Þjóðhagslegur stöðugleikasjóður (FEM)

Hvað er þjóðhagslega stöðugleikasjóðurinn (FEM)?

Þjóðhagslega stöðugleikasjóðurinn (FEM) var stofnaður af Venesúela til að koma á stöðugleika í sjóðstreymi frá olíuframleiðslu. Stjórn Hugo Chávez forseta, sem komst til valda skömmu síðar, hunsaði hins vegar sjóðinn og reyndi að leysa hann upp síðar. Sagt er að stjórn hans hafi notað ágóða sjóðsins til að niðurgreiða olíuverð og í ýmsum misheppnuðum efnahagskerfum um allt land .

Skilningur á þjóðhagsstöðugleikasjóðnum (FEM)

Þjóðhagsstöðugleikasjóðurinn eða Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (eins og hann er kallaður á spænsku) var stofnaður árið 1998 að beiðni Alþjóðagjaldeyrissjóðsins, eða IMF,. sem sjóður til að fá tekjur sem myndast af olíuframleiðslu yfir ákveðnu verði á tunnu og greiða út mismuninn ef verðið færi niður fyrir það mark.

Stjórn seðlabankans hófst að stjórna sjóðnum árið 1999. Í desember 2001 átti sjóðurinn 7,1 milljarð Bandaríkjadala í eignum og árið 2003 nýtti ríkisstjórnin sjóðinn til að standa undir fjárlagahalla hans og dró út meira en 6 milljarða Bandaríkjadala. Frá og með nóvember 2018 átti sjóðurinn aðeins $3 milljónir

Ýmsir útreikningar hafa sýnt að Venesúela hefði getað forðast kreppuna í efnahagslífi sínu sem hófst árið 2012, ef það hefði geymt fé af olíutekjum sínum í sjóðinn. Samkvæmt einum útreikningi hefði landið getað sparað 146 milljarða dollara á árunum 1999 til 2014, á þeim tíma sem olíuverð hækkaði verulega. ** The Economist** hefur varfærnari áætlun um sparnað upp á 26 milljarða dollara fyrir árið 2012. Að endurfjárfesta þá upphæð í Skuldir ríkisins og tekjuöflunarkerfi hefðu aflað ríkinu frekari tekjur. Noregur, sem er með svipaðan sjóð, fékk meiri ávöxtun af fjárfestingum sínum. Ríkisstjórn Venesúela hefði getað fengið ávöxtun á svipaðan hátt.

Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn lagði til viðmiðunartengingu upp á 9 dollara á tunnu fyrir olíuverð þegar sjóðurinn var stofnaður. Í ljósi flökts olíumarkaðarins átti að reikna innstreymi sjóða í kjölfarið með því að nota mismun á meðalverði á tunnu á tunnu. olíu undanfarin fimm ár og dagverð.FEM fengi mismuninn sem yrði settur í ríkisskuldir eða önnur slík tæki til að afla tekna.

Verðjöfnunarsjóðir

Verðjöfnunarsjóður er kerfi sett upp af stjórnvöldum eða seðlabanka til að einangra innlenda hagkerfið frá miklu innstreymi tekna, svo sem frá hrávörum eins og olíu. Meginhvatinn er að viðhalda stöðugum ríkistekjum í ljósi mikilla hrávöruverðssveiflna sem og að forðast verðbólgu. Þetta er venjulega gert með kaupum á erlendum skuldum, sérstaklega ef markmiðið er að koma í veg fyrir ofþenslu í innlendu hagkerfi.

Fyrsti slíkur sjóður var í Kúveit árið 1953. Stöðugleikasjóðir hafa síðan verið settir á laggirnar fyrir Rússland, Noreg, Chile, Óman, Kúveit, Papúa Nýju Gíneu og Íran. Þeir gætu einnig verið stofnaðir til að koma á gengisstöðugleika í Evrópu. Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account og US Exchange Stabilization Fund.

Háð tekjum af náttúruauðlindum hefur tilhneigingu til að valda óstöðugleika í ríkisfjármálum og þjóðhagslegum óstöðugleika. Að draga úr þessu ósjálfstæði er gert erfitt fyrir vegna svokallaðs hollenska sjúkdómsins,. sem á sér stað þegar framleiðsla náttúruauðlinda laðar að sér mikið innstreymi erlends fjármagns. Þetta veldur aftur hækkun raungengis og veikir samkeppnishæfni innlendra viðskiptagreina. Viðskiptajöfnuður versnar og gerir hagkerfið viðkvæmt fyrir verðsveiflum. Þar að auki hafa stjórnvöld í auðlindaríkum hagkerfum, sérstaklega þeim sem skortir sterkan stofnana- og lagalegan ramma, tilhneigingu til að auka meira en hlutfallslega valkvæða útgjöld í kjölfar innflæðis sjóða sem knúið er til hrávöru.

Rannsóknir hafa sýnt að verðjöfnunarsjóðir stuðla að jöfnun ríkisútgjalda. Útgjaldasveiflur í löndum með stöðugleikasjóði geta verið 10% til 15% lægri en í hagkerfum án þeirra. Verðjöfnunarsjóðir geta jafnað sveiflur í útgjöldum . Öflug stofnanarammi er lykilatriði í stjórnun verðjöfnunarsjóða og auðlinda þeirra. Fjölbreytni í útflutningi hefur tilhneigingu til að draga úr sveiflum í útgjöldum. Lönd þar sem raunútgjöldum er betur stýrt hafa minna sveiflukennd opinber útgjöld. Og þá geta innlendir og alþjóðlegir fjármálamarkaðir virkað sem stuðpúðar til að jafna útgjöld. Sýnt hefur verið fram á að betri stofnanir draga úr sveiflum í ríkisfjármálum.

Hápunktar

• Verðjöfnunarsjóðir eru gagnlegir til að einangra staðbundin hagkerfi olíuframleiðslulanda frá óstöðugleika alþjóðlegra olíumarkaða.

• Sagt er að stjórn Hugo Chávez forseta hafi hunsað og í kjölfarið reynt að taka sjóðinn í sundur.

• Sjóðurinn fékk andvirði sem nemur mismuninum á viðmiðunarverði á olíutunnu og dagverði. Þessum ágóða átti að fjárfesta í tekjuskapandi gerningum.

• Þjóðhagslega stöðugleikasjóðurinn (FEM) var sjóður sem var stofnaður af stjórnvöldum í Venesúela til að verjast óstöðugleika olíumarkaðarins.