宏观经济稳定基金 (FEM)

什么是宏观经济稳定基金 (FEM)？

委内瑞拉建立了宏观经济稳定基金（FEM），以稳定石油生产的现金流。然而，不久后上台的乌戈·查韦斯总统的政府忽视了该基金，并试图在以后拆除它。据报道，他的政府利用该基金的收益补贴油价和全国各地各种失败的经济计划。

了解宏观经济稳定基金 (FEM)

宏观经济稳定基金或 Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM)（在西班牙语中被称为）是应国际货币基金组织或国际货币基金组织的要求于 1998 年创建的，作为接收石油生产高于一定价格所产生收入的基金每桶，如果价格低于该水平，则支付差价。

中央银行董事会对该基金的监管始于1999年。截至2001年12月，该基金资产已达71亿美元，2003年政府利用该基金弥补财政预算赤字，提取超过60亿美元。截至 2018 年 11 月，该基金仅持有 300 万美元。

各种计算表明，如果委内瑞拉将石油收入中的资金存入该基金，它本可以避免始于 2012 年的经济危机。根据一项计算，该国本可以在 1999 年至 2014 年期间节省 1460 亿美元，而在此期间油价急剧上涨。** 《经济学人》**对到 2012 年节省 260 亿美元的估计更为保守。将这笔金额再投资于政府债务和创收计划将为政府带来更多收益。拥有类似基金的挪威从其投资中获得了更高的回报。委内瑞拉政府本可以获得类似的回报。

国际货币基金组织在基金成立时建议将石油价格固定为每桶 9 美元作为参考。考虑到石油市场的波动性，随后的资金流入将通过使用每桶石油价格的平均值之间的差异来计算。过去五年的石油和每日价格。FEM将获得差额，将其投资于政府债务或其他此类工具以产生收入。

稳定基金

稳定基金是政府或中央银行设立的一种机制，旨在使国内经济免受大量收入流入的影响，例如石油等大宗商品。主要动机是在大宗商品价格波动和避免通货膨胀的情况下保持稳定的政府收入。这通常是通过购买外币债务来实现的，特别是如果目标是防止国内经济过热。

第一个此类基金于 1953 年在科威特设立。此后已为俄罗斯、挪威、智利、阿曼、科威特、巴布亚新几内亚和伊朗设立了稳定基金。它们也可能用于稳定欧洲的汇率金融稳定基金、英国外汇平衡账户和美国外汇稳定基金。

对自然资源收入的依赖往往会导致财政波动和宏观经济不稳定。所谓的荷兰病使减少这种依赖变得困难，这种病发生在自然资源的生产吸引大量外国资本流入时。这反过来又导致实际汇率升值，削弱了国内贸易部门的竞争力。经常账户恶化，使经济容易受到价格波动的影响。此外，资源丰富经济体的政府，特别是那些缺乏强有力的制度和法律框架的政府，往往会在商品驱动的资金流入后，过度增加可自由支配的支出。

研究表明，稳定基金有助于平滑政府支出。有稳定基金的国家的支出波动可能比没有稳定基金的经济体低 10% 到 15%。稳定基金可以平滑支出波动。强有力的体制框架是管理稳定基金及其资源的关键。出口产品多样化往往会降低支出波动性。实际支出管理较好的国家的公共支出波动较小。然后，国内和国际金融市场可以起到平滑支出的缓冲作用。事实证明，更好的制度可以减少财政波动。

＃＃ 强调

• 稳定基金有助于使产油国的当地经济免受国际石油市场波动的影响。

• 据报道，乌戈·查韦斯总统的政府对此置之不理，随后试图解散该基金。

• 该基金收到的收益等于每桶石油的参考价格与每日价格之间的差额。这些收益将投资于创收工具。

• 宏观经济稳定基金 (FEM) 是委内瑞拉政府为缓冲石油市场波动而设立的基金。