Fondo di stabilizzazione macroeconomica (FEM)
Che cos'è il Fondo di stabilizzazione macroeconomica (FEM)?
Il Fondo di stabilizzazione macroeconomica (FEM) è stato istituito dal Venezuela per stabilizzare il flusso di cassa dalla produzione di petrolio. Tuttavia, l'amministrazione del presidente Hugo Chávez, salito al potere subito dopo, ha ignorato il fondo e ha tentato di smantellarlo in seguito. Si dice che la sua amministrazione abbia utilizzato i proventi del fondo per sovvenzionare i prezzi del petrolio e in vari schemi economici falliti in tutto il paese .
Comprendere il Fondo di stabilizzazione macroeconomica (FEM)
Il Fondo di stabilizzazione macroeconomica o Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (come viene chiamato in spagnolo) è stato creato nel 1998 su richiesta del Fondo monetario internazionale, o FMI,. come fondo per ricevere entrate generate dalla produzione di petrolio al di sopra di un certo prezzo al barile e pagare la differenza se il prezzo è sceso al di sotto di tale livello.
La regolamentazione del fondo da parte del consiglio di amministrazione della banca centrale è iniziata nel 1999.A dicembre 2001, il fondo aveva 7,1 miliardi di dollari di attività e nel 2003 il governo ha sfruttato il fondo per coprire il suo deficit di bilancio fiscale,. ritirando oltre 6 miliardi di dollari. A novembre 2018, il fondo deteneva solo $ 3 milioni .
Vari calcoli hanno dimostrato che il Venezuela avrebbe potuto evitare la crisi della sua economia iniziata nel 2012, se avesse nascosto i soldi dei suoi proventi petroliferi nel fondo. Secondo un calcolo, il paese avrebbe potuto risparmiare 146 miliardi di dollari tra il 1999 e il 2014, periodo durante il quale i prezzi del petrolio sono aumentati drasticamente . debito pubblico e schemi di generazione di reddito avrebbero raccolto ulteriori guadagni per il governo. La Norvegia, che ha un fondo simile, ha guadagnato rendimenti più elevati dai suoi investimenti.Il governo venezuelano avrebbe potuto ottenere rendimenti simili.
Il FMI ha suggerito un ancoraggio di $ 9 al barile per il prezzo del petrolio come riferimento al momento della costituzione del fondo. Data la volatilità del mercato petrolifero, i successivi afflussi di fondi dovevano essere calcolati utilizzando la differenza tra la media del prezzo per un barile di petrolio negli ultimi cinque anni e il prezzo giornaliero.FEM riceverà la differenza, che verrebbe investita in debito pubblico o altri strumenti simili per generare reddito.
Fondi di stabilizzazione
Un fondo di stabilizzazione è un meccanismo istituito da un governo o da una banca centrale per isolare l'economia domestica da grandi afflussi di entrate, ad esempio da materie prime come il petrolio. Una delle motivazioni principali è mantenere stabili le entrate pubbliche di fronte alle principali fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, nonché evitare l' inflazione. Questo di solito si ottiene attraverso l'acquisto di debito denominato in valuta estera, soprattutto se l'obiettivo è prevenire il surriscaldamento dell'economia nazionale.
Il primo fondo di questo tipo è stato in Kuwait nel 1953. Da allora sono stati istituiti fondi di stabilizzazione per Russia, Norvegia, Cile, Oman, Kuwait, Papua Nuova Guinea e Iran. Possono anche essere istituiti per la stabilizzazione del tasso di cambio in Europa Financial Stability Facility, UK Exchange Equalization Account e US Exchange Stabilization Fund.
La dipendenza dalle entrate delle risorse naturali tende a causare volatilità fiscale e instabilità macroeconomica. Ridurre questa dipendenza è reso difficile dalla cosiddetta malattia olandese,. che si verifica quando la produzione di risorse naturali attira grandi afflussi di capitali esteri. Ciò a sua volta provoca l'apprezzamento dei tassi di cambio reali e indebolisce la competitività dei settori negoziabili interni. Le partite correnti si deteriorano, rendendo l'economia vulnerabile alle oscillazioni dei prezzi. Inoltre, i governi delle economie ricche di risorse, in particolare quelle prive di un solido quadro istituzionale e giuridico, tendono a fare aumenti più che proporzionali della spesa discrezionale a seguito di afflussi di fondi guidati dalle materie prime.
Gli studi hanno dimostrato che i fondi di stabilizzazione contribuiscono a stabilizzare la spesa pubblica. La volatilità della spesa nei paesi con fondi di stabilizzazione può essere dal 10% al 15% inferiore rispetto a quella delle economie sprovviste di fondi di stabilizzazione .I fondi di stabilizzazione possono attenuare la volatilità della spesa. Un solido quadro istituzionale è fondamentale nella gestione dei fondi di stabilizzazione e delle relative risorse. La diversificazione dei prodotti di esportazione tende a ridurre la volatilità della spesa. I paesi con una spesa reale meglio gestita hanno una spesa pubblica meno volatile. E poi, i mercati finanziari nazionali e internazionali possono fungere da ammortizzatori per regolare le spese. È stato dimostrato che istituzioni migliori riducono la volatilità fiscale.
Mette in risalto
I fondi di stabilizzazione sono utili per isolare le economie locali dei paesi produttori di petrolio dalla volatilità dei mercati petroliferi internazionali.
L'amministrazione del presidente Hugo Chávez avrebbe ignorato e, successivamente, tentato di smantellare il fondo.
Il fondo ha ricevuto proventi pari alla differenza tra un prezzo di riferimento per un barile di petrolio e il prezzo giornaliero. Tali proventi dovevano essere investiti in strumenti generatori di reddito.
Il Fondo di stabilizzazione macroeconomica (FEM) era un fondo istituito dal governo venezuelano per attutire la volatilità del mercato petrolifero.
