Makroekonomisk stabiliseringsfond (FEM)
Vad Àr den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM)?
Den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM) inrÀttades av Venezuela för att stabilisera kassaflödet frÄn oljeproduktion. Men administrationen av president Hugo Chåvez, som kom till makten strax efter, ignorerade fonden och försökte avveckla den senare. Hans administration rapporteras ha anvÀnt fondens intÀkter för att subventionera oljepriser och i olika misslyckade ekonomiska system i hela landet .
FörstÄ den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM)
Den makroekonomiska stabiliseringsfonden eller Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (som den kallas pÄ spanska) skapades 1998 pÄ begÀran av Internationella valutafonden, eller IMF,. som en fond för att ta emot inkomster genererade frÄn oljeproduktion över ett visst pris per fat och betala ut mellanskillnaden om priset faller under den nivÄn.
Regleringen av fonden av centralbanksstyrelsen började 1999. I december 2001 hade fonden 7,1 miljarder USD i tillgÄngar, och 2003 anvÀnde regeringen fonden för att tÀcka sitt budgetunderskott och drog ut mer Àn 6 miljarder USD. I november 2018 hade fonden bara 3 miljoner USD
Olika berĂ€kningar har visat att Venezuela kunde ha undvikit krisen i sin ekonomi som startade 2012, om det hade stuvat undan pengar frĂ„n sina oljeintĂ€kter till fonden. Enligt en berĂ€kning kunde landet ha sparat 146 miljarder dollar mellan 1999 och 2014, en tid dĂ„ oljepriserna steg dramatiskt.ï»ż** The Economist** har en mer försiktig uppskattning av besparingar pĂ„ 26 miljarder dollar till 2012. Ă terinvestera det beloppet i statliga skulder och inkomstgenererande system skulle ha fĂ„tt ytterligare inkomster för staten. Norge, som har en liknande fond, fick högre avkastning pĂ„ sina investeringar. Den venezuelanska regeringen kunde ha tjĂ€nat avkastning pĂ„ liknande sĂ€tt.
IMF föreslog en koppling pĂ„ 9 USD per fat för oljepriset som referens nĂ€r fonden bildades. Med tanke pĂ„ oljemarknadens volatilitet skulle efterföljande fondinflöden berĂ€knas genom att anvĂ€nda skillnaden mellan genomsnittet av priset för ett fat pĂ„ olja under de senaste fem Ă„ren och dagspriset.ï»żFEM skulle fĂ„ mellanskillnaden, som skulle investeras i statsskuld eller andra sĂ„dana instrument för att generera inkomster.
Stabiliseringsfonder
En stabiliseringsfond Àr en mekanism som inrÀttats av en regering eller centralbank för att isolera den inhemska ekonomin frÄn stora inflöden av intÀkter, till exempel frÄn rÄvaror som olja. En primÀr motivation Àr att upprÀtthÄlla stabila statliga intÀkter inför stora rÄvaruprisfluktuationer samt undvikande av inflation. Detta Ästadkoms vanligtvis genom köp av utlÀndska skulder, sÀrskilt om mÄlet Àr att förhindra överhettning i den inhemska ekonomin.
Den första sÄdana fonden fanns i Kuwait 1953. Stabiliseringsfonder har sedan dess inrÀttats för Ryssland, Norge, Chile, Oman, Kuwait, Papua Nya Guinea och Iran. De kan ocksÄ inrÀttas för vÀxelkursstabilisering i Europa Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account och US Exchange Stabilization Fund.
Beroende av intÀkter frÄn naturresurser tenderar att orsaka finanspolitisk volatilitet och makroekonomisk instabilitet. Att minska detta beroende försvÄras av den sÄ kallade hollÀndska sjukdomen,. som uppstÄr nÀr produktionen av naturresurser lockar stora utlÀndska kapitalinflöden. Detta orsakar i sin tur en appreciering av de reala vÀxelkurserna och försvagar konkurrenskraften för inhemska handelssektorer. Bytesbalansen försÀmras, vilket gör ekonomin sÄrbar för prissvÀngningar. Dessutom tenderar regeringar i resursrika ekonomier, sÀrskilt de som saknar starka institutionella och rÀttsliga ramar, att göra mer Àn proportionella ökningar av diskretionÀra utgifter efter rÄvarudrivna fondinflöden.
Studier har visat att stabiliseringsfonder bidrar till att jÀmna ut de statliga utgifterna. Utgiftsvolatiliteten i lÀnder med stabiliseringsfonder kan vara 10 % till 15 % lÀgre Àn i ekonomier utan dem. Stabiliseringsfonder kan jÀmna ut utgiftsvolatiliteten. En stark institutionell ram Àr nyckeln i förvaltningen av stabiliseringsfonder och deras resurser. Diversifiering av exportprodukter tenderar att minska utgiftsvolatiliteten. LÀnder med bÀttre förvaltade reala utgifter har mindre volatila offentliga utgifter. Och sedan kan inhemska och internationella finansmarknader fungera som buffertar för att jÀmna ut utgifterna. BÀttre institutioner har visat sig minska finanspolitisk volatilitet.
Höjdpunkter
- Stabiliseringsfonder Àr anvÀndbara för att isolera lokala ekonomier i oljeproducerande lÀnder frÄn de internationella oljemarknadernas volatilitet.
â President Hugo ChĂĄvez administration rapporteras ha ignorerat och dĂ€refter försökt avveckla fonden.
- Fonden fick en likvid som motsvarar skillnaden mellan ett referenspris för ett fat olja och dagspriset. Dessa intÀkter skulle investeras i inkomstgenererande instrument.
â Den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM) var en fond som inrĂ€ttats av Venezuelas regering för att dĂ€mpa sig frĂ„n oljemarknadens volatilitet.
