Fundo de Estabilização Macroeconômica (FEM)
O que é o Fundo de Estabilização Macroeconômica (FEM)?
O Fundo de Estabilização Macroeconômica (FEM) foi estabelecido pela Venezuela para estabilizar o fluxo de caixa da produção de petróleo. No entanto, a administração do presidente Hugo Chávez, que chegou ao poder logo depois, ignorou o fundo e tentou desmantelá-lo posteriormente. Seu governo teria usado os recursos do fundo para subsidiar os preços do petróleo e em vários esquemas econômicos fracassados em todo o país .
Entendendo o Fundo de Estabilização Macroeconômica (FEM)
O Fundo de Estabilização Macroeconômica ou Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (como é chamado em espanhol) foi criado em 1998 a pedido do Fundo Monetário Internacional, ou FMI,. como um fundo para receber renda gerada pela produção de petróleo acima de um determinado preço por barril e pagar a diferença se o preço cair abaixo desse nível.
A regulamentação do fundo pelo conselho do banco central começou em 1999. Em dezembro de 2001, o fundo tinha US$ 7,1 bilhões em ativos e, em 2003, o governo utilizou o fundo para cobrir seu déficit orçamentário fiscal,. retirando mais de US$ 6 bilhões. Em novembro de 2018, o fundo detinha apenas US$ 3 milhões .
Vários cálculos mostraram que a Venezuela poderia ter evitado a crise em sua economia que começou em 2012, se tivesse guardado dinheiro de suas receitas de petróleo no fundo. De acordo com um cálculo, o país poderia ter economizado US$ 146 bilhões entre 1999 e 2014, época em que os preços do petróleo subiram dramaticamente . a dívida do governo e os esquemas de geração de renda teriam gerado mais ganhos para o governo. A Noruega, que tem um fundo semelhante, obteve retornos mais altos de seus investimentos. O governo venezuelano poderia ter obtido retornos semelhantes.
barril para o preço do petróleo como referência quando o fundo foi formado. petróleo dos últimos cinco anos e o preço diário. O FEM receberia a diferença, que seria investida em dívida pública ou outros instrumentos semelhantes para gerar renda.
Fundos de Estabilização
Um fundo de estabilização é um mecanismo criado por um governo ou banco central para isolar a economia doméstica de grandes influxos de receita, como commodities como petróleo. A principal motivação é manter a receita do governo estável em face das grandes flutuações dos preços das commodities, bem como evitar a inflação. Isso geralmente é feito por meio da compra de dívida em moeda estrangeira, principalmente se o objetivo for evitar o superaquecimento da economia doméstica.
O primeiro desses fundos foi no Kuwait em 1953. Desde então, fundos de estabilização foram criados para a Rússia, Noruega, Chile, Omã, Kuwait, Papua Nova Guiné e Irã. Eles também podem ser criados para estabilização da taxa de câmbio na Europa Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account e US Exchange Stabilization Fund.
A dependência das receitas de recursos naturais tende a causar volatilidade fiscal e instabilidade macroeconômica. A redução dessa dependência é dificultada pela chamada doença holandesa,. que ocorre quando a produção de recursos naturais atrai grandes entradas de capital estrangeiro. Isso, por sua vez, causa apreciação das taxas de câmbio reais e enfraquece a competitividade dos setores comercializáveis domésticos. A conta corrente se deteriora, tornando a economia vulnerável a oscilações de preços. Além disso, os governos de economias ricas em recursos, especialmente aqueles que carecem de uma estrutura institucional e legal forte, tendem a fazer aumentos mais do que proporcionais nos gastos discricionários após a entrada de fundos impulsionados por commodities.
Estudos mostraram que os fundos de estabilização contribuem para suavizar os gastos do governo. A volatilidade das despesas em países com fundos de estabilização pode ser 10% a 15% menor do que em economias sem eles. Os fundos de estabilização podem suavizar a volatilidade das despesas. Um quadro institucional forte é fundamental na gestão dos fundos de estabilização e seus recursos. A diversificação dos produtos de exportação tende a reduzir a volatilidade dos gastos. Os países com gastos reais mais bem administrados têm gastos públicos menos voláteis. E então, os mercados financeiros domésticos e internacionais podem funcionar como amortecedores para suavizar os gastos. Melhores instituições demonstraram reduzir a volatilidade fiscal.
Destaques
Os fundos de estabilização são úteis para isolar as economias locais dos países produtores de petróleo da volatilidade dos mercados internacionais de petróleo.
A administração do presidente Hugo Chávez teria ignorado e, posteriormente, tentado desmantelar o fundo.
O fundo recebeu proventos iguais à diferença entre o preço de referência do barril de petróleo e o preço diário. Esses recursos deveriam ser investidos em instrumentos geradores de renda.
O Fundo de Estabilização Macroeconômica (FEM) foi um fundo estabelecido pelo governo venezuelano para se proteger da volatilidade do mercado de petróleo.
