Decennio perduto

Qual è il decennio perduto?

Il decennio perduto è comunemente usato per descrivere il decennio degli anni '90 in Giappone, un periodo di stagnazione economica che divenne una delle crisi economiche più lunghe della storia. In alcune definizioni sono inclusi anche i decenni successivi, con il periodo 1991-2011 (o anche 1991-2021) a volte indicato anche come i decenni perduti del Giappone.

Capire il decennio perduto

crisi economica decennale in Giappone negli anni '90. L'economia giapponese è cresciuta vertiginosamente nei decenni successivi alla seconda guerra mondiale, raggiungendo il picco negli anni '80 con il più grande prodotto nazionale lordo (PNL) pro capite del mondo. La crescita trainata dalle esportazioni del Giappone durante questo periodo ha attratto capitali e ha contribuito a generare un surplus commerciale con gli Stati Uniti

Per contribuire a compensare gli squilibri commerciali globali, il Giappone si è unito ad altre principali economie mondiali nell'accordo Plaza nel 1985. In accordo con questo accordo, il Giappone ha intrapreso un periodo di politica monetaria accomodante alla fine degli anni '80. Questa politica monetaria accomodante ha portato a un aumento della speculazione e a un rialzo del mercato azionario e delle valutazioni immobiliari.

All'inizio degli anni '90, quando divenne evidente che la bolla stava per scoppiare, il ministero delle finanze giapponese aumentò i tassi di interesse, e alla fine il mercato azionario crollò e iniziò una crisi del debito, arrestando la crescita economica e portando a quello che ora è noto come il Lost Decennio. Durante gli anni '90, il prodotto interno lordo (PIL) del Giappone era in media dell'1,3%, significativamente inferiore rispetto ad altri paesi del G-7. Il risparmio delle famiglie è aumentato. Ma quell'aumento non si è tradotto in domanda, con conseguente deflazione per l'economia.

I decenni perduti

Nel decennio successivo, la crescita del PIL del Giappone è stata in media solo dello 0,5% all'anno, poiché una crescita lenta e sostenuta è proseguita fino alla crisi finanziaria globale e alla Grande Recessione. Di conseguenza, molti si riferiscono al periodo tra il 1991 e il 2010 come Lost Score, o Lost 20 Years.

Dal 2011 al 2019, il PIL del Giappone è cresciuto in media di poco meno dell'1,0% all'anno e il 2020 ha segnato l'inizio di una nuova recessione globale poiché i governi hanno bloccato l'attività economica in reazione alla pandemia di Covid-19. Insieme, gli anni dal 1990 ad oggi sono talvolta indicati come i decenni perduti del Giappone.

Il dolore dovrebbe continuare per il Giappone. Secondo una ricerca della Federal Rese rve Bank di St. Louis,. i recenti tassi di crescita implicano che il PIL del Giappone raddoppierà in 80 anni, quando in precedenza era raddoppiato ogni 14 anni.

Cosa ha causato il decennio perduto?

Sebbene vi sia un certo accordo sugli eventi che hanno portato e accelerato il decennio perduto, le cause dei continui problemi economici del Giappone sono ancora in discussione. Una volta che la bolla è scoppiata e si è verificata la recessione, perché si è estesa a un intero decennio perduto? (O due? O tre?!) I fattori demografici, come l'invecchiamento della popolazione giapponese e l'aumento geopolitico della Cina e di altri concorrenti dell'Asia orientale possono essere fattori non economici sottostanti. I ricercatori hanno prodotto documenti che delineano le possibili ragioni per cui l'economia giapponese è sprofondata in una prolungata stagnazione.

Economisti chiave hanno offerto diverse spiegazioni dal lato della domanda. Paul Krugman ha affermato che il Giappone è stato catturato in una trappola della liquidità : i consumatori stavano trattenendo i propri risparmi perché temevano che l'economia stesse per peggiorare. Altre ricerche sull'argomento hanno analizzato il ruolo svolto dalla diminuzione della ricchezza delle famiglie nel causare la crisi economica. Japan's Lost Decade, un libro del 2017, incolpa una curva di "risparmio di investimenti verticale" per i problemi del Giappone.

monetaristi hanno invece indicato la politica monetaria del Giappone prima e durante il decennio perduto come troppo restrittiva e non abbastanza accomodante per far ripartire la crescita. Milton Friedman ha scritto, riferendosi al Giappone, che "la strada più sicura per una sana ripresa economica è aumentare il tasso di crescita monetaria per passare da una moneta stretta a una moneta più facile, a un tasso di crescita monetaria più vicino a quello che prevaleva nella moneta d'oro 1980, ma senza esagerare di nuovo. Ciò renderebbe molto più facili da realizzare le tanto necessarie riforme finanziarie ed economiche".

Nonostante questi vari tentativi, le opinioni keynesiane e monetarie sull'esteso malessere economico del Giappone generalmente non sono all'altezza. Il governo giapponese si è impegnato in ripetuti cicli di massiccia spesa in deficit fiscale (la soluzione keynesiana alla depressione economica) e di politica monetaria espansiva (la prescrizione monetarista) senza notevole successo. Ciò suggerisce che le spiegazioni o le soluzioni keynesiane e monetariste (o entrambe) sono probabilmente errate.

Gli economisti austriaci hanno, al contrario, sostenuto che un periodo di prolungata stagnazione economica non è in contrasto con le politiche economiche del Giappone che durante tutto il periodo hanno agito per sostenere le imprese e le istituzioni finanziarie esistenti piuttosto che lasciarle fallire e consentire agli imprenditori di riorganizzarle in nuove imprese e industrie. Indicano i ripetuti salvataggi economici e finanziari come una causa (piuttosto che una soluzione) dei decenni perduti del Giappone.

Mette in risalto

Le politiche governative sbagliate dopo una bolla immobiliare sono considerate i principali colpevoli del decennio perduto.
Nell'economia statunitense, il primo decennio del 21° secolo, segnato da due crolli del mercato azionario, è spesso paragonato al decennio perduto del Giappone.
La crescita stagnante negli anni successivi ha portato il periodo dal 1991 a essere talvolta indicato come i decenni perduti del Giappone (plurale).
The Lost Decade originariamente si riferiva a un lungo periodo di crescita economica da lenta a negativa, durato quasi dieci anni, nell'economia giapponese durante gli anni '90.