Fundusz Stabilizacji Makroekonomicznej (FEM)
Czym jest Fundusz Stabilizacji Makroekonomicznej (FEM)?
Fundusz Stabilizacji Makroekonomicznej (FEM) został utworzony przez Wenezuelę w celu stabilizacji przepływów pieniężnych z produkcji ropy naftowej. Jednak administracja prezydenta Hugo Cháveza, który wkrótce doszedł do władzy, zignorowała fundusz i próbowała go później zdemontować. Podobno jego administracja wykorzystała wpływy z funduszu na subsydiowanie cen ropy naftowej i na różne nieudane programy gospodarcze w całym kraju .
Zrozumienie Funduszu Stabilizacji Makroekonomicznej (FEM)
Fundusz Stabilizacji Makroekonomicznej lub Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (jak nazywa się go w języku hiszpańskim) został utworzony w 1998 roku na wniosek Międzynarodowego Funduszu Walutowego ( MFW ) jako fundusz otrzymywania dochodów z wydobycia ropy powyżej określonej ceny za baryłkę i wypłać różnicę, jeśli cena spadnie poniżej tego poziomu.
Regulacja funduszu przez zarząd banku centralnego rozpoczęła się w 1999 r.Do grudnia 2001 r. fundusz posiadał aktywa o wartości 7,1 mld USD, a w 2003 r. rząd wykorzystał fundusz na pokrycie deficytu budżetowego,. wycofując ponad 6 mld USD. W listopadzie 2018 r. fundusz posiadał zaledwie 3 miliony dolarów .
Różne obliczenia wykazały, że Wenezuela mogłaby uniknąć kryzysu gospodarczego, który rozpoczął się w 2012 roku, gdyby odłożyła do funduszu pieniądze z dochodów z ropy naftowej. Według jednego z obliczeń, kraj mógł zaoszczędzić 146 miliardów dolarów w latach 1999–2014, w czasie, gdy ceny ropy drastycznie wzrosły. dług rządowy i programy generujące dochód przyniosłyby rządowi dalsze dochody. Norwegia, która ma podobny fundusz, uzyskała wyższe zwroty ze swoich inwestycji. Rząd Wenezueli mógł osiągać zwroty w podobny sposób.
MFW zasugerował powiązanie ceny ropy naftowej na poziomie 9 USD za baryłkę jako punkt odniesienia podczas tworzenia funduszu . ropy naftowej za ostatnie pięć lat i cenę dzienną.FEM otrzymywałby różnicę, która zostałaby zainwestowana w dług publiczny lub inne tego typu instrumenty w celu wygenerowania dochodu.
Fundusze stabilizacyjne
Fundusz stabilizacyjny to mechanizm ustanowiony przez rząd lub bank centralny w celu ochrony krajowej gospodarki przed dużymi napływami dochodów, takich jak towary takie jak ropa. Główną motywacją jest utrzymanie stabilnych dochodów rządowych w obliczu dużych wahań cen surowców, a także unikanie inflacji. Zwykle odbywa się to poprzez zakup długu denominowanego za granicą, zwłaszcza jeśli celem jest zapobieganie przegrzaniu krajowej gospodarki.
Pierwszy taki fundusz powstał w Kuwejcie w 1953 roku. Od tego czasu powstały fundusze stabilizacyjne dla Rosji, Norwegii, Chile, Omanu, Kuwejtu, Papui Nowej Gwinei i Iranu . Instrument Stabilności Finansowej, brytyjski rachunek wyrównawczy giełdy i amerykański fundusz stabilizacyjny giełdy.
Zależność od dochodów z zasobów naturalnych zwykle powoduje niestabilność fiskalną i niestabilność makroekonomiczną. Zmniejszenie tej zależności utrudnia tzw. choroba holenderska,. do której dochodzi, gdy produkcja surowców naturalnych przyciąga duży napływ kapitału zagranicznego. To z kolei powoduje aprecjację realnych kursów walutowych i osłabia konkurencyjność krajowych sektorów handlowych. Rachunek bieżący pogarsza się, co sprawia, że gospodarka jest podatna na wahania cen. Ponadto rządy gospodarek bogatych w surowce, zwłaszcza tych, w których brakuje silnych ram instytucjonalnych i prawnych, mają tendencję do ponadproporcjonalnego wzrostu wydatków uznaniowych w następstwie napływu funduszy opartych na surowcach.
Badania wykazały, że fundusze stabilizacyjne przyczyniają się do wygładzenia wydatków rządowych. Zmienność wydatków w krajach z funduszami stabilizacyjnymi może być o 10% do 15% niższa niż w gospodarkach bez nich. Fundusze stabilizacyjne mogą złagodzić zmienność wydatków. Silne ramy instytucjonalne mają kluczowe znaczenie dla zarządzania funduszami stabilizacyjnymi i ich zasobami. Dywersyfikacja produktów eksportowych ma tendencję do ograniczania zmienności wydatków. Kraje z lepiej zarządzanymi realnymi wydatkami mają mniej zmienne wydatki publiczne. Z kolei krajowe i międzynarodowe rynki finansowe mogą pełnić funkcję buforów wygładzających wydatki. Wykazano, że lepsze instytucje zmniejszają niestabilność fiskalną.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Fundusze stabilizacyjne są przydatne do ochrony lokalnych gospodarek krajów-producentów ropy naftowej przed zmiennością międzynarodowych rynków naftowych.
Podobno administracja prezydenta Hugo Cháveza zignorowała, a następnie próbowała zlikwidować fundusz.
Fundusz otrzymał wpływy równe różnicy między ceną referencyjną baryłki ropy a ceną dzienną. Wpływy te miały zostać zainwestowane w instrumenty generujące dochód.
Fundusz Stabilizacji Makroekonomicznej (FEM) był funduszem utworzonym przez rząd Wenezueli w celu zabezpieczenia się przed zmiennością rynku ropy.
