Фонд макроэкономической стабилизации (ФЭМ)

Что такое Фонд макроэкономической стабилизации (ФЭМ)?

Фонд макроэкономической стабилизации (FEM) был создан Венесуэлой для стабилизации денежных потоков от добычи нефти. Однако администрация президента Уго Чавеса, пришедшего к власти вскоре после этого, проигнорировала фонд и позже попыталась ликвидировать его. Сообщается, что его администрация использовала доходы фонда для субсидирования цен на нефть и в различных неудачных экономических схемах по всей стране .

Понимание макроэкономического стабилизационного фонда (FEM)

Фонд макроэкономической стабилизации или Фонд макроэкономической стабилизации (FEM) (как его называют по-испански) был создан в 1998 году по запросу Международного валютного фонда, или МВФ,. как фонд для получения доходов от добычи нефти выше определенной цены. за баррель и выплатить разницу, если цена упадет ниже этого уровня.

Регулирование фонда советом центрального банка началось в 1999 году. К декабрю 2001 года активы фонда составляли 7,1 миллиарда долларов США, а в 2003 году правительство использовало фонд для покрытия дефицита своего финансового бюджета,. изъяв более 6 миллиардов долларов США. По состоянию на ноябрь 2018 года в фонде было всего 3 миллиона долларов .

Различные расчеты показали, что Венесуэла могла бы избежать кризиса в своей экономике, начавшегося в 2012 году, если бы откладывала деньги от своих нефтяных доходов в фонд. Согласно одному расчету , страна могла бы сэкономить 146 миллиардов долларов в период с 1999 по 2014 год, когда цены на нефть резко выросли. государственный долг и схемы получения доходов принесли бы дополнительные доходы правительству. Норвегия, у которой есть аналогичный фонд, получила более высокую прибыль от своих инвестиций. Правительство Венесуэлы могло бы получить прибыль аналогичным образом.

МВФ предложил ориентировать цену на нефть на уровне 9 долларов за баррель при формировании фонда . нефть за последние пять лет и ежедневная цена. FEM получит разницу, которая будет инвестирована в государственный долг или другие подобные инструменты для получения дохода.

Стабилизационные фонды

Стабилизационный фонд — это механизм, созданный правительством или центральным банком для защиты национальной экономики от крупных притоков доходов, например, от таких товаров,. как нефть. Основной мотивацией является поддержание стабильных государственных доходов перед лицом крупных колебаний цен на сырьевые товары, а также недопущение инфляции. Обычно это достигается за счет покупки иностранного долга, особенно если цель состоит в том, чтобы предотвратить перегрев внутренней экономики.

Первый такой фонд был создан в Кувейте в 1953 году. С тех пор стабилизационные фонды были созданы для России, Норвегии, Чили, Омана, Кувейта, Папуа-Новой Гвинеи и Ирана. Фонд финансовой стабильности, Уравнительный счет биржи Великобритании и Стабилизационный фонд биржи США.

Зависимость от доходов от природных ресурсов, как правило, вызывает неустойчивость бюджета и макроэкономическую нестабильность. Снижение этой зависимости затруднено так называемой голландской болезнью,. которая возникает, когда добыча природных ресурсов привлекает большие притоки иностранного капитала. Это, в свою очередь, вызывает повышение реальных обменных курсов и ослабляет конкурентоспособность внутренних торгуемых секторов. Счет текущих операций ухудшается, что делает экономику уязвимой к колебаниям цен. Кроме того, правительства стран с богатой природными ресурсами, особенно стран, не имеющих прочной институциональной и правовой базы, склонны к более чем пропорциональному увеличению дискреционных расходов вслед за притоком средств за счет сырьевых товаров.

Исследования показали, что стабилизационные фонды способствуют сглаживанию государственных расходов. Волатильность расходов в странах со стабилизационными фондами может быть на 10-15% ниже, чем в странах без них. Стабилизационные фонды могут сглаживать волатильность расходов. Сильная институциональная основа является ключом к управлению стабилизационными фондами и их ресурсами. Диверсификация экспортной продукции снижает волатильность расходов. В странах с более эффективным управлением реальными расходами государственные расходы менее изменчивы. И тогда внутренние и международные финансовые рынки могут функционировать как буферы для сглаживания расходов. Было показано, что более совершенные институты снижают волатильность бюджета.

Особенности

• Стабилизационные фонды полезны для защиты местной экономики нефтедобывающих стран от волатильности международных рынков нефти.

• Сообщается, что администрация президента Уго Чавеса проигнорировала и впоследствии попыталась ликвидировать фонд.

• Фонд получил выручку, равную разнице между справочной ценой барреля нефти и дневной ценой. Эти доходы должны были быть инвестированы в инструменты, приносящие доход.

• Фонд макроэкономической стабилизации (FEM) был фондом, созданным правительством Венесуэлы для защиты от волатильности нефтяного рынка.