dans une stagnation prolongée.
économistes keynésiens ont proposé plusieurs explications du côté de la demande. Paul Krugman a estimé que le Japon était pris dans une trappe à liquidité : les consommateurs conservaient leur épargne parce qu'ils craignaient que l'économie ne soit sur le point de se détériorer. D'autres recherches sur le sujet ont analysé le rôle joué par la diminution de la richesse des ménages dans l'apparition de la crise économique. Japan's Lost Decade, un livre de 2017, attribue les problèmes du Japon à une courbe "verticale d'économie d'investissement".
monétaristes ont plutôt qualifié la politique monétaire du Japon avant et pendant la décennie perdue de trop restrictive et pas assez accommodante pour relancer la croissance. Milton Friedman a écrit, en référence au Japon, que "la voie la plus sûre vers une reprise économique saine est d'augmenter le taux de croissance monétaire pour passer d'une monnaie serrée à une monnaie plus facile, à un taux de croissance monétaire plus proche de celui qui prévalait dans la période dorée". années 1980, mais sans en faire à nouveau trop. Cela rendrait beaucoup plus faciles les réformes financières et économiques dont nous avons tant besoin.
Malgré ces diverses tentatives, les points de vue keynésiens et monétaristes sur le malaise économique prolongé du Japon sont généralement insuffisants. Le gouvernement japonais s'est engagé dans des cycles répétés de dépenses budgétaires massives (la solution keynésienne à la dépression économique) et de politique monétaire expansionniste (la prescription monétariste) sans succès notable. Cela suggère que les explications ou les solutions keynésiennes et monétaristes (ou les deux) sont probablement erronées.
Les économistes autrichiens ont, au contraire, fait valoir qu'une période de stagnation économique prolongée n'est pas incompatible avec les politiques économiques du Japon qui, tout au long de la période, ont agi pour soutenir les entreprises et les institutions financières existantes plutôt que de les laisser échouer et de permettre aux entrepreneurs de les réorganiser en nouvelles entreprises . et industries. Ils désignent les renflouements économiques et financiers répétés comme une cause (plutôt qu'une solution) de la ou des décennies perdues du Japon.
Points forts
Les politiques gouvernementales peu judicieuses après une bulle immobilière sont considérées comme les principaux coupables de la décennie perdue.
Au sein de l'économie américaine, la première décennie du XXIe siècle, marquée par deux krachs boursiers, est souvent comparée à la décennie perdue du Japon.
La stagnation de la croissance au cours des années suivantes a conduit la période depuis 1991 à être parfois qualifiée de Décennies perdues du Japon (au pluriel).
La décennie perdue faisait à l'origine référence à une longue période de croissance économique lente à négative, d'une durée de près de dix ans, dans l'économie japonaise au cours des années 1990.
